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智通财经APP获悉，凯基发布2025年下半年市场展望时表示，美联储可能在今年第四季度降息25个基点，2026年持续降息50至75个基点。美股方面，今年出现熊市的几率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利预估从14.1%降至不到9%。建议投资防御性和优质股，应对经济下滑。债券投资方面，美国经济弱化应带动债券利率回落，预期国债利率在第三季度下半至第四季回落至4%-4.3%。建议投资信用品质较好的投资级公司债，待经济见底时再转进非投资级公司债。
凯基首席投资总监梁启棠表示，在资产配置方面，考虑到下半年经济及政局发展，投资者可继续以ACE策略部署。A是Alternatives，多国政府的财政状况引起争议，加上央行分散资产配置以及地缘政局不稳，状况将利好金价。C是Credit Selection，该行预计经济存下行风险，因而维持优质债券优先策略，龙头企业债券将提供锁息机会。E是Elite Stocks，关税预期冲击企业盈利，周期股与防御股可平衡配置。美国以外，聚焦关税冲击小或已达成协议的国家。
凯基表示，2025年下半年，全球经济将进入放缓模式，尤其是新兴市场，而在成熟市场中美国的放缓最为显著。上半年美国因贸易战企业提前囤货，经济表现尚可，但下半年这种情况不再，经济增长率可能降到1%以下，全年约1.35%。欧元区和英国的放缓不如美国明显，但贸易战的负面影响不容小觑。日本经济也不乐观。美国上半年因强烈需求表现亮眼，但这些需求在下半年逐渐消失，经济数据可能转弱。特朗普政策的不确定性影响消费信心和企业订单，劳动市场数据呈现疲弱，进一步影响薪资和消费。
凯基投顾董事长朱晏民表示，贸易战趋缓降低了美国经济衰退风险，但其不确定性已影响经济信心，未来将对经济数据造成压力。近期股市上涨使估值回到高位，投资者需留意关税暂缓到期及后续经济和企业盈利下调带来的波动。
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