通货紧缩就是经济杀手，是消费降级的直接证据。

通货紧缩就是经济杀手，是消费降级的直接证据。

屏幕前的你是否在有意无意地减少开支？这期就聊一下5月份的CPI和PPI数据，为什么会让人感觉到有点发凉？

CPI 5月份同比下降了0.1%，环比下降了0.2%。数据上看已经连续下降了4个月，剔除1月份春节错位的影响，这回CPI是实打实的连续下降了3个月。

CPI的下降意味着物价整体一直在走低，但是消费者物价指数连续下降3个月是非常罕见的现象。这么说吧，一个男人一次两次不行，还说得过去，老是不行的话，很有可能就是真的阳痿。

再说PPI，5月份同比下降了3.3%，较4月份的-2.7%进一步恶化。这是自2023年7月份以来最严重的降幅。PPI用大白话解释，就是企业生产的东西的批发价。PPI低了，就意味着工厂卖货的价格跌了，企业的利润空间变小了。企业不赚钱了，员工的日子就不好过，很有可能会裁员减产，这种效应接着会向下传导到CPI居民端，商品价格也会跟着跌。

世界银行对于通缩的定义是持续的物价水平的下降。CPI如果连续下降6个月，而且没有反弹的迹象，就可以认为是通缩了。

通缩的后果是，经济会产生负面循环，物价下跌伴随着消费减少，导致企业的利润下降，然后开始裁员减产，然后消费继续减少，企业的利润继续下降，然后企业继续裁员，最后的结果就是经济停滞。最典型的例子就是曾经的日本，失落了二三十年，不管怎么刺激，通胀始终起不来。

整个社会变得缺乏朝气，日本的小确幸文化、宅男文化、低欲望社会都与通缩有关系。因为不出门是最省钱的，独居不结婚也很省钱，然后因为很小的事情而感到幸福。人活着没有什么太大的欲望。

在多年以前，日本著名导演北野武在谈到日本年轻人的时候说，最近几代的年轻人没有什么朝气，反而在他年轻的时候，就想着挣大钱买跑车泡漂亮女人。而现在的日本年轻人花时间在超市门口排队，就是为了买打折商品，他实在无法理解。

其实，北野武口中的日本年轻人正是当年通缩经济下的写照。泡泡玛特最近这么火，有很多原因，但都与当下的消费降级脱不开关系，几十块钱的盲盒就能让你开心，从某些角度上来说是很划算的，但这也确实是一种小确幸的体现。

说到通缩，表面上看起来东西便宜了，但背后意味着经济活动的不景气，这会在深层次影响你的收入预期。为什么每年政府工作报告都要把CPI的目标定在2%？因为温和通胀是有利于经济发展的，而通缩则是有害的。

CPI和PPI连续下降的直接原因是需求疲软和供给过剩，这也就是国家为什么要提出内循环，就是要增强内需，让国内的消费可以把过剩的供给消化掉。

这也就是为什么这两年不能轻易创业。但凡想开个店，大概率都会倒闭。中产阶级创业三件套——奶茶、咖啡、小酒馆，谁碰以上这三样，谁就翻车。不好干的核心原因是因为这些东西太多了，供给极度过剩了，再赶上消费降级，能不喝就不喝呗。

不仅是日常消费品的过剩，房地产过剩导致的价格下跌也进一步影响了CPI的下降。原来是没房的人，焦虑要买房，现在是过去5年买了房的人在焦虑房价下跌，而没买房的人，反倒是庆幸躲过一劫。需求疲软，再加上贸易摩擦，出口受的影响也比较大，供给更加过剩，剩下的就是企业之间的价格内卷。

卷来卷去的结果就是企业的利润进一步压缩，而负债却越来越多。企业之间内卷，员工就得跟着内卷，工作时长是上去了，但其实产出没上去。现在的内卷现象严重，其实是如今经济活动的结果，而不是原因。

这些年LPR贷款利率一直在下降，就是刺激经济的措施。今年持续扩大了国补也是措施，都是为了让企业和个人多花钱，让CPI和PPI能够回到增长的区间。

虽然有五一假期以及国补政策，但是5月份的CPI和PPI的负增长反映出了在这样的力度下，经济活动还是没有转向。唯一值得安慰的是，5月份的核心CPI的增长率是0.6%。

核心CPI不包括价格波动比较大的食品和能源，这说明了我们距离全面通缩还有一段距离，并且未来不管是财政政策还是货币政策，还是有很大空间的。说白了，病了，但是看起来兜里的药还是有的。

这两年对于个人消费的建议就是量入为出，尽量不要提前消费，能不给自己加杠杆就不加，该省的钱还是要省的。如果是想趁着资产价格下跌的时候，搏一把，买一些资产捡便宜，也请做好评估。