北京
《电鳗财经》电鳗号/文
5月以来，沪深交易所已对8家上市公司亮出“红牌”，*ST九有因财务造假成为最新案例。这波退市潮背后，是注册制改革下监管“零容忍”态度的彰显，更是市场自我净化的必然阵痛。
6月16日晚间，*ST九有发布公告披露，公司于2025年6月16日收到上交所关于终止公司股票上市的决定，股票进入退市整理期的起始日为2025年6月24日，预计最后交易日期为2025年7月14日，退市整理期的交易期限为15个交易日。
当天晚间，*ST九有还发布关于收到行政处罚事先告知书的公告，中国证监会拟对*ST九有责令改正、警告并罚款850万元;对*ST九有前实控人李明警告并罚款1500万元，同时采取10年市场禁入;对金铉玉、朱文龙等8名责任人分别处以50万~300万元罚款，其中金铉玉、朱文龙被采取5年市场禁入措施。
*ST九有通过虚构交易、虚增利润等手法连续多年舞弊。此类案件暴露出部分企业“业绩不够，造假来凑”的侥幸心理，更折射出中介机构“看门人”职责的缺位。
退市制度是资本市场健康发展的“清道夫”，但短期阵痛不容忽视。中小投资者往往成为最大受害者，如何完善赔偿机制?需推动“退市+追责+赔偿”闭环建设，让造假者“倾家荡产”，而非让散户“买单”。
每一次退市都是对市场生态的修复。从*ST昆机到*ST九有，监管层传递出“应退尽退”的明确信号。只有让“僵尸企业”及时出清，才能为优质企业腾挪资源。正如巴菲特所言：“潮水退去才知道谁在裸泳。”A股的“退市常态化”，恰是价值投资崛起的序章。
《电鳗财经》将继续关注后续发展。
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