广东
一起来回顾下市场。
市场回顾
近期市场处于性价比较低区间，前期热点题材退潮，指数呈弱势震荡。本周来看，全周万得全A跌1.07%，行业上，银行、通信、电子等涨幅靠前，医药、纺织服装、商贸零售等表现弱势。
整体而言，内外因素均对市场有影响。外部方面，黑天鹅事件使得全球风险偏好下降，美国通胀预期再起，美联储主席鲍威尔再现鹰派发言，与此同时海外地缘摩擦不断，伊以冲突持续升级。内部方面，陆家嘴论坛的召开暂未透露太多增量信息。
虽然我们难以精准预测每一次黑天鹅事件的发生，但从周期和估值角度，以及近期港股市场的表现和盘面结构表面来看，市场可能在酝酿调整来释放过热的压力，A股向下有底，相信政策层稳市信心。短期内可寻找中报业绩预期向好及超跌方向的投资机会。
重点关注
结合市场表现，我们就以下市场关切的话题进行讨论：
一是新消费和创新药交易拥挤度的问题。
近期港股与A股市场中，科技、互联网、机器人等板块的热度已回落至2023年以来的相对低位，与此同时，创新药和新消费领域的交易热度则相对较高。这与今年2、3月份TMT板块交易拥挤度来到高位时的讨论有异曲同工之妙。
今年TMT板块在2月底至3月初成交量在历史高位区间后，板块迎来了调整。近期创新药及新消费也有这种情况，但交易拥挤度指标并非一个绝对的见顶指标，拥挤度的高位可能也代表行情调整后的阶段性放量，有可能是下一阶段行情的开始，比如2014-2015年的TMT板块，2019-2020的创新药板块。
二是红利指数近三个月处于横盘震荡区间。
实际上，6-7月红利板块在集中分红派息后，板块成交量有望来到低位，因此可能是比较好的介入时点，此外，政策资金对于宽基ETF的增持也将利好红利板块。
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