银行半年考：“放水”没人接，信贷市场遭遇“长热短冷”

2025年上半年已接近尾声，在这半年的时间里，信贷市场呈现出诸多复杂且值得关注的态势：从整体信贷数据的波动，到居民短期与中长期贷款的分化，再到即将迎来的6月银行特殊节点与“618”购物节对信贷市场的潜在影响，这一系列因素交织在一起，勾勒出一幅充满变数的信贷市场图景。

信贷市场分化，长贷稳健、短贷塌陷

2025年一季度末，金融机构人民币各项贷款余额265.41万亿元，同比增长7.4%，一季度人民币贷款增加9.78万亿元。从部门来看，住户贷款和企事业单位贷款均在增长，但增速和规模有所不同。企事业单位贷款在一季度表现较为强劲，2025年一季度末，本外币企事业单位贷款余额179.53亿元，同比增长8.8%，一季度增加8.56万亿元。其中，短期贷款及票据融资余额60.69万亿元，同比增长9.3%，一季度增加2.9万亿元；中长期贷款余额115.24万亿元，同比增长8.7%，一季度增加5.53万亿元。

对于住户贷款，2025年一季度末，本外币住户贷款余额83.88万亿元，同比增长3%，一季度增加1.04万亿元。其中，经营性贷款余额24.97万亿元，同比增长6.5%，一季度增加7965亿元；不含个人住房贷款的消费性贷款余额21.02万亿元，同比增长6.1%，一季度仅增加321亿元。从这些数据可以看出，住户贷款的增长相对较为缓慢，尤其是消费性贷款的增长乏力，这与居民的消费意愿和经济环境密切相关。

进入5月，信贷市场出现了一些新的变化。5月金融机构新增人民币贷款6200亿元，同比少增3300亿元，信贷增速回落0.1个百分点至7.1%。分部门来看，居民、企业贷款分别新增540亿元、5300亿元，同比分别少增217亿元、2100亿元。在居民贷款方面，5月新增居民短期贷款为-208亿元，同比少增451亿元；新增居民中长期贷款为746亿元，同比多增232亿元。这种短期贷款减少、中长期贷款增加的现象，进一步凸显了居民信贷结构的分化。

居民短期贷款持续为负主要原因有三：一是消费动能不足。从宏观层面来看，居民就业、收入等长周期变量未有实质性好转，直接导致消费贷、信用卡增长乏力。居民对未来收入的不确定性预期增加，使得他们在消费时更加谨慎，减少了对短期消费贷款的需求。

二是监管下消费贷利率上调降低“内卷”竞争。自4月起商业银行上调信用消费贷产品利率至3%及以上，以减少“内卷”所造成的潜在风险上行。伴随非房消费贷价格战降温，从“以价换量”向“量价均衡”逐步过渡，消费贷规模增长将更多反映居民实际消费需求。

天风证券研究所固定收益首席分析师谭逸鸣表示，居民加杠杆意愿有待进一步提振。4月以来随着银行陆续上调消费贷利率至3%，当月住户短期贷款就已出现大幅下滑，一定程度上表明居民对于提前消费仍持偏谨慎的态度，故而对利率变化较为敏感。较高的利率使得居民借贷成本增加，对于一些对利率较为敏感的消费者来说，这无疑会抑制他们通过短期贷款进行消费的意愿。

三是政策效应减弱。消费品以旧换新政策的边际效应递减，对居民短期贷款产生影响。截至6月13日，江苏、广东、重庆等地因资金使用完毕等原因暂停国补，虽然各省份随后澄清，例如重庆表示资金耗尽，第二轮补贴筹备中；江苏省表示系统升级，限额管理……但这一举动导致部分原本计划换新的居民推迟或取消消费，预计将对居民短期贷款形成扰动。同时，6月以来多地银行取消车贷“高息高返”政策，使得消费者获得折扣减少，进一步削弱了短期消费意愿。这些政策的调整或结束，使得居民在短期消费贷款方面的积极性受挫，导致短期贷款需求下降。

反观长贷市场，楼市交易活跃，政策保持宽松。5月，房地产市场交易仍具韧性，估算的一、二手房成交面积同比录得0.7%，实现正增长，为居民中长贷投放提供支撑。一二线城市楼市交易活跃，部分消费者看好房地产市场的长期发展，或者有刚性住房需求，选择通过中长期贷款购买房产。此外，房地产政策宽松，如降低首付比例、下调房贷利率等政策，降低了居民购房的门槛和成本，刺激了居民的购房需求，进而带动了居民中长期贷款的增长。例如，一些城市为了吸引人才，出台了购房优惠政策，使得部分符合条件的居民加快了购房步伐，增加了中长期贷款的申请量。

除了购房需求外，部分居民可能将中长期贷款用于其他投资或资产配置。在当前经济环境下，一些居民认为通过贷款进行投资，如投资商铺、写字楼等商业地产，或者进行一些长期的金融投资，有望获得更高的回报。此外，一些居民可能会利用中长期贷款进行教育、医疗等大额支出，以提升自身或家庭的长期竞争力。这种投资与资产配置需求，也在一定程度上推动了居民中长期贷款的增长。

从风险评估角度看，中长期贷款通常与大额资产购买相关，如房产。购房者一旦选择贷款购房，由于房产的刚需属性以及购房投入的大量资金，他们往往会更有动力按时还款，以避免房产被收回的风险。相比之下，短期贷款主要用于满足居民日常消费或临时性资金周转需求，消费行为相对较为灵活，还款来源可能更多依赖于居民不稳定的日常收入，如工资收入可能会受到工作变动、行业季节性等因素影响，导致还款稳定性较差。

从抵押物价值角度看，中长期贷款尤其是房贷，房产作为抵押物具有较高的价值且相对稳定。银行在评估贷款风险时，抵押物的价值是重要考量因素。即使借款人出现还款困难，银行通过处置抵押物（房产）有较大概率收回贷款本金和利息，降低损失风险。而短期消费贷款往往不需要抵押物，或者抵押物价值相对较低且难以评估其市场价值的稳定性，如一些耐用消费品作为抵押物，其市场价值可能会随着时间快速贬值，一旦借款人违约，银行难以通过处置抵押物弥补损失。

从收益与成本角度看，中长期贷款期限较长，银行可以在较长时间内获取稳定的利息收益。以房贷为例，贷款期限通常为20年甚至30年，银行在这期间持续收取利息，总体利息收入较为可观。相比之下，短期贷款期限较短，一般在1年以内，即使利率可能相对较高，但由于贷款存续时间短，银行获得的利息收益相对有限。

从运营成本角度看，发放一笔贷款需要进行客户信用评估、贷款审批、贷后管理等一系列流程，这些流程的成本在一定程度上是固定的，与贷款金额和期限关系不大。中长期贷款由于金额较大，分摊到每单位贷款金额上的运营成本相对较低。而短期贷款虽然金额可能较小，但同样需要经历完整的贷款流程，导致单位贷款金额的运营成本相对较高。

银行六月有水可放，需求端能否接住？

6月对于银行来说是一个特殊的月份，银行要冲刺半年业绩。

在这个节点，银行有强烈的动力加大信贷投放力度，以完成年初制定的信贷目标。一方面，信贷投放量是银行重要的业绩考核指标之一，上半年信贷投放情况直接关系到银行在行业内的排名和市场份额。另一方面，银行通过加大信贷投放，可以增加利息收入，提升盈利能力。在经济环境复杂多变的情况下，银行需要通过积极的信贷业务来稳定收入来源。

因此，六月也是银行推出利率优惠和特殊政策的时候，为了放完上半年额度、稳定市场，银行也会推出一波利率优惠，甚至某些城商行、农商行会出现“定向放水”的机会。例如农业银行的网捷贷，在3月的公告为年化3.45%起，到了5月的公告改为年化3.2%起，而6月公告显示年化利率为2.85%-3.45%（部分区域利率略高，需以当地政策为准）。

根据公开数据以及业内人士反馈，部分银行上半年的额度还有多余，这为6月信贷投放提供了一定的空间。为了充分利用这些额度，银行可能会在6月适当放宽信贷政策，降低贷款门槛，提高贷款审批效率，以促进信贷投放。例如，一些银行可能会降低企业贷款的利率，或者减少对个人贷款的附加条件，吸引更多客户申请贷款。

“618”作为一年一度的大型购物节，通常会刺激居民的消费需求，进而带动消费贷需求的增长。在购物节期间，各大电商平台和商家会推出各种促销活动，吸引消费者购买商品。部分消费者可能会利用消费贷购买家电、数码产品等大额消费品，或者用于旅游、餐饮等消费场景。商家也会为了促进销售，也会与金融机构合作，提供分期付款、消费信贷等金融服务，进一步推动消费贷需求的上升。

据相关数据显示，在以往的“618”购物节期间，消费贷申请量会有明显增长，然而据今年互联网金融和传统金融机构的反馈，互联网金融在今年“618”期间收获颇丰，伴随着国补的加入和越来越多年轻消费者的涌入，在平台上贷款消费成了消费者的首选。反观银行等传统金融机构，贷款监管局限了贷款产品的让利力度，因此和平台消费贷相比缺少了竞争力。

然而想要预测上半年的信贷情况，还需要考虑以下两点：一是市场需求不确定性。尽管银行有冲刺半年业绩的动力和部分额度剩余，但市场信贷需求的不确定性增加了银行信贷投放的难度。企业方面，由于经济环境的复杂性，企业对未来市场前景存在担忧，投资和扩张意愿不强，导致对银行贷款的需求不旺盛。由于关税前景迷茫，一些制造业企业面临订单减少、产能过剩等问题，这会导致他们推迟或取消原本的投资计划，从而减少在银行贷款的申请。

居民方面，消费信心不足和购房观望情绪浓厚，也使得居民贷款需求难以有效提升。如前所述，居民短期消费贷款持续为负，中长期贷款主要依赖房地产市场，而房地产市场的复苏仍面临诸多挑战，这都给银行信贷投放带来了困难。

二是风险控制压力。在当前经济形势下，信用风险有所上升，从不少银行的一季报就可以看出，不良贷款率较2024年底出现了增长，因此银行需要更加谨慎地评估借款人的信用状况和还款能力。

总体来看，2025年以来信贷市场呈现出复杂的态势——居民短贷与长贷的分化。长贷相对好做的原因是6月银行特殊节点以及“618”对信贷的影响，这些都反映了当前经济环境下信贷市场的特点和挑战。市场预测6月新增贷款约1.5万亿元，环比5月（6200亿元）显著增长，主要受银行季末冲量、前期降准降息政策落地以及“618”消费刺激等因素驱动。

与此同时，业内人士也向笔者反馈，“虽然相比于5月会有一定程度的增长，但是较去年同比大概率是下降的，主要源于需求端的缺失，优质贷款客户少，银行争抢着要，中等品质的客户出现断层，而更多有贷款需求的客户品质处于中下评级，因此银行也不敢轻易放贷，从而出现了有“水”却放不去的情况。”（本文首发于钛媒体APP，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程）