股指期货贴水策略操作，新手必看的几个要点

在投资领域，股指期货贴水策略操作起来可没那么简单，有不少注意事项得提前了解清楚，不然一不小心就“踩坑”。下面咱就来详细说说操作股指期货贴水策略时需要留意的几个关键点。

一、保证金管理，别让保证金“坑”了你

（一）保证金为啥重要？

做股指期货，必须交保证金，这是交易规则。保证金就像押金，用来保证你有足够的资金来承担可能的亏损。但保证金的比例不是固定的，期货公司会在某些特殊情况下调整它。

（二）什么时候保证金会变？

长假前：比如春节、国庆这种长假，市场不确定性增加，期货公司会提高保证金比例，防止假期里市场波动太大，你扛不住。

指数大幅波动时：尤其是指数下跌的时候，保证金比例上调，如果你的资金不足，很容易被强制平仓。

（三）怎么办？

一定要预留足够的流动资金！最好把这部分钱放在T+0的理财产品里，这样既能随时取用，还能有点收益。这样，当保证金需要补足时，你就有钱可用了。

二、移仓换月，别让合约到期“坑”了你

（一）为啥要移仓？

贴水策略是长期投资，但股指期货是有到期日的。当接近交割日的时候，你需要把当月合约换成下个月的合约，这就叫移仓。

（二）移仓要注意啥？

当月合约会接近指数价格：快到期的时候，当月合约的价格会慢慢靠近现货指数的价格，贴水会缩小，这时候不适合操作。

选基差最划算的合约：基差就是期货价格和现货价格的差值。下月、下季、下下季合约的基差不一样，要选基差最划算的合约。如果基差差不多，就选远月合约，因为远月合约的贴水通常更深。

平仓和开仓要同时操作：移仓的时候，一定要同时平仓和开仓，不要去预测市场，不要择时。不然很容易错过最佳操作时机。

操作时机：如果非要说啥时候操作最好，建议在市场下跌的时候，尤其是快收盘的时候。这时候远月合约的贴水往往会更深，操作起来更划算。

三、进阶版IC贴水策略，多一层保护，多一份收益

（一）简单贴水策略的局限

普通的IC贴水策略（比如中证500的贴水策略），虽然比直接买沪深300指数ETF或指数基金收益高一点（大概高11%），但遇到行情不好的时候，指数大跌，还是会亏不少钱。

（二）进阶策略怎么做？

有没有更好的策略，既能避免指数下跌的损失，又能在指数大涨的时候跟上呢？答案是有的，结合指数期权就行。

举个例子，你可以用以下组合：

持有IC期货：利用贴水策略赚钱。

剩余资金放固收理财：比如国债、银行理财，这部分资金稳稳当当，降低整体风险。

买看跌期权：这是一个“保险”工具。如果市场真的大跌，看跌期权会升值，能弥补IC期货的亏损。

（三）进阶策略的好处

这种组合策略的好处是：

保住本金：看跌期权能保护你，防止指数大跌时亏太多。

收益更高：如果市场大涨，IC期货的贴水收益加上固收理财的收益，整体收益会更高。

总之，贴水策略是个好东西，但操作起来需要技巧和经验。如果你是新手，建议先从小资金开始尝试，熟悉规则后再逐步扩大规模。投资有风险，操作需谨慎！

来源：衍生股指君