美国迅速跟进！稳定币合法化主流化意味着什么

美国参议院6月18日通过了一项名为“《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（“GENIUS 法案”，简称《天才法案》）”的立法，为被称为“稳定币”的加密货币建立监管框架。这是一种“锚定”美元的 “加密美元”新战略，旨在应对去美元化趋势，重塑全球金融秩序。

此前5月21日，香港立法会已通过《稳定币条例草案》，将于8月1日正式实施。要求“锚定”港元，香港由此成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。

加密货币更趋主流化合法化，让市场掀起概念股炒作狂潮。Meta、蚂蚁等中美科技巨头们也在纷纷入场。刘强东最新表示，京东有稳定币，“我们希望在全球主要货币国家都申请稳定币牌照，通过稳定币牌照能够实现全球企业之间的汇兑，能够把全球的跨境支付成本降低90%，效率提高到10秒钟之内。希望有一天大家在全世界消费的时候京东稳定币可以作为全球的支付手段。”

那么，什么是稳定币？

稳定币属于加密货币，是一种旨在与某些资产（通常是货币）维持相对稳定价值的虚拟资产。其广泛用于跨境支付，每笔交易的成本远低于传统汇款。据加密货币数据提供商币虎网站统计，稳定币市场规模目前约2470亿美元。据英国渣打集团估算，如果《天才法案》获批，该市场规模有望在2028年前扩张至2万亿美元。

在参议院合法性立法之前，它们在美国主要处于法律灰色地带，现有公司缺乏足够的监管，无法在传统体系内真正发展壮大，而传统参与者则面临过多的监管不确定性，无法使用加密货币轨道。而《天才法案》是美国参议院的稳定币授权和监管法案，旨在为这一灰色地带带来清晰性和确定性。要求稳定币必须由美元或高流动性资产（如短期美债）全额储备支持，并实施严格的信息披露和审计机制。这一框架将稳定币纳入美元体系，强化美元在数字货币领域的主导地位，同时为传统金融机构参与加密市场提供合规路径。例如，USDC 发行商 Circle 通过 IPO 上市，成为稳定币领域首个合规金融实体。

按路透社说法，加密货币一旦更趋主流化，可能影响美国债券市场。《天才法案》将要求代币受美元或美国政府短期债券等流动资产支持，并要求代币发行商每月披露代币储备明细。这意味着发行商必须购买更多美国政府短期债券。

美国财政部长斯科特·贝森特先前鼓励国会议员通过法案，理由是这可能会刺激市场对美国政府债券的需求。

稳定币与比特币又是什么关系呢？

简单地说，美国稳定币国家创新与比特币的关系是美元体系的数字化延伸与去中心化技术革命的共生博弈。稳定币通过合规框架巩固美元霸权，而比特币凭借去中心化特性成为对抗传统金融风险的价值锚点。

比特币作为去中心化加密货币，其监管更侧重投资属性。美国 SEC 将比特币视为商品，允许其现货 ETF 上市交易，吸引机构资金流入。这种政策分化体现了美国对两者的不同定位：稳定币是金融基础设施，需严格监管以维护稳定；比特币是风险资产，允许市场自由发展。

比特币的高波动性限制了其在日常支付中的应用，而稳定币（如 USDT、USDC）提供了低波动的交易媒介。用户可将比特币兑换为稳定币以规避价格风险，或通过稳定币在不同交易所间快速转移资金。例如，币安等交易所的稳定币储备增长显著，支撑了比特币的高频交易需求。

稳定币的普及扩大了加密市场的资金池。2025 年全球稳定币市值突破 2500 亿美元，年交易量达 35 万亿美元，远超 Visa 等传统支付机构。这一流动性红利间接推高比特币价格，例如 2025 年比特币价格突破 11 万美元大关，部分得益于稳定币立法带来的市场信心。

合规稳定币（如 USDC）成为机构进入加密市场的桥梁。贝莱德、富达等传统资管巨头通过稳定币配置比特币，推动其机构化进程。例如，Circle 的 USDC 储备中 92% 为美国国债，吸引了避险资金，进而带动比特币需求。

美国参议院此次通过立法，也掺杂着政治博弈。鉴于由加密货币企业创办的超级政治行动委员会资金实力雄厚且有意影响选举，一些民主党人又不想丢掉这些委员会的支持。搭建美国最大加密货币交易平台的“比特币基地”公司是超级政治行动委员会“公平对待”组织的最大出资方。“公平对待”组织在去年大选中斥资约4000万美元支持俄亥俄州共和党人伯尼·莫雷诺夺走民主党人谢罗德·布朗的国会参议院席位，只因后者公开反对加密货币。“公平对待”组织今年1月宣称，已为明年11月的国会中期选举准备好1.16亿美元资金。

根据相关资料，在稳定币产业链的发行端、支付清算、安全认证、RWA应用等核心环节，以下A股上市公司可以关注：

四方精创（300468）：参与香港金管局CBDC项目，推出FINNOSafe平台支持稳定币发行与托管，拥有20+项区块链跨境结算专利，适配香港《稳定币条例》的合规要求。

恒生电子（600570）：金融IT龙头，投资区块链公司Symbiont，技术覆盖稳定币底层架构，参与央行跨境支付研究。

拉卡拉（300773）：全国500万台POS机支持稳定币扫码支付，京东线下支付独家服务商，接入CIPS系统提升跨境效率。

新大陆（000997）：智能POS终端支持多币种数字货币对接，深度参与数字人民币跨境结算试点。与蚂蚁数科合作完成国内首单光伏实体资产 RWA 发行，技术适配稳定币流通入口。

海联金汇（002537）：持有香港MSO牌照，参与央行数字货币桥（mBridge）项目，覆盖11国跨境支付网络。

恒宝股份（002104）：研发数字货币硬件安全模块（HSM），支持稳定币离线签名及密钥管理，京东稳定币硬件加密芯片独家供应商。

飞天诚信（300386）：区块链硬件钱包支持多币种存储与离线签名，参与香港mBridge项目，跨境支付加密设备市占率第一。为京东支付提供硬件加密设备，稳定币安全模块市占率 39%。

电科网安（002268）：主导制定《金融分布式账本安全标准》，抗量子加密技术保障稳定币底层安全。

协鑫能科（002015）：完成国内首单光伏实体资产 RWA 发行项目，融资 2 亿元，主导区块链资产上链行业标准，推动稳定币在新能源领域应用。

朗新集团（300682）：充电桩RWA项目通过香港监管沙盒测试，与蚂蚁链合作稳定币支付场景。

雄帝科技（300546）：拥有全球首个兼容数字人民币与稳定币的 “双轨认证系统”，支持公共交通场景的互操作。香港子公司获 “储值支付工具牌照”，成为大亚湾区首家支持稳定币的交通场景服务商。