陕西
黄金是最后的狂欢，未来1年将有20%以上的跌幅，将跌到2500-2700美元的水平，这是花旗银行对黄金的最新分析。
与此同时，世界黄金协会（WGC）最近调查了各国央行对黄金储备的态度，结果完全相反。这个调查来自于73家全球央行的反馈，其中近43%的央行计划在未来一年内增加自身黄金储备，76%的央行预计其黄金持有量将在五年内增加。尤其重要的是，95%的央行认为，未来12个月内全球央行将继续增加黄金储备。说白了，不光自己想买黄金，还认为别的国家也会买黄金。
我的老粉丝都知道我是黄金的死多头，全球央行的态度在咱们意料之中，那怎么看待花旗的看空言论呢？
先说花旗的看空逻辑，虽然他的报告上百页，但核心观点就两个：一是美元会重新硬挺起来，原因是未来有了美联储降息加持后，川普能够带领美国重新成为全球经济增长的中心，美元自然走强，而且投资者也会提升风险偏好，黄金会被抛售。二是支撑黄金上涨的避险因素退化，因为川大统领将尽快解决俄乌、中东冲突，全球地缘政治风险有望缓和。
说实话，黄金的涨跌逻辑大家都非常熟悉了，花旗银行的分析逻辑没问题，但是结论是建立在川普英明神武的假设之上的，对内要能重振美国经济，对外要能摆平各种小弟。扪心自问，这个假设还是过于草率了，甚至让我感觉是对川普的低级追捧、高级抹黑。能维系美债不暴雷，继续苟延残喘，对川普来说已经很不容易了。
我一直跟大家反复强调，黄金中长期5年、10年继续看好，最为根本的原因是对整个美元体系的看空。看空背后是因为美国五大实力都大不如前了：军事实力、经济实力眼见地衰退了，背后原因是制造业衰退；科技实力，目前还很强，但是中国很多地方赶上来了；政治号召力，基本被两党斗争和川普打关税战、肆意索要领土霍霍光了；金融实力，持续膨胀的美债规模已经让美元霸权被侵蚀。
所以，在这个逻辑之下，黄金长周期上涨非常明确，并且不以价位高低来衡量，完全是看增量配置资金的意愿，尤其是央行的配置意愿。举个通俗例子，饥荒年代，哪怕大米卖上了天价，也还是会有人愿意买的。如果未来一段时间，美元大幅贬值，信任体系彻底崩塌，黄金继续大涨又有什么意外？
黄金真正的敌人是什么？其实是其他更靠谱、收益更高的好资产。这个资产曾经在美元没有信任危机的时候，是美债。所以我们会看到，有段时间美债收益率上行，如果通胀平稳，代表市场无缝隙利率上行，这时候不生息的黄金，价格是下跌的。但是，现在美债收益上涨，代表的意义已经是美债没有接盘侠，大家不信任了，所以黄金和美债收益率常常同涨。
好了，比黄金更靠谱、收益更高的好资产在哪呢？有一个方向要关注，那就是划时代的科技革命出现，目前看是人工智能，如果人工智能超大规模普及，会极大提升生产效率，相关资产就是非常优质的资产，届时黄金是有可能出现下跌的。
可参照的就是1990年代的黄金走势，当时黄金整体下跌，一方面是美国一家独大，军事、经济都很强，但其实强大的背后是他通过信息技术革命极大地提升了自身的生产效率，并且科技革命还在继续，那个时候的纳斯达克指数是更为优质的资产。
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