价格倒挂普遍化、消费重构、保现金流······白酒市场中期报告解读市场现状

6月18日上午，由中国酒业协会、四川省酒业协会主办的2025四川国际美酒博览会在德阳绵竹开幕。开幕式上，中国酒业协会发布了《2025中国白酒市场中期研究报告》。

报告以详实的数据揭示，在宏观经济承压、消费习惯变革等多重因素影响下，中国白酒行业正经历深度结构性调整，呈现“量降利升”“强者恒强”的显著特征，同时，消费场景与群体结构发生了根本性转变。

中国酒业协会副秘书长刘振国指出，2025年将是中国酒业穿越周期、实现高质量发展的战略机遇期。面对政策调整、消费动能趋弱与行业调整深化带来的多重挑战，产业转型升级已迫在眉睫，这既是承压前行的攻坚期，更是破局重生的关键窗口。

2024年行业整体：量降利升，集中度提升

《报告》显示，2024年，白酒行业延续深度调整阶段，整体规模缩减，但呈现“量降利升”的分化现象，表明行业正从粗放型发展转向集约型发展。2024年中国规模以上白酒企业总产量414.5万千升，同比下降1.8%；行业销售收入7963.8亿元，同比增加5.3%；实现利润总额2508.7亿元，同比增长7.8%。

A股上市的20家白酒企业在2024年整体表现不俗，营业总收入4422.3亿元，同比增长7.3%；利润总额2301.0亿元，同比增长7.8%；归属母公司股东的净利润合计1666.3亿元，同比增长7.4%。其中，CR6企业（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒）的利润总额占行业的比重达到86%，行业集中度上升，马太效应进一步凸显。

与此同时，库存压力高企与价格倒挂现象普遍化，行业平均存货周转天数已达900天，较上年同期增加10%，存货量同比增加25%，格倒挂现象已覆盖60%的企业，反映出市场供需失衡与渠道压力的加剧。

2025年上半年：量价齐跌，800-1500元高端价格带倒挂最严重

《报告》显示，2025年一季度，白酒行业产量为103.2万千升，同比下降7.2%。白酒上市企业第一季度实现营业总收入1534.2亿元，同比增长1.7%；净利润649.1亿元，同比增长2.3%。

1-5月，中国白酒在线上总销量累计超过6000万瓶，总销售额累计超过300亿元。A股白酒上市企业中，有18家在2024年年报中披露了线上销售收入，共计332.2亿元，同比减少3.7%，但这18家企业2024年的线上销售收入占其营业收入的平均比重为5.0%，较2023年上升了0.3个百分点。数据显示，42.9%的白酒生产企业反映，2025年上半年线上业务占比同比有所增长，进一步证明了白酒企业正逐步加大对线上渠道的布局。

在价格带表现方面，有经销商反馈，800元-1500元价格带倒挂最为严重，500元-800元价格带产品生存最为困难，主销价格带由300元-500元进一步向100元-300元下沉。

消费结构方面，随着年轻化需求崛起，消费场景也发生转变。数据显示，商务及管理人群依然成为白酒的消费主力，占比85.1%。同时，“年轻化”成为酒业发展潮流，1985年至1994年出生的普通白领和职场新人，成为企业寻找细分市场的重要突破口。从白酒消费场景变化的角度来看，当前，消费者在非刚性消费上显得更加理性。

政策与市场环境：调控深化，出海加速

5月，《党政机关厉行节约反对浪费条例》修订，禁酒范围扩大至所有含酒精饮料，进一步冲击市场。

与此同时，60%以上的白酒企业已布局或拓展海外市场，目前，白酒出口的目的地以亚太地区为主。未来，白酒行业的出口既要打造符合国外消费习惯和价值认同的产品，也需要适应本土化消费场景的创新以及本土化的生产、灌装和渠道的融合，以文化驱动展示中国白酒的魅力。

2025下半年预期：保住现金流

展望2025年下半年，80%以上的经销商和零售商认为，下半年其核心经营思路是“重点保住现金流”；仅12.5%的经销商选择“利润为王”的经营思路，白酒生产企业下半年的主要经营思路则为“优先扩大规模”。

《报告》指出，未来，行业战略重心转向“强基、重构、立新”，数字化营销成为增长引擎，区块链、AI等技术重塑产业链，文化营销与国际化成为关键发展方向。同时，《报告》提出促进酒类市场健康发展的七大观点：一是稳健开局，共赴高质量发展；二是产能优化，从“以量谋大”向“以质图强”升级；三是重构厂商关系，直销模式提速；四是构建线上线下全域数字化营销体系；五是技术重构产业链，重塑消费场景；六是“文化+营销”双核驱动，构建可持续发展新生态；七是白酒国际化任重道远，势在必行。