长城基金马强：力争以多元收益来源应对市场波动

在当前低利率环境与市场高波动并存的环境下，多元资产配置策略的重要性持续提升，“固收+”基金愈发成为市场主流。据国海证券统计，截至2025年一季度末，“固收+”基金共有1459只，合计规模1.46万亿元，较2024年四季度末规模增加11.36%。

长城基金总经理助理、多元资产投资部总经理马强表示，“固收+”基金的优势在于通过股债等多元资产的协同运作，实现“攻守兼备”的效果。其管理的长城集利（A类：018601；C类：018602）便是一只典型的“固收+”基金，基金合同规定其投资于股票、可转换债券、可交换债券的比例合计不超过基金资产的20%，产品定位清晰，力争通过大类资产的动态平衡追求风险收益优解。

自2023年9月22日成立以来，长城集利过往展现出穿越市场周期的稳健特征。数据显示，截至今年一季度末，长城集利A自成立以来累计回报达6.47%，跑赢同期二级债基指数表现（5.02%）。而以从风险收益比指标来看，长城集利A在同一时间区间的卡玛比率为9.75%，显著超过同期二级债基指数（2.00%）和业绩比较基准（6.39%）。（注：基金业绩数据源自基金定期报告，其余源自Wind，同期业绩比较基准收益为8.82%，基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎）

基金产品的稳健表现，与基金经理的专业管理密不可分。马强拥有13年证券从业经验、超9年公募管理经验，在加入长城基金之前先后在银行和券商机构从事宏观策略研究、财富管理等工作，遍历宏观策略、权益、固收等多领域研究，塑造了自上而下进行大类资产配置的思维逻辑，也培养了从客户端需求来思考投资的习惯，尤为重视投资者的持有体验。

马强介绍，希望将长城集利打造成一款具有低波动、小回撤、长期增长特征的好产品，努力在控制回撤并且力争收益的过程中，让收益来源更多元化。在固收筑底部分，马强重点关注利率债和高等级信用债，并根据市场利率情况灵活调整组合的久期。“在这一部分，我们会非常重视风险防范，尽管过去七、八年里市场没有经历过特别严重的信用风险事件，但我们还是要把这一块放在非常重要的位置上。”他强调。

在权益增强部分，马强倾向于挑选价格相对较低、中短期或具有较好预期回报率的转债品种，同时寻找高景气行业中估值合理、盈利质量和成长性高的优质个股，在持仓上注重行业分散、个股分散和风格分散。他表示，当前市场环境下，不管是从盈利的视角，还是从估值的视角，价值及红利类资产或具有更高的确定性。

马强在管基金业绩说明：（1）长城新优选混合型证券投资基金A/C类成立于2016年3月22日，马强自2016年4月15日任职，近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为7.08%/6.55%/6.49%、3.94%/3.42%/4.38%、-1.18%/-1.68%/-0.58%、-0.84%/-1.34%/2.46%、4.89%/4.37%/8.64%。（2）长城优选增强六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2020年11月4日，历任基金经理为马强（2020.11.4至今）、程书峰（2021.1.8至今），成立以来业绩如下：2021、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为4.29%/3.86%/3.38%、-4.01%/-4.40%/-1.13%、-0.27%/-0.67%/1.59%、2.73%/2.33%/9.27%。（3）长城优选回报六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年1月20日，历任基金经理为马强（2021.1.20至今）、唐然（2022.9.16至今），成立以来业绩如下：2021.1.20-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为3.87%/3.48%/3.94%、-3.17%/-3.57%/-2.31%、1.06%/0.66%/1.45%、-1.58%/-1.97%/9.01%。（4）长城优选添瑞六个月持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年3月30日，马强自基金成立任职，成立以来业绩如下：2021.3.30-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为3.54%/3.22%/3.13%、-3.84%/-4.22%/-2.23%、-1.24%/-1.63%/0.86%、3.43%/3.01%/9.66%。（5）长城优选添利一年持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2021年7月20日，历任基金经理为马强（2021.7.20至今）、程书峰（2022.12.30至今），成立以来业绩如下：2021.7.20-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为1.69%/1.50%/0.85%、-3.10%/-3.48%/-0.35%、-1.44%/-1.83%/2.40%、2.82%/2.40%/9.03%。（6）长城优选招益一年持有期混合型证券投资基金A/C类成立于2022年1月26日，马强自基金成立任职，成立以来业绩如下：2022.1.26-2022.12.31、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准分别为0.11%/-0.27%/-1.85%、-3.14%/-3.52%/0.86%、2.94%/2.53%/9.66%。（7）长城久惠灵活配置混合型证券投资基金A类转型成立于2018年8月2日，近五年任职基金经理如下：马强（2018.8.2-2021.10.15、2023.7.3至今），程书峰（2021.10.15至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准为45.34%/16.51%、6.61%/-0.03%、-13.19%/-10.78%、-15.26%/-4.27%、25.51%/12.41%；C类成立于2023年1月17日，自基金成立任职基金经理为马强（2023.7.3至今）、程书峰（2023.1.17至今），成立以来业绩如下：2023.1.17-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准为-21.54%/-7.64%、 24.81%/12.41%。（8）长城集利债券型发起式证券投资基金A/C成立于2023年9月22日，马强自基金成立任职，产品成立以来业绩如下：2023.9.22-2023.12.31、2024的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准为0.70%/0.61%/0.57%、5.54%/5.21%/8.60%。（9）数据源自基金定期报告，截至2025年3月31日。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R2-中低风险，适合风险偏好C2-谨慎型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，具体风险请查阅本基金招募说明书的“风险揭示”章节的具体内容。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。