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今日日本央行举行6月议息会议，市场的关注焦点如下：
1. 利率维持不变，问答中植田延续鸽派言论，下半年加息概率继续下降
本次会议上利率维持隔夜无抵押利率在0.50%不变，符合市场预期。
声明中对通胀和风险的强调仍然是平衡的，认为食品价格（包括大米价格）的上涨仍是暂时的，贸易冲击可能导致经济增长放缓，过去进口价格上涨和近期食品价格上涨的影响预计将逐渐减弱。
但在问答中，植田整体发言延续5月的鸽派风格。一方面，他没有做任何短期提前加息的暗示。另一方面，考虑到关税的担忧，他认为经济和物价的下行风险更严重。
植田称基础通胀正在上升，但仍然低于平均水平，因此央行并不落后于曲线。贸易政策的全部影响可能在下半年逐渐显现，4月经济数据逐渐出炉，其中可能会有一些负面趋势。
笔者认为，这意味着日本央行需要在下半年根据新进信息持续评估通胀和经济的影响，换言之，央行短期内仍无法做出加息的决定。
2. 日本央行购债计划的中期评估
央行决定放慢2026年4月之后购债下降的速度，2024年8月-2026年3月每季度购债量减少4000亿日元，到2026年4月至2027年3月放缓至每季度购债量减少2000亿日元，并在2027年4月进行中期评估。
这一结果跟《日本经济新闻》在本次会议前的报道如出一辙，符合市场此前2000-4000亿缩减速度的预期下沿。
尽管重申长端利率由市场决定，但整体声明较为鸽派，新增了灵活购债的内容，以谨慎退出市场的姿态安抚超长债市场防止利率无序上升：
在长期利率快速上升的情况下，它将做出灵活的反应，例如，增加购买日本国债的数量进行日本国债的固定利率购买操作
植田在问答中表示，购债缩减太快可能会在市场上产生意想不到的影响。当前的Taper降速是鉴于4-5月债券市场波动加剧所作出的决定，主要是为了避免过度波动对经济产生负面影响。
换言之，日本央行本次放慢购债缩减的速度实际上是在维持市场稳定性和释放央行负债表空间之间取平衡。
3. 外汇市场：在加息概率较低的情况下，焦点将逐渐转向参议院选举
声明发布之后，日元首先交易靴子落地，日本超长端收益率小幅下跌。在植田发布会以及期间中东冲突不断传来的消息冲击中，日元持续震荡走强，长端收益率上行。
由于当前贸易冲击和对经济增长的下行风险仍在，7月的新进数据仍可能不足以提供加息的有力依据。如果7月不加息，意味着从现在9月会议期间至少有三个月维持利率不变的窗口期。
短期来看，除了地缘冲突外，下个月月初日本将举行参议院选举，市场对加息的关注将逐渐切换到财政和政治风险，可能对日元施加下行压力。
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