上市4年募投项目进度仅达35%，688511多次被监管问询，缘何一再延期？

本文来源：时代周报 作者：周松清

2021年7月上市至今，*ST天微（688511.SH）募投项目投资进度仅约35%，多次被监管问询。

近日，*ST天微发布了对上交所2024年年报问询函的回复公告，公司对2024年业绩、2025年一季报、应收账款占比明显高于行业、募投项目迟迟未见完工等八大关键问题，进行了回复。

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时代周报记者注意到，这并不是监管第一次对*ST天微的募投项目进行问询。

早在2023年5月，上交所就曾对*ST天微募投项目进展不达标进行问询；2024年10月，对*ST天微2024年半年报进行问询，其中也再次提及募投项目不达标的问题。

*ST天微上市4年来，募投项目已宣布延期3次，公司这次在回复问询时表示，募投项目不排除存在再次延期或变更的风险。

近日，*ST天微董秘办人士对时代周报记者表示：“从目前来讲，基于市场前景等考虑，公司确实比较谨慎，募投项目确实比较慢。”

募投项目三度延期

*ST天微成立于2001年，现主要从事新型快速灭火抑爆系统等电子元器件、部（组）件和系统产品的研制和生产，其业务主要应用于军工市场中的装甲车辆市场。

2021年7月30日，*ST天微登陆科创板，当日开盘报88元，较发行价上涨213.28%，收盘报103.5元，大涨268.46%。*ST天微是四川第十家、四川双流区第一家科创板上市公司。

*ST天微募集资金投资项目资金总额5.2亿元，拟投资于新型灭火抑爆系统升级项目、高可靠核心元器件产业化项目、天微电子研发中心建设项目和补充流动资金。

只不过，*ST天微募投项目一再延期。2023年3月24日，*ST天微发布公告，宣布将上述三个项目原计划达到预定可使用状态的日期从2023年7月30日延期一年，至2024年7月30日。2024年4月，*ST天微公告，延期至2025年7月30日；2025年4月再度公告，延期至2026年7月30日。

截至2024年底，*ST天微募投项目进度为34.38%，到了2025年4月底，累计投入总额为1.79亿元，进度只提升了一个百分点，为35.38%。

在对上交所的最新问询回复中，*ST天微表示，现阶段在军工领域，公司主要产品灭火抑爆系统作为整车的分系统，需求下降，同时，由于国防军工的保密性要求，无法获悉灭火抑爆产品升级换代的具体计划，在现有产能能够满足目前生产计划的条件下，谨慎观察市场变化，项目投资放缓。

同时，相关灭火抑爆技术应用，在民用市场上，尚处于开拓推广阶段，尚未形成稳定的渠道，因此还不具有规模化供应的条件，谨慎观察民品市场拓展进度，项目投资放缓。

至于高可靠核心元器件产业化项目进展缓慢的原因，*ST天微表示，现阶段放电管、熔断器原应用领域需求变化不大，也未有明显迹象表示器件的大规模换代，同时在军工通信系统等新应用领域的器件应用，其尚处于市场开拓或配套研制阶段，下游客户尚不需公司大批量供货。因此，经综合评估，项目投资放缓。

*ST天微董秘办工作人员对时代周报记者表示：“目前我们的募投项目确实推进比较谨慎。也是基于目前的市场前景考虑。同时，也有在考虑在民品上面进行推广，不过目前来说，同样比较谨慎。”

对于其灭火抑爆系统是否考虑应用在新能源汽车上，该工作人员表示，目前产品的价格仍然相对较高，可能要下降较多才有可能应用。

业绩持续下滑

整车需求的下滑，不仅导致募投项目迟缓，*ST天微的业绩也持续下滑。

2021年上市之前，*ST天微维持了营业收入的高增长。2019年和2020年，公司营业收入分别为1.52亿元、2.35亿元，同比分别增长256.64%、54.88%。

不过，在2021年上市之后，*ST天微业绩出现下滑。财报数据显示，公司2021年营业收入2.08亿元，同比下降11.43%；2022年营业收入1.1亿元，同比下降46.77%；2023年营业收入1.4亿元，同比增长26.84%；2024年营业收入跌破亿元关口至7776万元，同比下降44.65%，净利润亏损2915万元，同比下降158.66%。

对于2024年的业绩大幅下滑，*ST天微表示，主要系公司主要产品灭火抑爆系统为整车的分系统，需求下降受整车的年度任务影响，整车的年度任务受国家宏观政策影响下滑，从而产品的交付受总装厂生产进度的影响变缓；公司委托研制项目收入也受验收数量、规模、最终验收时间的影响出现下滑；公司收到某两整机厂下发的某军种某车综合整治项目报价通知，本期对某车型的某型号产品收入调减；同时，公司与某两整机厂协商一致，对某两型产品的暂定价进行调减，导致2024年订单减少，收入下滑。

时代周报记者注意到，2024年6月，*ST天微实际控制人、董事长巨万里还曾被立案调查而实施留置；2024年11月15日解除对巨万里的留置措施。*ST天微2025年一季报显示，巨万里直接持有公司43.09%股份，为第一大股东。

业绩持续下滑，公司股价也持续走低。

*ST天微股价已经从上市之初最高的93.18元/股，跌至今年6月16日的16.82元/股，总市值达17.3亿元。