Citadel格里芬：市场动荡期“防守策略几乎总是亏钱”，持有现金

Citadel创始人格里芬（Ken Griffin）警告：在动荡市场中“防守”，几乎注定会输。

6月16日据媒体报道，对冲基金Citadel的创始人格里芬在周四晚间在发表讲话时毫不留情地指出，投资者普遍寻求的“防守”姿态，实际上是一种几乎注定会带来亏损的幻觉。格里芬强调：

在金融领域，当你采取防守策略时，你几乎肯定在亏损。没有别的说法。每当投资组合经理告诉我'我要转入防守模式'，我就等着看红色数字，因为这往往就是接下来会发生的事情。

格里芬进一步解释了这一“防守陷阱”的内在逻辑。他认为，在避险情绪高涨时，所谓的“安全交易”会变得异常拥挤，而这恰恰是亏损最容易发生的地方。格里芬的逻辑是，与其跟随群体进入已经过度拥挤的避险资产，不如保持现金的灵活性，等待真正的机会出现。

Citadel的制胜心法：拥抱“风险中性”

格里芬的警告并非空穴来风，而是针对当前投资者所面临的严峻现实。市场正努力应对一系列复杂挑战：特朗普在贸易、外交和税收政策上的持续不可预测性，为全球市场蒙上了一层阴影。

与此同时，地缘政治风险也在急剧升温。上周以色列对伊朗的空袭，不仅加剧了地区紧张局势，更引发了石油价格的剧烈波动，重新点燃了市场对通胀压力的担忧，而此前通胀似乎刚刚显露出缓和的迹象。这一系列错综复杂的困扰，使得美联储未来的利率路径变得愈发扑朔迷离，也让众多投资者本能地寻求防守策略。

报道指出，在这样一个看似只能防守的时代，格里芬给出的答案是：改变思维模式，从“风险厌恶”转向“风险中性”。格里芬进一步阐述了Citadel成功背后的核心理念：

多年来，我们非常擅长引导人们在行为上更趋于风险中性。大多数人天生是风险厌恶的，但在金融领域，你的决策越接近风险中性，从盈利角度看就越趋于最优。

格里芬自豪地表示，公司“在创造一种真正敢于冒险的文化方面取得了令人难以置信的成功”。这是一种鼓励员工勇于承担计算后风险的文化，“这些人愿意挺身而出，并且能接受偶尔糟糕的一天，因为如果你不愿意面对糟糕的日子，你就永远不会迎来伟大的胜利。”