知名纺织国企跨界资产重组背后：低价内卷、出口断崖下滑和产能加速外迁

6月9日，“中国苎麻第一股”华升股份发出一则重要公告——收购深圳易信科技股份有限公司100%股权，该交易构成重大资产重组。

值得关注的是，这是一桩跨行交易，两家企业所属行业风马牛不相及。

华升股份是一家拥有60多年历史的老牌麻纺织企业，是我国第一家现代苎麻纺织企业，前身是投产于1958年的株洲苎麻纺织印染厂，1998年在上交所上市，控股股东是湖南兴湘投资控股集团有限公司，实际控制人为湖南省国资委。

（图源网络）

而易信科技于2004年成立，主业是数据中心业务，业务涵盖数据中心服务器租用或托管、机柜定制、机房大带宽、IDC增值服务和数据中心节能产品及解决方案。

若交易完成，华升股份将从麻纺制造切入智算领域。

业内人士表示，华升股份此次跨界收购或在寻求第二增长曲线，拓宽业务边界。因为财报显示，华升股份主业增长乏力，连年亏损，长期业绩表现不佳，因此试图通过此次并购，快速切入智算中心业务，搭上数字经济发展的“快车”，实现业务的多元化布局，以提升自身在资本市场的竞争力。

但能否成功跨越，还需时间给出答案。

连续亏损，增收不增利

公司回应：东南亚低成本竞争是主因

除了跨行，令纺织行业犹为关注的是，这家老牌纺织国企为什么会连年亏损？

资料显示，华升股份一直深耕麻纺织领域，构建起了一条完整的从纺纱到服装销售的产业链。公司注重研发，产品竞争力强。其开发生产的高档超高支苎麻产品，技术含量高，填补了国内空白，居国际领先水平。旗下“雪松”“洞庭”“金爽”等品牌，也一度在市场上风光无限，曾获“中国驰名商标”、“国家质量金奖”等高规格荣誉称号。

但是，就是这样一家历史悠久、技术过硬的企业，近年却连年亏损。

2022-2024年，公司营业收入分别为9.11亿元、5.81亿元、7.78亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为-2.08亿元、2102.31万元、-4933.60万元。到了2025年一季度，公司营收同比增长14.45%，归母净利润仍处于亏损状态，为-1250.23万元。

虽然2024年营收虽然较2023年增长33.79%，但成本却增长得更多，导致2024年毛利率降至4.61%，显示出增收不增利的态势。

对于毛利率下降的主要原因是，公司2024年报告说明原因如下：

1.东南亚低成本竞争，导致压价销售。一是我国纺织品供应链向东南亚市场转移后，为了应对激烈的市场竞争，公司进一步压低产品售价，毛利率有所下降。

2.为了维持市场份额，低价接单。二是公司为维持市场份额，公司承接了部分毛利率较低的订单，低附加值产品叠加激烈的市场竞争，导致公司毛利率受到影响。

3.低利润产品营收增长，高利润产品营收下降。三是本年度贸易业务产品结构同比发生变化，毛利较低的布类产品营业收入上涨 103.79%，毛利率较高的服装类产品营业收入下降 25.31%，造成公司主营业务整体毛利率下降。

（图：华升股份2024年报截图）

华升股份背后的中国麻纺织现状

出口断崖下滑，亏损面扩大，产能加速外迁

华升股份作为麻纺织行业龙头企业，其经营承压折射出了整个麻纺织行业的严峻生存现状。虽然2024年麻纺织整体行情较好，但是2025年形势却急转直下，呈现出口断崖式下滑、企业大面积亏损、产能加速外迁三大特征。

1.出口断崖式下滑

根据中国海关数据统计，2025年一季度中国麻纺织产品出口额4.44亿美元，与2024年同比下降16.36%，远低于纺织行业整体水平。其中，华升股份所涉及的主业苎麻产品出口跌幅更大，同比下滑24.15%。

2.亏损面急剧扩大

根据国家统计局数据统计，2025年一季度末麻纺织及染整精加工规模以上企业数为307户，比2024年年末增加12户（为麻纤维纺前加工和纺纱企业），企业亏损面为38.11%，比2024年年末增加18.45个百分点。主要经济运行指标表现：与2024年同比，营业收入小幅增长0.4%，营业成本增加8.46%，利润总额大幅减少202.51%。

3.产能加速外迁

从出口的大幅下滑推断，中国麻纺织产能的确已大规模迁移到海外了。2025年一季度中国麻纺织出口大幅下滑，但同期对美国的出口却是大幅增长的（主因应是抢出口），因此美国的对等关税影响有限，主因还是产能转移。

来源：纺友网 央广网 中国基金报 湘股策 中麻协 华升股份网络

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