兆易创新，逆天改命！

一颗，难求！

众所周知，存储芯片号称半导体行业的“风向标”，而价格则是存储芯片的“晴雨表”。

2025年第二季度，涨价一词充斥着整个存储行业，4-6月内存DRAM和闪存NAND价格持续上升。

尤其是2025年6月份以来，国内华强北市场上更是出现多款DDR4内存缺货的现象，美光科技6月DDR4报价甚至大幅上升50%。

熟悉存储芯片的朋友或许知道，DDR4及以下型号属于内存中的中低端产品，从生产工艺到产品性能，再到供应链都已经相当成熟。

而成熟往往意味着产能充足，并且很容易因为“内卷”而价格下降。

既然如此，DDR4为何还会“炙手可热”呢？

原因主要来自两个方面：

一方面，大厂减产。

此前，三星、SK海力士和美光三大主要DRAM内存制造商不约而同地计划逐步减少DDR4等低阶内存的产量，转而加码DDR5和HBM等更高端、更高利润的内存产品，以便充分抓住AI红利。

例如，SK海力士早在2023年年底，就停止供货DDR3了，并且在2024年第三季度将DDR4的产量占比下降到30%，第四季度更进一步减少到20%。

另一方面，需求比较稳定。

虽然，内存由低阶向高阶过渡是一种长期趋势，当下消费电子、服务器等终端内存就正处于DDR4向DDR5转换阶段。

但到DDR4淘汰仍然存在一段较长的时间，目前像工业控制、监控安防、汽车电子等下游应用对DDR4的需求量依旧比较稳定。

两相结合，供不应求之下，DDR4“一颗难求”。

与此同时，这也给了国产厂商乘虚而入的可能，兆易创新就是其中之一。

公司自有的DRAM内存品牌，已经陆续推出DDR3L、DDR4等产品，2024年相关产品营收和出货量均实现同比翻倍增长。

而且，相比于国内其他存储芯片公司，兆易创新的隐藏代工能力相对突出。

公司和合肥长鑫存储拥有同一个实控人朱一明，长鑫存储是有代工产能的，因此其每年会挪出部分产能给兆易创新代工。

近水楼台先得月，20222-2024年，兆易创新每年从长鑫存储采购的代工金额从2.61亿元增长到10.18亿元。

2025年，公司DDR4内存在电视、工控领域的需求量有望增加，公司预计采购的代工金额将进一步增加到11.61亿元。

而DDR4内存只是兆易创新近几年新开拓的业务，公司的根基在闪存NOR Flash和微控制器MCU上。

2024年，公司是全球第二的NOR Flash芯片供应商，公司的MCU产品在国内市占率也排名第一。

所以在芯片圈，说兆易创新赫赫有名，毫不夸张。

从一个财务指标中，我们就能清晰地感受到公司在行业中的话语权。

2020年-2025年一季度，兆易创新应收账款基本保持在2亿元上下，并且其应收账款占流动资产的比例仅有2%。

反观别的同行，2025年一季度江波龙应收账款占流动资产的比重为16%，东芯股份该比重为4%，都高于兆易创新。

就连其他芯片龙头，单从应收账款来看，话语权也不及兆易创新。

例如，2025年一季度海光信息应收账款占流动资产的10%，韦尔股份的占比为16%，澜起科技的占比为5%。

并且，兆易创新的应收账款的账龄还都比较短。2024年，公司高达99.6%的应收账款账龄都在3个月以内，没有超过1年的应收账款。

不过，兆易创新也并非就高枕无忧了。

2024年，随着存储芯片价格上升，公司营收和净利润双双大增，营收同比上升27.69%到73.56亿元；净利润同比上升584.21%到11.03亿元。

2025年一季度，虽然公司业绩保持住了上升趋势，但增速并不高，营收和净利润增速均不足20%，净利润增速甚至低于营收增速。

一方面，公司营收70%来自存储芯片，而存储芯片价格波动较大，公司业绩受其影响很大。

另一方面，公司的存储芯片主要是中低端产品，公司全球第二的NOR Flash闪存，说白了其实是大厂们瞧不上的“边角料”，2024年全球市场规模大约30亿-40亿美元，并不大。

照此下去，公司想重现2021年的历史辉煌是相对比较难的。

因而，兆易创新开始重视微控制器MCU业务的发展。

2024年，公司新增募投项目“汽车电子芯片研发及产业化项目”，计划投资12亿元用于汽车MCU芯片的研发和商业化。

公司这样布局不是没有原因。现如今，汽车电动化、智能化趋势给MCU提供了更为广阔的增量空间。

据悉，传统汽车的MCU搭载量大约在70-150个之间，而智能汽车的MCU数量却能达到300个左右，是传统汽车的2-4倍。

夸张一点说，未来汽车市场是智能汽车的天下。2023-2030年全球智能汽车销量有望从3950万辆持续增加到8150万辆，有成倍的扩容空间。

而这也将带动全球MCU市场规模从282亿美元增加到超过400亿美元。

在MCU市场，兆易创新本来就有技术积累。在汽车电子方面，公司又推出搭载超高性能M7内核的新一代车规级MCU产品，与比亚迪、理想、小鹏等达成合作。

最后，总结一下。

DDR4等存储芯片涨价对兆易创新等国内存储芯片厂商来说，无疑是条好消息，也给公司扩大内存业务提供了难得的契机。

只是公司业绩想要重回历史巅峰，光靠存储芯片涨价或许不够，MCU业务同样不容忽视，而兆易创新正在加码。

以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。