公募二季度调仓动向揭秘：葛兰、郑澄然“隐形持仓”浮出水面

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道

在近期A股市场震荡上行的背景下，多家上市公司因回购、停牌等事项披露的最新前十大股东情况，曝光了知名基金经理李文宾、郑澄然、葛兰等公募明星基金经理的二季度调仓路径。

业内人士表示，这些调仓动作不仅反映了个股基本面的变化，更揭示了机构资金在宏观经济不确定性下的防御与进攻平衡，值得强调的是，随着半年报披露临近，当前浮出水面的调仓线索，或将成为预判下半年结构性行情的关键密码。

成长赛道成二季度加仓重点

公募基金在二季度的操作展现出对科技创新与医疗健康等成长性赛道的持续看好。北方长龙近期公告显示，截至5月23日，李文宾管理的永赢锐见进取混合基金，以及他与高楠共同管理的永赢科技驱动混合基金，双双现身公司前十大流通股东。对比一季度末数据，这两只基金在二季度均对北方长龙进行了加仓。

无独有偶，固德威的股东变动同样引人注目。公告表明，截至6月3日，郑澄然掌舵的广发高端制造股票基金对其持股量较一季度末显著提升，一举增至近620万股，加仓动作明显。而陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票基金则选择按兵不动，维持了约504万股的持仓，反映出不同基金经理在同一标的上策略的细微差异。

能科科技的股东名单则揭示了另一番景象。钟帅管理的华夏行业景气混合基金持股量保持稳定。与此同时，刘鹏管理的两只基金——交银施罗德先进制造混合基金和交银施罗德均衡成长一年持有期混合基金，则携手新进成为能科科技的前十大流通股东。

值得一提的是，在整体积极的调仓氛围中，零星出现的减仓案例，也在提醒着市场参与者风险与机会并存。山东高速的公告揭示了一个值得关注的信号：截至5月底，由中邮基金权益投资总监陈梁管理的中邮核心成长基金，虽然仍位列公司前十大股东，但其持股数量较一季度末减少了60万股。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析认为，从目前披露的部分数据来看，确实有部分公募基金在二季度对科技制造板块的个别标的进行了加仓操作。然而，仅凭这些案例还不能全面地说明公募基金在二季度对整个科技制造板块进行了积极押注。

柏文喜强调，持仓变动幅度可以反映基金经理对标的的信心和预期变化。大幅加仓可能意味着基金经理对该标的的未来发展充满信心，认为其具有较大的上涨潜力；而大幅减仓则可能表明基金经理对其前景担忧，或者有更好的投资机会。不过，持仓变动幅度也需要结合市场环境和公司基本面来分析，不能简单地以加仓或减仓来判断股票的好坏。

葛兰暗牌曝光，新晋迈普医学前十大

医疗健康领域也迎来重量级资金的布局。迈普医学公告披露，截至5月21日，“医药女神”葛兰管理的中欧医疗健康混合基金新晋成为公司前十大流通股东，持股量接近244万股。

回溯2024年年报，该基金尚未出现在迈普医学的持仓名单中，这意味着今年以来，尤其是二季度，葛兰对这只医疗股进行了大手笔的建仓或增持。业内普遍认为，这超越了简单的板块轮动思维，而是基于对创新医疗器械领域，尤其是具备国产替代与出海潜力的高端产品管线的深度价值重估。

“葛兰的出手时机值得玩味。”一位专注于医药投资的基金经理告诉《华夏时报》记者，集采政策趋于理性化、创新产品审批加速、医疗新基建投入持续，多重因素正使器械板块的估值锚发生位移。迈普在神经外科植入物等领域的创新实力，可能是其获得青睐的关键。

“抄作业”不可取，小心信号误导

普通投资者常将基金调仓视为“抄作业”信号，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊表示，这种行为并不提倡。他指出，基金经理的调仓操作通常不会实时披露，而相关公告的发布，存在1至3个月的滞后期。当投资者获取这些数据时，市场环境可能已发生结构性变化如政策转向、行业景气度波动或个股基本面异动，盲目跟随可能导致“滞后决策”风险。

郑磊进一步分析，基金经理的调仓逻辑可能受规模、策略、考核周期等多重因素制约，与个人投资者存在本质差异。他建议，投资者应将基金持仓信息作为“辅助工具”而非“操作指南”。值得注意的是，郑磊认为，公募基金的持仓动态对散户的参考价值高于私募。

柏文喜也表示，投资者在参考公募基金持仓变动时，应结合自身的投资目标、风险承受能力和投资期限来做出决策。如果投资者是长期投资者，更注重资产的长期增值，那么可以关注那些长期业绩优秀、投资风格稳定的基金的持仓变动；而如果投资者是短期投资者，更注重短期收益，那么可以关注那些灵活调整仓位、善于把握市场机会的基金的持仓变动。

柏文喜强调，除了关注基金持仓变动，投资者还应该关注行业发展趋势和公司基本面。只有当行业前景广阔、公司基本面良好时，基金的持仓变动才更具参考价值。如果行业处于下行周期或公司基本面存在问题，即使有基金加仓，也可能面临较大的风险。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶