一家创业公司，如何让华尔街银行集体改规则？

当地时间6月12日，凯辉投资企业、美国最受欢迎的金融科技公司Chime（股票代码：CHYM）正式登陆纳斯达克，首日开盘报43美元，远高于每股27美元的发行价。而这一发行价，更是高于此前公布的24至26美元的价格区间。

周四美股盘中，Chime最高涨至44.94美元，涨幅超66%。市场情绪火爆的背后，是Chime从边缘到主流，引发整个金融行业反思与变革的故事。而对于凯辉来说，七年陪伴的意义，不仅在于我们因此为投资人带来了丰厚的回报，更在于Chime也完美诠释了凯辉始终践行的投资逻辑——“真正有价值的创新，必须扎根真实场景，被产业接住、被市场验证，最终沉淀为推动行业变革的系统性力量”。

“全球视角”如何发现“非共识”机会？

2015年，凯辉设立旗下VC系列产品线——凯辉创新基金一期；同年，我们在旧金山设立了办公室。作为初入硅谷的“新面孔”，我们带着一个核心问题：在这样一个高度成熟且竞争激烈的市场，凯辉的全球视野和产业资源如何创造独特价值？

彼时我们观察到，主流硅谷VC已在熟悉领域深度卷入，关注点趋同、估值膨胀，而一些真正值得关注的“结构性空白”却被忽视。而全球化的视角让我们看到，那些在欧洲、亚洲等地已显露趋势的非共识领域，可能正是美国市场的下一个突破口。

数字银行正是其中之一。我们在多个市场持续看到同一个信号：以移动优先、用户导向为核心的新金融模式，正在系统性挑战传统银行体系的边界。

尽管各地的制度背景、消费结构与监管框架各不相同，但底层逻辑却高度一致——技术已经成熟，用户习惯已然转变，而世界也在为下一代金融基础设施腾出空间。

在欧洲，Monzo、N26、Revolut等独立数字银行快速崛起；BNP Paribas等大型金融机构也在主动转型，先后推出Hello bank!、收购了Nickel；在拉美，Nubank通过信用产品切入，服务被传统体系忽略的大量用户；而中国更是率先走出了一条“飞跃式发展路径”，以支付宝和微众银行为代表，中国的数字银行将金融服务无缝植入用户生活的每一个环节，这种模式不仅重构了金融的触达方式，也重构了用户对金融服务的认知与信任路径。

也正是在这一全球背景下，我们在2017年看到了尚处早期阶段的Chime。彼时公司估值尚低，在主流资本市场尚未获得足够关注。但在深入尽调过程中，我们看到的并非一个概念型创业项目，而是一个对美国银行体系“结构性缺口”有深刻洞察的创始团队。

美国传统银行体系对普通人并不友好。高门槛、繁琐流程、惩罚性费用，使数以千万计的中低收入群体始终被排除在主流金融服务之外。Chime希望能够减轻传统银行业高收费模式带给消费者的负担，帮助更广泛、更真实、却长期被忽视的主流人群便捷地享受银行服务。

2017年，我们决定领投Chime的1700万美元B轮融资——这也是凯辉创新基金一期在美国市场的首批核心出手之一，彼时，Chime估值仅7000万美金。而我们不仅是Chime的投资人，更是它的全球合作伙伴——我们与BNP Paribas（凯辉的长期LP）保持密切沟通，他们的团队（Renaud Dumora、Stanislas Chevalet、Matthieu Soulé）对Chime在风控、合规、国际对标等方面提供了战略支持，也为后续其吸引全球机构型资本打下了基础。当然，这也促成了BNP Paribas Cardif随后参与Chime C轮融资——这是他们首次在美国做CVC投资。

在我们看来，Chime不仅拥有扎实的技术能力和清晰的用户定位，更难得的是，它具备将“产品创新”落地为“金融基础设施升级”的潜力。这正契合凯辉一贯坚持的投资逻辑——不盲目逐风口，而是在全球范围内发掘具备产业嵌入能力、能引发系统性变革的长期价值机会。

Chime没有取代银行，但它推动了银行的转变。

回望Chime的成长路径，或许历经波折，但始终坚守一个核心：为人服务，而非为系统而服务。也正是这种从“被忽视者”视角出发的坚韧与执着，让它在金融体系的缝隙中脱颖而出，赢得了用户发自内心的信任与拥护。

Chime发展的每一个关键节点都指向同一个方向：用技术与信任，重塑金融服务。

• 2012年：Chime成立，率先提出“移动优先+ 零手续费”理念，确立普惠金融新范式

• 2017–2018年：推出“提前发薪”服务，触发用户增长曲线的首次跃升

• 2019年：上线SpotMe®，为用户提供免手续费透支服务，打破行业旧有惩罚机制

• 2020年：推出Credit Builder Card，无息、无费用帮助用户建立信用记录

• 2020年：疫情期间，第一时间为用户开放政府补贴“到账加速通道”，展现平台社会责任感

• 2024年：推出MyPay™，实现灵活发薪，为非传统就业人群提供更高财务自主权

然而，Chime对行业产生的最深远影响，不只是赢得了市场，更改变了市场——它撬动了整个传统金融体系的底层规则。

2022年，美国多家传统银行（包括摩根大通、富国银行、美国银行等）陆续宣布取消或调降透支费和账户管理费——这在过去被视为“核心盈利模式”的收费项目，因用户压力和行业对标，终于被系统性重估。这场变革预计为美国消费者每年节省数十亿美元。Chime用一家创业公司的力量，撼动了整个行业的“旧标准”。

从Chime出发，看见答案

自投资Chime以来，凯辉持续在全球范围支持金融科技变革者：东南亚Fintech龙头FinAccel；法国的气象保险先锋Descartes Underwriting；美国的下一代健康保险平台Sidecar Health；墨西哥BNPL头部玩家Kueski；尼日利亚最大的手机信贷平台PalmPay；新近在纳斯达克上市的中国数字健康保险平台元保；法国领先分期平台Alma...

这些公司，不只是“金融科技”本身，更是金融系统下一阶段演化的前奏与注脚。他们背后所代表的，不只是横跨地域、模式各异的金融科技企业集合，更是一类共同的价值主张：面向真实人群，解决结构性痛点；以技术为杠杆，重构金融服务的触达路径与信任机制。

凯辉所坚持的，不是追逐一时热点，而是在全球范围内持续识别那些有能力穿越周期、融入真实场景，并最终推动行业结构演进的长期创新者。

时至今日，Chime的上市不仅是公司走过十二年之后的重要时刻，也是在全球资本尚显保守的当下，给这个时代一个清晰的回应：真正以用户为中心、拥有底层技术能力的企业，终将走得更远。它的成长路径不是追热点，也不是靠讲故事，而是一步一步，用产品、信任与服务，把一套新的金融范式推向主流。

我们从不把投资看作短跑，而是相信陪伴是理解最深的开始。我们仍坚定持有Chime的绝大多数股份，也欣喜于这次为投资人带来的阶段性回报；但更重要的是，我们见证了一家企业如何用信念和实践撬动了整个行业的改变——你可以不靠收费、不靠精英，不靠传统信用体系，只要你真正解决了用户的真实问题，世界依然会给你一个足够大的舞台。