千亿京东方，落子北交所

来源：直通IPO，文/王非

时隔20多年，分拆韩国子公司于H股上市未果的京东方，更换对象再次将分拆提上日程。

6月6日，今年2月挂牌新三板、市值超1470亿元的京东方的控股子公司——京东方能源科技股份有限公司（下称：京东方能源），在北京证监局进行辅导备案登记，向北交所上市发起冲刺，辅导机构为中信建投证券，计划在2025年12月完成相关辅导工作。

创立京东方26年后，王东升于2019年6月卸任董事长一职。早在他“退而不休”的十年前，就于2009年8月注册成立了京东方能源。

需要注意的是，在王东升掌舵期间，京东方能源一直由京东方100%控股。直到2022年6月，这家公司方才通过增资扩股的方式，一次性引入12家投资机构：国开基金、中信投资、农银投资、京国管基金、无锡联科、共青城京东方、海南杰谛、济南京能、共青城京能、长三角嘉兴、嘉兴浙港、共青城丰实，涉及资金9.75亿元。

京东方能源挂牌新三板的相关文件显示，目前，京东方持有京东方能源68.4%股份为控股股东，北京电子控股有限责任公司实际控制这部分股份，为实际控制人。紧随其后，斥资8055.18万元入股的国开基金和中信投资，并列京东方能源第二大股东，也是唯二两家持股比例超过5%的外部投资机构。

京东方能源长期专注于综合节能业务，围绕“零碳+物联”战略，聚焦零碳综合能源服务，以自主研发的智慧能源管理系统（BSEOS，简称“BES”）作为赋能平台，围绕“源-网-荷-储-碳”各环节，在工业、商业、园区、公共设施等典型用能场景下，通过“源头脱碳-过程减碳-末端负碳-智慧管碳”的零碳实施路径，为客户提供综合能源服务、综合能源利用、零碳服务等一站式零碳综合能源解决方案，助力社会绿色发展和生态文明建设。

目前，京东方能源聚焦于综合节能服务，主营业务包括综合能源服务、综合能源利用和零碳服务三大板块。其中，综合能源服务主要包括新能源/储能项目EPC服务、能源管理服务、售电服务等；综合能源利用主要为新能源项目（含集中式及分布式项目）的投资及运营；零碳服务主要包括环境权益产品开发与交易、双碳咨询与规划等。

国家能源投资集团有限责任公司近年来一直是京东方能源的第一大客户，2022-2023年及2024年上半年，均在光伏电站建设上，为后者贡献约1.35亿、1.21亿、8793.60万元的销售收入，占营业收入比例的比例分别为21.01%、16.03%、17.91%。

与此同时，京东方虽一直位列京东方能源前五大客户，但营收和占比，整体呈下降趋势。2022-2023年及2024年上半年，在电力销售、能源管理服务业务、零碳服务业务等方面，为京东方能源贡献约6909.86万、7509.73万、3043.10万元销售收入，占营业收入比例的比例分别为10.77%、9.96%、6.20%

综合多份财务资料，2022-2024年，京东方能源的营业收入分别约6.42亿、7.54亿、10.12亿元；净利润分别约1.07亿、1.42亿、1.12亿元；扣非净利润分别约1.01亿、1.13亿、1.09亿元。

不难发现，京东方能源已陷入“增收不增利”的境地，2024年，其营业收入同比增长34.26%，净利润和扣非净利润则分别下滑20.95%、3.69%。

而这，却与京东方在其2024年年报中披露的说法略有不同。今年4月，京东方发布的2024年年报中提到，“能源科技（即京东方能源）营收、净利实现双增长”。

与事实不符，或已造成京东方信披的纰漏。