两国对话提振郑棉短期支撑，全球供过于求压制中长期走势

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导语：6月5日晚，中国应约同美国总统通电话。通话指出，校正两国关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。根据美方提议，两国经贸牵头人在日内瓦举行会谈，迈出了通过对话协商解决经贸问题的重要一步，受到两国各界和国际社会普遍欢迎，也证明对话和合作是唯一正确的选择。此次通话给安静的期货市场再次注入活力，从内外部的消息来看，短期情绪影响下郑棉价格在13300位置形成一定支撑。

美国棉花优良率偏低，种植率低于均值

美国农业部(USDA)周一盘后公布的周度作物生长报告显示，截至2025年6月1日当周，美国棉花优良率为49%，上年同期为61%，棉花种植率为66%，去年同期为68%，五年均值为69%。当前美国棉花的整体生长状况相对去年同期有所下降。主要受到天气条件、病虫害问题或者种植管理方面不足所受影响。而种植率下降反映出美国棉农在 2025 年减少了棉花的种植面积，影响面积的主要原因还是源于棉花价格相对较低，种植棉花的经济效益不如大豆、玉米等等作物，使得棉农对棉花种植持谨慎态度。

美国棉花签约量下降，出口装运量增长明显

从签约量来看，USDA数据显示，2025 年 5 月 23 - 29 日，美国棉花签约量为 24925 吨，较前周下降 8%，较前 4 周平均水平下降 2%。美国陆地棉在出口签约方面呈现出一定的下滑趋势。主要买家有孟加拉国、越南、印度、巴基斯坦和厄瓜多尔等，其中孟加拉国的签约量最多，为 7763 吨。同时，中国、马来西亚、韩国和日本等有取消合同的情况，中国取消合同 545 吨，这对美国陆地棉的出口签约量有一定的影响。

出口装运量为 71755 吨，较前周增长 15%，较前 4 周平均水平增长 1%。说明美国陆地棉在运输发货环节表现较好，处于增长态势。主要运往土耳其、越南、巴基斯坦、孟加拉国和墨西哥等国家，其中土耳其和越南是主要的接收国，以上国家对美国陆地棉的需求在短期内较为旺盛。

全球棉花市场保持供大于求的预期

国际棉花咨询委员会(ICAC)发布的6月份全球产需预测称，2025/26年度全球棉花产量为2600万吨，消费量为2570万吨，贸易量增加到970万吨。从地区分布来看，巴西、美国和西非地区产量预计有所上调，但中国产量预计小幅下降。中国虽产量略降，但预计维持在 630 万吨。预测偏中性，未来几个月棉花价格波动以及其他因素影响会给产量预测带来变化。从消费来看，2570的消费量要略低于产量，消费维持承压阶段。这主要是由于全球关税调整、贸易不确定性上升以及市场竞争激烈等因素导致。中国消费量保持稳定，中国以外地区消费量预计有小幅增加，印度和巴基斯坦的消费呈增加趋势。

国内短期供应充足 市场进入需求淡季

据Mysteel调研显示，全国商业库存保持下降态势。截止2025年06月06日，棉花商业总库存320.92万吨，环比上周减少12.87万吨（减幅3.85%）。 其中，新疆地区商品棉230.3万吨，周环比减少10.82万吨（减幅4.48%）。从本周去库存来看，进场进入淡季后，疆内棉花去库节奏略有放缓，下游纺企产品通过中欧班列发往欧盟各国，内地市场去库减弱。

据Mysteel农产品数据监测，截至5月30日，主流地区纺企开机负荷为74.3%，月度下调0.13%，月度开机基本平稳，纺企基本顺价出货，从区域来看，新疆纺企开机率相对较高，维持在 9 成左右，内地纺企开机率则普遍在 6 - 7 成。从端午节过后表现来看，规模企业运行相对稳定，中小型企业开机呈现小幅消化，成品库存略显承压，订单表现短平快，多数维持1个月订单，企业盈利不佳，对原料采购积极性有明显影响。

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