广东建科IPO | 利润明显下滑，“高账龄”问题凸显，业务高度依赖广东

中沪网了解到，广东省建筑科学研究院集团股份有限公司（以下简称“广东建科”）正在冲刺深交所创业板IPO，现处于提交注册阶段。

据悉，广东建科主营业务为建设工程领域的检验检测技术服务，是广东省大型建设科技服务提供商，目前，公司通过检验检测机构资质认定的检测标准超过4,100本，掌握检测参数33,047个，覆盖房建、市政、交通、水利、环保、安全生产等多个检验检测业务板块，拥有交通运输部颁发的公路工程综合甲级和桥梁隧道工程专项检测资质、水利部颁发的水利工程检测全部五大类别甲级资质，获得9类绿色产品认证资质、五大类48个产品（目前共六大类51个产品）的绿色建材产品认证资质。

据招股书显示，广东建科本次拟募集资金48,125.30万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司创新技术研究院总部建设项目、检测及营销服务网络建设项目，具体如下：

（截图来源于广东建科招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现广东建科存在以下问题，利润出现明显下滑，“高账龄”问题凸显；行业竞争加大，业务高度依赖广东，后房地产时代恐难破局；检验检测服务商却因检测问题被罚，经营管理能力待提升。

01

利润出现明显下滑，“高账龄”问题凸显

据招股书财务数据显示，2022年、2023年和2024年（以下简称“报告期”），广东建科实现营业收入分别为107,227.97万元、115,447.37万元和119,739.37万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为9,199.25万元、9,139.79万元和10,368.35万元。

报告期内，广东建科业绩虽然呈现增长的趋势，但是其增长幅度并不大，报告期内，公司营业收入复合增长率仅为5.67%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润复合增长率仅为6.16%，连10%都不到，而且在2023年中，公司在营业收入增长的情况下，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润却略有下滑。

不仅如此，广东建科2025年开始公司净利润开始明显下降，2025年1-3月，公司实现营业收入20,230.21万元，同比增长了1.70%，略有增长，但归属于广东建科股东的净利润为-1,407.04万元元，同比下降359.53万元，下降幅度为34.32%；扣非后归母净利润为-1,479.89万元，同比下降341.11万元，下降幅度为29.95%。可以看出，公司净利润不仅出现明显下降，而且还处于亏损状态。

除此之外，广东建科赊销问题愈发严重。报告期各期末，公司应收账款和合同资产合计账面价值分别为48,419.57万元、65,032.22万元和77,007.83万元，占总资产的比例分别为19.43%、25.02%和27.63%。公司账龄1年以上的应收账款余额比例分别为36.66%、43.41%和47.53%，近三年应收账款账龄在报告期内逐期拉长，“高账龄”问题不断加重。报告期各期，公司应收账款周转率分别为2.19次、1.55次和1.23次，逐期下降。

据业内人士表示，公司应收账款占比过高，这相当于部分收入是“纸上富贵”，实际贡献给业绩的收入十分有限。同时，出现了应收账款“高账龄”状况，则较为容易形成坏账并不得不进行资产计提，这也应该引起监管高度关注。

02

行业竞争加大，业务高度依赖广东，后房地产时代恐难破局

自90年代初我国设立上交所和深交所，房地产开发企业也开始密集上市，到2015年，A股上市房企已达百余家，房地产行业曾经作为我们的支柱性产业，上市房企较多好理解。但房地产行业下游配套的建筑行业相关上市企业却相对较少。近年来房地产行业受政策收紧影响发展明显放缓，自2020年8月房三条红线政策出台后，地产行业明显进入下行通道并快速步入后房地产时代。此后房地产行业的下游企业再来上市，恐怕就让人难以理解，如此逆周期而上的挑战难度并非一般，毕竟上游的状况不容乐观有目共睹，而且相关企业还存在去化房企给其带来的危机问题。目前，大型房地产企业的资金链都比较紧张，这也就导致大部分房地产项目检验检测费用的结算和支付显著滞后，这也是检测机构面临的一大风险。

除了行业风险加大对公司业务带来了较大的不确定性之外，广东省同业竞争加剧也会影响公司未来发展。广东省作为检测机构重点布局的区域之一，近年来我国检测行业持续扩容，从省份来看，营业收入总额排在首位的是广东省，江苏省、北京市、上海市等省市的营收总额紧随其后。其中，排名前10的省市营收总额占全国营收总额的比重为67.06%。广东省是检测机构数量最多且检测机构营业收入最高的省份。

值得注意的是，目前业务主要集中在广东地区。报告期各期，公司来自广东地区的主营业务收入分别为103,518.35万元、111,664.55万元和115,800.51万元，占主营业务收入的比例分别为97.68%、97.45%和97.53%，占比较大。随着广东省内行业竞争的日益加剧，区域集中的风险也随之加大。

即便广东建科本次能顺利上市，公司业务范围能否成功走出广东省内的困局问题也将面临较大挑战。

03

检验检测服务商却因检测问题被罚，经营管理能力待提升

除此之外，广东建科在经营管理上也有待提升。自身作为建设工程领域的检验检测技术服务商，报告期内，旗下子公司却工程材料行质量检测鉴定问题被处罚。

据皖合交罚（2023）3300002号显示，广东建科子公司建科交通在G312合六路（新桥大道-侯店路）工程质量检测1标段因未按照法律、法规和有关标准对部分用于工程的原材料进行质量检测鉴定，后被合肥市交通运输局处以罚款5,000元的行政处罚。

另外，据阳市监处罚（2023）CB096号显示，广东建科子公司总站有限公司阳江分公司还曾因为未按规定时限向登记机关报送2022年度报告，后被阳江市市场监督管理局处以罚款5,000元的行政处罚。

此外，广东建科在开展业务过程中，部分工作需要在施工环境下开展，部分工作涉及高空作业、起重吊装作业、有限空间作业。一旦公司在业务开展过程中未严格执行相关安全制度，曾可能发生安全事故的风险。广东建科子公司就曾因为未严格执行相关安全制度，造成事故而被相关执法部门处罚的情形。

2020年1月2日，佛山市南海区应急管理局出具《行政处罚决定书》（（南）应急罚[2019]351号），原广东建科子公司广东省建筑工程监理有限公司（以下简称“建工监理”）因未尽监理职责，没有落实安全生产主体责任，对“8·12”狮山官窑机械伤害事故的发生负有责任，依据《安全生产事故报告和调查处理条例》第三条第一款第（四）项、《中华人民共和国安全生产法》一百零九条第（一）项的规定对建工监理处以20万元罚款。上述“8·12”狮山官窑机械伤害事故造成2人死亡、1人受伤。

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