广东
二季度以来，军工板块催化不断，“牛股”也不断涌现。5月份市场炒作了成飞集成（002190.SZ）、中航成飞（302132.SZ），现在终于轮到中航沈飞（600760.SH）。
6月9日，中航沈飞暴涨9.3%，当日涌入资金49.9亿元，为前一交易日的3倍。如果拉长时间看，最近两个月中航沈飞一直持续上涨，4月至今，其区间最大涨幅已经达到41.75%，总市值已达到1378亿元。
中航沈飞，迎来了一个突发“利好”。
传言巴基斯坦“官宣”引进歼35。
6月8日，《观察者网》刊发《一周军评：巴基斯坦“官宣”引进歼35+空警500+红旗19，该怎么看？》，该文称，周五（6月6日）巴基斯坦政府官方账号宣布，巴基斯坦已经一举拿下“歼35战斗机+空警500预警机+红旗19反导系统”。
需要注意的是，笔者经过核查，尚无法证实这则消息的确凿性。
申万宏源则点评消息称，中国军贸进展获巴基斯坦官方验证。中国将向巴基斯坦提供一系列先进装备，这是我国军贸里程碑事件，标志着我国军贸向更高端、更高价值量产品跃升，从而打开新的巨大市场空间。
对股市而言，这样的“消息”已经足够振奋。中航沈飞正是歼35的研发生产单位，因此，6月9日中航沈飞受情绪驱动放量涨停。
据国金证券研报，歼35系列战机是一款中型多用途第四代作战飞机，中航沈飞研制生产歼35系列战机，使我国成为世界上第二个能够同时研制两款四代机的国家。
事实上，无论“巴基斯坦引进歼35”的消息是否确凿、后续如何落地，目前看，中航沈飞对外军贸都已迎来增长空间。
近期，印尼亦表示将考虑采购中国歼-10战斗机。东方证券认为，与我国的综合国力、装备实力和竞争力相比，我国军贸体量很小。印巴冲突以来，中式装备的实战效果和性价比在全球的关注度和认可度提升。我国高性价比装备有望在传统东南亚市场和中东国家等新兴市场中进一步提升份额。
5月23日，中航沈飞在互动平台表示，中航工业已将军贸作为核心主业，成立了军贸发展委员会、办公室和工作组，强化集团抓总作用、缩短军贸决策链条，将军贸业务重大决策在全集团拉通、贯穿，并持续推动构建国内、国际双循环相互促进的军贸发展新格局。
中航沈飞今年的业绩非常值得期待。
2025年第一季度，中航沈飞营收下滑38.55%，净利润下滑39.87%。很多投资者可能会担心，其实一季度业绩下滑，主要是受“合同签订进度、配套供应进度”等外部因素影响。
中航系另一家巨头，中航成飞一季度利润也同比下滑89.50%。
军工企业受“产品生产周期”的影响，即下游采购决定公司业绩起伏。单季度业绩波动非常正常。
事实上，有一个细节可以看出中航沈飞订单正在起量：
公司2025年一季度末合同负债余额较期初增加53%至54亿元，预付款项余额较期初增加58%至32.75亿元，两项均大增，说明公司一方面收到大量的预收款，另一方面预付了大量的采购货款，表明公司下游需求非常明确。这位公司2025年全年业绩释放打下基础。
2025年被认为是军工行业“大年”。一方面“十四五”收官之年，国金证券指出，预计会有大量的订单补发，从而推动行业的景气度恢复，将为军工企业带来更多的市场机会和收入增长点。另一方面，近期我国军工领域，特别是军贸方面利好催化不断，随着中国日益走向世界舞台中央，以及中国装备的突出表现，未来中国军贸有望获得更大发展。
在军工大年的背景下，中航沈飞作为航空装备“硬核国家队”，价值有望重估。
虽然经过了一波上涨，但目前中航沈飞估值依然不高。
其最新市盈率44.3倍，依然低于其近5年平均市盈率55.65倍。
可以看出，机构对中航沈飞越来越看好。
2024年末，持有中航沈飞的机构家数达到674家，较2023年末又增加31家，机构家数创历史新高。
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