特马的骂战 | 策略周报

今天推送的是

九维狐

的策略周报。

每周周日我会给大家复盘一下上周的市场。

市场回顾

先来看看指数和交易数据——

过去这周的重要新闻，主要是周四（6月5日）的时候，中美领导人打了个call。

川普说接下来还有会面，而且我方还邀请了对方带家属来家里玩。

根据川普的说法，「稀土的复杂情况应该不再是问题」。

所以很多媒体也在追问咱的 出口，商务部的回应是，「对符合规定的申请，中方将予以批准」。

之前因为咱的稀土出口开始常态化管制，海外不少车厂已经开始受影响了——美国车厂高管警告说接下来几天或几周内，美国中西部和南部的车厂有可能要减产；而欧洲也有多条产线已暂停；日本的铃木汽车旗舰车型已经暂停生产。

不过周四也有消息说，日本搞了个「制华礼包」给美国，打算在稀土问题上帮帮美国——

日本虽然稀土储量排不上靠前，但在稀土加工、回收利用及减少用量方面有优势，这次打算把这些技术输出给美国。

Anyway……

中美方面有点进展，不过川普目前还挺有内外交困的意思。

对内方面，昔日爱将马斯克上周离职后，川普在周四（6月5日）直接在社交网络上跟他撕起来。

主要争论点在于川普力推的「大漂亮」法案——

马斯克辛辛苦苦地搞「政府效率部」（DOGE）砍美国政府开支，但是该法案未来十年会让政府赤字激增2.4万亿美元，完完全全地背道而驰。

于是马斯克在当地时间周二（3日）直接在X上吐槽该法案「令人恶心」，如果通过的话，「国会在让美国破产」。

随后不晓得是不是为了让马斯克放宽心，川普政府马上向国会提交了一份减支94亿美元的新法案，打算让DOGE的一些举措以立法的形式留下来。

但是接下来马斯克在隔天（4日）又发帖呼吁美国民众行动起来，否决川普的法案。

川普则是给马斯克扣了个帽子——说马斯克之所以反对，是因为法案削减了电动汽车的税收抵免，还威胁要终止政府跟马斯克的合同。

马斯克则主动说取消就取消，我旗下的龙飞船不伺候了（龙飞船是目前美国向国际空间站运人运货的主要工具）。

（不过，过没多久，马斯克又在一个劝他冷静的帖子下面回复说，「好建议，好的，我们不会让龙飞船退役」。）

马斯克还直接来了发大的——说川普出现在爱泼斯坦性交易案的档案里，所以档案才无法公开……

随后转发了一堆案件相关的帖（不过后来又删了）。

而且还支持要弹劾川普……

这撕破脸的操作，华尔街没有人看得懂。

特斯拉的股价也因此在当日大跌了14.26%。

有意思的是，上周「木头姐」Cathie Woods在5月份特斯拉涨了23%后，连续三天减持了特斯拉股票。

而散户却在上周因为Robotaxi的即将推出而激进地买入，像是5月30日就出现了2个月来的最大单日净买入。

不知道是不是因为股价跌得太凶了，在对冲基金经理Bill Ackman呼吁双方停火的帖子下面，马斯克回复说「你说得没错」。

而在之后开始有消息说周五两人要打call，但很快有消息说马斯克不接白宫官员的电话。

川普也在接受采访时说「你是说那个失去理智的人吗？我现在“不是特别”有兴趣和他说话。」

后续川普还打算「检视」一下马斯克的政府承包合同。

而且还有白宫官员透露，川普打算把他3月份为了支持马斯克而买下的红色特斯拉给卖了……

随后川普又说「我认为这段关系已经结束了」，还警告马斯克如果资助反对法案的民主党候选人的话，会有严重后果。

Anyway，不知道马斯克有没有后悔……

掏了几亿美元帮川普赢下了大选，连帮哥们Isaacman争取个NASA局长的位置都没搞定，却跟川普的很多政治观点被绑定在一起了。

这导致许多反川普的民众同时也反特斯拉——特斯拉在欧洲主要市场已经连续5个月低迷了。

所以说商人还是尽量不要碰政治……

不过川普毕竟也只会待四年，而企业的很多投资是要十年为单位去考量的。

所以像是苹果公司就无视了川普的警告，进一步深化在印度的布局，让当地塔塔集团接手iPhone维修等业务（后续可能以此为基础卖翻新机）。

有一点要点明的是，川普的大漂亮法案里还有一个「899条款」最近被讨论得比较多——

条款提到说，对于被美国认定存在歧视性税收的国家，会大幅提高该国企业和个人在美投资的税率。

市场很担心这个条款也适用美债，可能海外机构会因此减持美债等固定收益产品，让美债加速崩盘。

另外市场也担心这个条款会加速海外资金撤离美股市场。

另一方面，美国最近的经济数据也有点不大好看——

OECD最近第二次下调全球增长预测，而且分析说美国是受关税打击最大的国家之一。

5月份的ISM制造业PMI指标已经连续三个月萎缩（进口指标16年新低），服务业PMI则是近一年来首次萎缩；5月份的非农业就业人数虽然高于预期，但前两个月的就业数据被合计下调了9.5万人；5月份的「小非农」ADP也跌到了2023年3月份以来最低水平；上周首申失业金人数也比市场预期高，而且上升到了去年10月以来最高；5月份的失业率上升至4.244%（自2021年10月以来最高）……

对外方面，6月4日川普把钢铝关税提高到了50%（对加拿大和欧洲影响最大）。

欧盟在关税生效前对美国警告说，一旦没谈拢，最迟7月中，欧盟的反制措施就要生效，态度很是强硬。

除了关税战外，世界的不确定性还在上升……

俄乌最近就不说了，但其他国家的军工需求也在激增。

像是德国就表示支持北约大规模军力扩张计划，打算把现役部队扩大三分之一。

美GF部长也透露说，北约盟国已经基本达成共识，要把军费开支提升到各国GDP的5%。

有意思的是，这两天还有俩军工板块的利好——

一个是，印尼军方说在考虑采购咱的J10战斗机；另一个是，WSJ透露说伊朗从中国订购一种可制造数百枚弹道导弹的原料。

Anyway，世界还是很混乱，贵金属还是继续有人买。

根据咨询机构Metals Focus最新年度报告，全球央行2025年预计会买入1,000吨黄金，连续第四年进行大规模黄金采购。

像是咱央妈已经连续7个月增持黄金了。

涨幅落后于黄金的白银也13年新高了。

️ 指标情况

目前货币、信用和全球指标如下——

货币指标：2.4

流动性指标回升到宽松区间后，上个月MLF继续超量净投放5,000亿，5月买断式逆回购7,000亿，而6月6日央妈更是开展了万亿买断式逆回购，指标维持正在宽松区间。

4月份的 同比增速一下子拉高了一个点，主要是因为非银行金融机构存款增加得比较快（跟股市交易活跃有关，大家把钱转股票账户里或拿去买基金了）。

信用指标：1.9

4月 存量增速进一步上升到8.7%，信用指标保持在中性区间。

不过结构不算健康——基本靠政府债券撑着（占新增社融84%），而人民币贷款增量还不到千亿，居民贷款和企业短期贷款都在净减少，跟4月份房地产重新走弱有关。

全球指标：1.3

美联储hold着不降息，符合预期。

本周交易指标上升至1.3，但风险仍然存在。

⚔️ 交易操作

调仓结束，恢复发车。

继续保持高防御性仓位（上次调仓后，目前我们大部分仓位还是在固收）。

如之前预期，近期市场有剧烈的波动和回调，好在政策大招都还没出尽，回调创造了进场机会。

本期发车新增投资 10,000元 。

其中100%投资至「九维狐权益」组合，0%投资到「九维狐固收」组合（恢复权益的定投设置）。

如果你认可上述投资逻辑的话，可以点击以下链接跟车——

最后也提醒下：投资股票等风险资产，自然还是尽量用长期资金的好。

学术上来看也是有依据的——

Wharton的教授Jeremy J. Siegel在《Stocks for the long run》一书中统计了过去200年股票、债券和国债的风险（用的是标准差），发现如果持有期限足够长（20+年），那么持有股票的风险反而更小。

图/ 《Stocks for the long run》

「Greed is good.」

⚠️ 风险提示： 外围风险加剧市场波动；策略模型失效。

免责声明：以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。市场有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。

觉得对你有用的话，帮我点个在看吧