百济神州更名BeOne并迁址瑞士

作者 I 江珊 选址960

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百济神州从传统「避税天堂」开曼转向「欧洲药谷」瑞士巴塞尔。

5月27日，百济神州宣布其新英文名称BeOne Medicines Ltd.（简称BeOne）正式启用，取代原来的BeiGene（中文名称不变）；注册地从开曼迁址瑞士；自存续注册生效日起，公司适用根据瑞士法律制定的公司章程。

迁址后，百济神州「是一家注册地位于瑞士的全球肿瘤治疗创新公司，专注于为全世界的癌症患者研发创新抗肿瘤药物」。

百济神州称，这「将加强公司在这一全球领先生物制药枢纽地区的影响力，标志着公司向着成为专注于肿瘤学治疗的多元化生物技术公司迈出崭新一步」。

多年亏损，看见盈利曙光

百济神州成立于2010年10月，起步于北京昌平生命科学园，主要开发及商业化用于治疗癌症的创新型分子靶向及肿瘤免疫治疗药物。

百济神州是中国创新药产业中较为特殊的存在，其由美国经理人欧雷强（John V. Oyler）、美国科学院院士和中科院外籍院士王晓东联手打造，前者主管运营管理，后者负责科技研发。2016年登陆纳斯达克、2018年登陆港交所、2021年登陆科创板，是全球首家实现美股、港股、A股三地上市的生物科技企业，从资本市场获得了数百亿的发展资金。

百济神州走「创新药+全球化」的路线，其科创板市值已突破3000亿元，被视为比肩恒瑞医药的「中国创新药一哥」。不过这一路线也导致其持续巨亏，截至2024年6月30日，百济神州累计未弥补亏损达605.66亿元。

▲ 主要发展历程

随着自研药投用，2025年或是百济神州扭转亏损局面的拐点之年。

2024年，百济神州营业总收入为272.14亿元，较上年同比上升56.2%；其中，产品收入为269.94亿元，较上年的155.04亿元，同比上升74.1%。这一业绩主要得益于百悦泽®（泽布替尼胶囊）和百泽安®（替雷利珠单抗）两个重磅自研产品的全球化销售放量。

其中，主力药品泽布替尼2024年全球销售额188.59亿元（约26亿美元），同比大增106.4%。分布上，美国市场表现最为突出，销售额138.90亿元（约20亿美元），同比增长107.5%；欧洲销售额25.64亿元，同比增长195.4%，主要得益于在德国、意大利、西班牙、法国和英国等所有主要市场的份额提升；中国市场方面，泽布替尼销售额18.56亿元，同比增长35.2%。

受益于泽布替尼在美国的领先地位以及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张，百济神州预计2025年营业收入将介于352亿元至381亿元之间，有望实现经营利润转正。

最新数据显示，今年一季度，百济神州营业收入80.48亿元，归母净利润-9450万，与去年同期的19亿元亏损大幅收窄95.05%。

迁址背后，税收、产业和全球化？

盈利在望，为何要迁移注册地址？相关分析指向了税收政策、产业集群和全球化等因素。

开曼群岛是英国在美洲西加勒比群岛的一块海外属地，由大开曼、小开曼和开曼布拉克3个岛屿组成，凭借零企业所得税、零资本利得税的政策，吸引了全球超过12万家企业注册，是著名的离岸金融中心和避税天堂。

百济神州2010年注册于开曼群岛，是当时中国创新药企出海的常见路径。不过，2024年世界经合组织(OECD)发布的「全球最低税」规则改变了游戏规则。该规则要求，全球年收入超过7.5亿欧元的跨国企业有效税率不得低于15%，一定程度上削弱了传统离岸中心的税务筹划模式。

若继续留在开曼群岛，企业或将面临15%的补足税，显著增加整体税务成本。与此同时，由于欧盟对「避税天堂」的监管压力与日俱增，企业声誉风险也将上升。

选择瑞士巴塞尔主要考虑产业环境和持续发展。

百济神州在公告中表示，瑞士巴塞尔是欧洲重要的生命科学集群，也是世界领先的生命科学中心之一；瑞士拥有强大的关系网络和通达多利益相关方的合作方式，其符合公司的战略优先级，并为公司接触尖端技术、招募顶级人才和学界人士以及建立战略伙伴关系提供了可能性，从而共同推动公司的可持续发展；同时，瑞士在欧洲的中心地位确保公司得以在欧洲大陆和全球建立强大的关系网络、顺利进入国际市场，以及扩大公司的合作伙伴范围。

公开资料显示，诺华（Novartis）、罗氏制药（Roche）、龙沙（Lonza）等知名医药企业总部均位于瑞士巴塞尔，巴塞尔生物谷是欧洲生物谷的组成部分之一，也是全球生命科学和精密制造业的中心之一。

更名迁址会带来什么影响？百济神州在公告中表示，该决策符合公司股东最佳利益。

这包括：可以提高公司的战略和资本灵活性，同时不会对公司的运营模式构成明显风险，并可以增强和加速公司长期战略的实施；有助于降低公司面临的监管和财务风险；瑞士是一个领先的金融中心，拥有成熟的金融和监管环境；瑞士与世界主要发达国家和发展中国家建立了良好的关系网络；瑞士是可靠的商业和税收协定的缔约国。

但这番变化之后，百济神州还是否匹配「中国创新药一哥」的名号也引起了一些讨论。

有医药行业媒体分析指出，回顾成长历程，百济神州是「中美两地最优质的资源来灌溉出一家生物科技公司」，这种情况在这颗星球上很难再次复制。在全球产业链和供应链受冲击的当下，将注册地从开曼群岛迁至瑞士在于构建「中国研发-欧美定价-瑞士税筹」 的三角架构。另外，从主要股东、高管组成、市场份额、公司名称来看，百济神州的中国色彩减淡，更趋向于一家「总部在瑞士、运营全球化的有中国背景的药企」。

▲ 数据截至2025年2月27日

信息显示，百济神州当前在全球六大洲的团队规模为11000人，在全球45个国家和地区开展临床研究，在中国广州、苏州和美国新泽西州有3大自主生产基地。