直男流量，谁都不爱，迅雷爱了

两个“直男”平台拥抱，溅起了多少水花？

文｜邱慧

编辑｜李简

两个“直男”平台拥抱，溅起了多少水花？

两度冲击上市未果的虎扑，最终被挣扎在营收增长线多年的迅雷收入囊中。

深圳市迅雷网络技术有限公司（以下简称“迅雷”）近日披露的公告称，已完成对虎扑运营方上海匡慧网络科技有限公司的收购。

根据双方最终协议的条款，迅雷已在交易完成前支付了4亿元的现金对价。迅雷将分别在交易完成后12个月和24个月分两期等额支付剩余的1亿元现金对价。

在资本并购浪潮里，这算不上是具有里程碑的事件。甚至在消息公布后，虎扑社区也并未对“阵地”出售感到遗憾，相反，更多的讨论在于“虎扑如今就值5亿元？”这一数值，如今的头部电商主播，仅靠一晚上的直播带货就可以达到。

直男社区里全是老故事

5亿元，当然不是虎扑高峰期的“身价”。

2004年，尚在美国西北大学读博的程杭因酷爱NBA，便和几位篮球迷一起创办了篮球论坛“hoopCHINA”，这是虎扑的前身，为了让更多的球迷能获取到最新的篮球资讯。

3年后，程杭回国，正式创立了虎扑体育，并逐步将虎扑打造为涵盖篮球、足球、电竞等多体育品类以及娱乐、汽车等非体育品类的综合性内容社区平台。

虎扑试图与男性用户始终“站”在一起。在虎扑软件下载界面Slogan至今还是“男人感兴趣的话题都在虎扑”。

媒体报道显示，截至2020年4月，虎扑总注册用户超7000万，日访问量为1.6亿，男性用户占比高达90%以上，且以年轻男性居多。

虎扑也成了互联网上最具典型性的“直男社区”。在程杭看来，虎扑做年轻男性社区的定位是区别于竞品的核心优势。社区业务之外，虎扑孵化了得物和识货两个电商平台，篮球赛事“路人王”IP等多元化业务线。

摊子越做越大。2016年4月8日，虎扑寻求上市，并向上交所提交了招股书，计划首发 3333.4 万股并募集资金4.2亿元，其中3.2亿元用于互联网技术平台升级改造，剩余1亿元用于补充流动资金。

但这一计划在2017年初，被证监会终止。理由是，虎扑存在应收账款余额较高、周转率下降，业绩波动较大且经营活动现金流量净额和净利润的差异较大等问题，且无形资产会计核算的规范性存疑。

同样“寻求上市、折戟”的故事在两年后再度上演。2018年1月，中金公司以6.8亿元领投虎扑D轮融资。2019年，字节跳动以12.6亿元注资虎扑。彼时，虎扑的估值高达77.22亿元。这年4月，虎扑二次冲击上市。而直到2021年6月，市场才从中金公司的公告中得知，虎扑冲击上市再度折戟。

程杭试图把虎扑发展转向为一家门户网站，“但到移动端才发现，做媒体的空间可能不如社区大。”然而，尽管虎扑是闻名于互联网的体育内容社区平台，但其并未拿到诸如NBA的相关大型赛事版权。内容社区里多是在其他平台观赛后，前来讨论的贴文。

在2018年“NBA莫雷”等热点事件中不当的处理方式，则直接拉低了用户对虎扑内容的认可度。随后暴发的疫情，全球体育赛事停摆，体育内容社区的活跃度也更是大打折扣。

互联网“前浪”相拥自救

看过77亿元估值的“高峰”，如今5亿元出售。虎扑网友唏嘘不已。但值得一提的是，此次迅雷收购的是虎扑的社区业务，并不包含其电商或创新等业务。

程杭此前向媒体透露过虎扑营收的构成板块，48%来自广告，38%来自电商，剩下14%来自创新变现。

虎扑2016年招股书显示，2013-2015年营业收入分别为0.98亿元、1.42亿元、2.01亿元，其中，广告业务营收在总收入中的占比分别为的55.64%、56.14%、60.78%。

而随着汽车之家、懂球帝等垂类平台的兴起，虎扑非体育品类的内容力削弱不少，纳新、变现都成了虎扑社区业务显性压力，“天涯就是拍在沙滩上的前浪。”同样起于社区，没落的天涯社区常被用以在谈及虎扑社区业务商业化时的类比。

但对比虎扑两度冲击上市折戟的故事，成立于2002年的迅雷，其发展之路似乎更为坎坷。“高速发展、创始人离职、高层内斗……”，互联网的资料记载里，这些创业公司负面词汇贯穿了迅雷的整个发展路径。

资料显示，迅雷的营收来源主要在会员订阅、云计算、海外直播业务方向。公开的数据称，以优于同期互联网下载速度发家的迅雷，在2006年，覆盖用户超1.1亿人，国内市场占有量超50%。

和虎扑一样，迅雷也瞄准了男性用户市场。2015年，时任迅雷看看CEO郝志中指出，到了行业成熟阶段，视频网站将各自差异化发展，迅雷看看选择提升男性用户群的比例，“如果战略顺利的话，我们的男性用户的比例会增加”。

但显然，男性用户似乎未能将迅雷带至业绩巅峰，亏损则是常态。财报数据显示，迅雷2018年至2022年前三季度，净利润为-3949万美元、-5342万美元、-1414万美元、110.8万美元、1978万美元。

2025年3月，其公布的第一季度未经审计财报显示，迅雷2025年第一季度净亏损为95万美元。截至2024年第四季度，迅雷会员数量已经超过了638万，为迅雷提供了接近一半的营收。

显然，此次收购中，迅雷看中的是虎扑稳定且庞大的“直男”用户群体。据媒体援引的雪球数据显示，预计到2025年，中国男性消费市场规模将突破6万亿元，年复合增长率接近10%。

这部分专一的用户群体，也曾给出漂亮的流量数据“战绩”。2018年，“虎扑Jrs”VS吴某凡及其粉丝事件中，仅用了48小时，该事件就有了7372万的阅读量以及3万讨论。在虎扑经典的“步行街”板块，660篇包含当事人的主题帖。据媒体统计，涉及“声讨”的主贴有超过492万次点击。

相似的流量高峰还出现在了该板块网友自发发起的“选美大赛”。比如高圆圆、刘亦菲，谁是女神的投票帖一度在虎扑之外的社交平台上引发热议。2017年，这一活动再次迎来爆发式流量关注，超10万虎扑注册用户参与投票，互联网上则在实施关注这一发起于虎扑的活动结果。

今年1月，迅雷公告收购虎扑的消息后，时任迅雷集团董事长李金波称收购完成后，虎扑、迅雷将形成形成强大的协同效应。前者为后者提供更为丰富的内容生态系统，后者则发挥运营传播优势，在用户忠诚度高的利基市场促进内容下载、社区互动和体育消费。

双方都看中了“直男”的市场，但“直男”的消费情怀，能否为两家互联网“前浪”带来新的增长故事，从互联网些许的水花里看，大众似乎为两者的“联姻”打上了问号。