万亿利好袭来！央行打破惯例，释放哪些信号？

央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作，引发市场关注。

6月5日，央行打破月末公告操作惯例，于月初公告将开展10000亿元买断式逆回购操作，引发市场关注。

与此同时，央行官网开设新栏目《中央银行各项工具操作情况》，首次披露各项工具流动性投放情况。综合来看，5月合计净投放11196亿元。

受访分析人士认为，央行月初打破惯例，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关，有助于控制资金面波动，增强与市场的沟通，稳定市场预期。利好股市基本面。月初超预期操作，释放出明确的宽松货币政策信号，可以有效提升投资者信心。

控制资金面波动

今日，央行发布公告，“为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）”。

数据显示，6月分别有5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购到期。这意味着，6月6日央行将实施5000亿元3个月期逆回购加量操作。而6月整体逆回购操作情况，要看央行月末是否还有新的操作公告。

这是央行首次在月初公开开展买断式逆回购操作，引发市场关注。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏在接受《国际金融报》记者采访时表示，人民银行月初提前公告以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展买断式逆回购操作，在稳定流动性的同时，有助于增强与市场的沟通，支持引导金融机构做好流动性管理，从而取得更好的调控成效。

东方金诚研究发展部王青在接受本报记者采访时表示，在当前资金面及债市都处在平稳运行状态的背景下，央行月初打破惯例，公告大规模逆回购操作，或与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，控制资金面波动，稳定市场预期。

降低融资成本

今日，央行《中央银行各项工具操作情况》栏目首次披露各项工具流动性投放情况，综合来看，5月合计净投放11196亿元。

目前，央行基础货币投放渠道已较为丰富，MLF（中期借贷便利）、买断式逆回购操作以及各类结构性工具均可以投放中期流动性。

5月7日央行等部门推出一揽子金融政策措施后，当前的一个重点是激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支持政府债券发行。在王青看来，现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的政策信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。

“接下来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续处于充裕状态。”王青判断，这也是当前增加企业和居民信贷可获得性、降低实体经济融资成本的重要一环。

全面降息可期。国泰海通宏观首席分析师梁中华认为，下半年宏观政策继续边际加码，尤其是7月以后。同时，财政政策也有希望继续边际加码。此外，下半年或进一步全面降息。

利好股市基本面

央行选择在月初通过买断式逆回购稳定流动性，会对股市带来哪些影响？

对此，泰石投资董事总经理韩玮在受访时表示，第一，促使回购利率下行，有利于降低券商融资成本，进一步为股市的资金开源。第二，通过降低银行资金来源成本，进而降低实体经济和上市公司融资成本，提升每股收益，利好股市基本面。第三，月初超预期操作，释放出明确的宽松货币政策信号，可以有效提升股市投资者的信心。

独立财经评论员郭施亮对记者表示，央行选择在月初公告买断式逆回购操作，有利于促进资本市场、房地产市场的流动性平稳，这一举措既是维持平稳宽松流动性需求的体现，也是防风险、守底线的重要措施。对股票市场来说，央行的操作是市场情绪、流动性松紧的先行指标，将对市场流动性充裕带来积极影响。而稳定流动性有利于提振市场的平稳运行。

中国股市“转型牛”的格局越来越清晰。国泰海通策略首席分析师方奕表示，化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以“投资者为本”的资本市场改革，以及新技术、新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者信心，推动中国股市迈向“转型牛”。

策略方面，方奕建议，关注五大投资主题：AI（人工智能）智能体、具身智能、国牌消费、区域经济、自主可控。