上海
虽然2025年开局惨淡，但有分析师押注小盘股大幅上涨的‘机会窗口’即将来临。
6月5日周四，Evercore ISI 的策略师Julian Emanuel指出，自1990年以来，美国小盘股在6月份有60%的概率跑赢大盘股，而且这种优势在“大盘股压制小盘股”的年份表现得更明显，比如今年。每当小盘股在年初被大盘股甩开时，它们在6月总是成功反弹。
Emanuel表示：
“小盘股现在就是那种‘差到反而值得买’的状态。可以趁6月买入这些低迷的小盘股，进行反弹交易。如果接下来有宏观利好（比如达成贸易协议），小盘股可能还能走得更远。”此前小盘股表现惨淡，分析师称反弹空间大
2024年底特朗普赢得选举后，市场曾对小盘股充满希望，因为大家觉得特朗普主张的减税和放松监管政策会更有利于中小企业发展。
但后来特朗普的另一个重点——贸易战与加征关税开始发酵。投资者担心，小公司没有大公司那样的全球供应链和议价能力，更容易受贸易冲击，所以到了2025年初，市场开始转向看空小盘股。
罗素2000指数今年以来已跌约5.9%，远逊于标普500的1.5%涨幅，小盘股自2021年起便未创新高。
仓位数据也反映悲观情绪，本周早些时候，跟踪小盘股的罗素2000指数ETF中，看涨期权的持仓量接近2月以来最低。即使最近一两个交易日情绪略有回暖，整体仍偏悲观。
此外，做空小盘股仓位一直在增加。iShares Russell 2000 ETF是追踪小盘股的代表性基金，根据S3 Partners的数据，现在这个基金的做空金额达到2022年以来新高。
不过，空头仓位过于集中也可能成为反弹诱因。22V研究公司的衍生品专家Jacobson表示：
“虽然现在市场普遍看空小盘股，但正因为空头仓位太集中，一旦有利好消息或价格上涨，就可能引发空头回补，带动小盘股迅速反弹。这种大家都在押一个方向的行情，往往一转向就很猛。”
可能转向的利好催化剂有哪些？
分析指出，如果美国与贸易伙伴达成实质性协议，且经济数据表现强劲，将成为小盘股反弹催化剂。
小盘股6月开局表现尚可，6月前三个交易日里，罗素2000指数跑赢标普500指数0.5个百分点。
也有技术派加入了看多阵营。Piper Sandler的技术分析师表示，罗素2000指数目前在2100点附近，正处于关键转折点。如果成功突破这个位置，可能在8月中旬前涨到2500点，涨幅高达19%。
Jacobson认为：
“我们正处在一个小盘股可能大幅上涨的‘机会窗口’。”
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