江苏
韩国股市进入牛市
6月4日，韩国股市大涨，主要股指KOSPI指数跳涨2.66%，进入技术性牛市。此前李在明在总统大选中如预期般获胜，结束了长达数月的政治领导真空期。
截至本周三，韩国KOSPI指数自4月低点以来累计涨幅超过20%。投资者纷纷买入有望从李在明改革与增长议程中受益的股票。由于市场预期李在明最快将在本月推动一项旨在提升股东回报的关键立法改革，控股公司、金融机构和券商类股票带动KOSPI进一步上行。
韩元兑美元上涨超0.8%，连续第二个交易日走强。韩国国债表现不佳，10年期国债收益率上升约10个基点，同期限国债期货跌至1月以来最低水平，反映出市场对新政府可能推行扩张性财政政策进而导致发债增加的担忧。
此次总统选举结果，消除了压在韩国本地市场上的一个最大不确定因素——在前总统尹锡悦去年短暂实施戒严并因此被罢免后，韩国将如何在政治上继续前行。
市场焦点现已转向李在明推动的增长政策，包括扩大政府支出、改善公司治理、加强劳动者保护，以及与特朗普政府就关税和汇率问题的谈判收尾工作。
韩国经济在第一季度出现萎缩，凸显出其在美国总统特朗普4月初宣布加征关税前就已存在的脆弱性。
Quad投资管理公司首席投资官韩相均表示，选后市场的上涨显示投资者正预期市场将迎来长期结构性复苏。
他说：“这是历史上第一次有总统承诺加强公司董事会对股东的信托责任，这对市场非常正面，因为这可能解决市场长期以来认为的‘韩国折价’的根本原因。”
尽管面临政治不确定性和经济低迷，韩股与韩元今年表现仍强于大多数亚洲市场。在4月尹锡悦被罢免后，韩元获得支撑，成为亚洲表现最强的货币之一。
在竞选期间，李在明曾表示其KOSPI目标为5000点，远高于当前水平，并誓言终结“韩国折价”现象。
韩相均表示，李在明对公司治理改革的重视，“将为估值重估打开道路”，预计若立法推动提高股息与股东回报，KOSPI有望突破4000点。
与李在明政策相关的行业在周三表现显著。韩国投资控股等券商股大涨，投资者押注李的股票提振承诺。控股公司股也大幅上涨，市场预期改革议程将带来更多股息分红和股票回购。这些控股公司长期被视为“韩国折价”的代表，其市值通常低于其所持子公司股权的总和。
与前任不同，李在明将拥有国会支持。花旗集团经济学家金振旭指出，李在明所在政党控制单院制国会，可能加速竞选承诺的实施。
德国股市创新高
周三，德国DAX指数创下历史新高。该指数涨超1%，刷新了5月28日创下的历史最高纪录。今年迄今，DAX指数已累计上涨22%，相比之下，欧洲斯托克600指数的涨幅接近9%。
消息面上，德国内阁已批准一项总额估计达460亿欧元（约合520亿美元）的企业减税方案，作为刺激经济的一部分举措。德国经济预计将在2025年连续第三年陷入停滞。
德国总理默茨领导的执政联盟同意为企业在今年6月底至2028年1月期间购买动产资产提供最高30%的折旧抵税额度。
这项仍需议会批准的方案还包括对企业为车队购买电动车（单车毛价不超过10万欧元）所提供的额外折旧优惠。
作为欧洲最大经济体，德国对全球贸易动荡尤为敏感，尤其是在美国总统特朗普推动关税政策的背景下。德国汽车和化工等关键行业依赖对中美等海外市场的出口以维持本国就业。
根据周三通过的措施，德国财政部长拉尔斯·克林贝尔计划自2028年起，在五年内逐步将企业所得税率从当前的约30%降至约25%。他还计划优化对留存收益的税务处理，并扩大对研发的税收激励。
克林贝尔表示：“上任仅四周，我们就推出了首批关键改革，旨在重振经济活力。这将为经济带来急需的规划确定性，并创造强有力的投资激励。”
根据德国财政部提供的文件，这些措施预计今年将使联邦税收减少约25亿欧元，到2028年减税规模将扩大至约120亿欧元。
虽然工业界普遍欢迎该减税方案，但也有声音认为力度还不够，需进一步举措来推动实质性增长。
该减税方案需通过德国议会两院批准，即联邦议院（下议院）和联邦参议院（上议院，代表16个联邦州）。政府方面表示，争取在7月中旬夏季休会前通过该法案。
来源：中国基金报
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