石烁接受国际金融报采访，解析投资机构调研为何高度关注长三角A股上市银行

近期，超千家券商、基金、保险机构对24家A股上市银行展开170次调研，其中长三角城商行获大量关注。复旦发展研究院助理研究员石烁接受《国际金融报》采访并提出，长三角最鲜明的特征是集聚了大量科技企业，带动了有效信贷需求的新一轮增长，长三角上市银行则敏锐抓住了增长机遇，进而吸引投资机构高度关注。特转发采访，以飨读者。

地方性上市银行大获青睐。

5月29日，《国际金融报》记者梳理Wind数据发现，已有超千家机构对24家A股上市银行展开170次调研。调研机构来自证券、基金、保险等行业，也有不少外资机构的身影，而最受机构关注的前三家银行均来自长三角区域，均获得超百家机构调研。

受访专家认为，长三角最鲜明的特征是集聚了大量科技企业，带动了有效信贷需求的新一轮增长，长三角上市银行则敏锐抓住了增长机遇，在今年一季度实现了不俗的经营业绩，进而吸引投资机构高度关注。

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超千家机构调研24家银行

今年以来，机构对A股上市银行调研的热情不减。

记者注意到，年内获得机构调研的24家银行中，仅有浙商银行一家是在全国展业的银行，其余则是15家城商行和8家农商行。具体来看，宁波银行、常熟银行和杭州银行均获得超百家机构关注，分别接待调研机构201家、146家和120家。常熟银行是被调研总次数最多的，年内已获33次机构调研，苏农银行也获得21次调研。

最近一次调研发生在5月28日，由华福证券对青农商行展开特定对象调研，主要围绕该行今年一季度业绩亮眼的原因、不良贷款率趋势和全年营收展望提出问题。

结合今年一季度业绩来看，城商行、农商行表现亮眼。据同花顺iFinD数据，A股27家上市区域性银行中，有24家实现了归母净利润正增长。杭州银行、齐鲁银行、青岛银行和常熟银行更是实现增幅达两位数。

复旦发展研究院助理研究员、复旦平安宏观经济研究中心主任助理石烁对记者指出，投资机构从今年初开始就密集调研上市银行，主要考虑到在适度宽松的货币政策环境下，银行系统正在增加对实体经济特别是科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等领域的信贷投放力度。

此外，记者注意到，年内获得机构关注较多、被调研总次数较多的银行，大多为分布在长三角地区的银行。

惠誉博华金融机构部副总监彭立指出，2024年以来，各地区之间信贷增长不平衡现象仍然存在，长三角等经济发达省份发挥引领作用，经济增长和信贷投放速度均快于全国。2025年，区域性银行经营环境表现分化趋势将延续，经济发达区域的中小银行预计将保持快于同业的规模扩张速度。

“需要强调的是，相比其他区域板块，长三角当前最鲜明的特征是人工智能、机器人、大数据等科技型企业在此大量集聚，由此带动了有效信贷需求的新一轮增长。长三角上市银行敏锐抓住了本轮科技金融和本地区多重信贷需求的增长机遇，在今年一季度实现了不俗的经营业绩，进而吸引了投资机构高度关注。”石烁分析道。

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外资机构寻求优质资产

从调研明细来看，机构关注的重点多为地方银行的资产质量、信贷投放规划、营收分红和风控情况。也有部分银行，如苏农银行被问及当前区域布局情况和未来规划。此外，《国际金融报》记者发现，上市城商行和农商行也吸引了不少外资机构的目光。据Wind数据，共有13家银行获103家（次）外资机构调研。

例如，5月21日，国际对冲巨头Millennium（千禧年资本）的两位分析师对宁波银行展开调研，问及该行的行业竞争优势、未来资产质量展望，以及能否保持较高的贷款增速。5月12日，杭州银行也接受拉扎德资产管理有限公司等12家外资机构调研，调研内容同样涉及信贷投放规划、资产质量和分红策略等。

石烁指出，外资机构正迫切寻找优质资产，以对冲全球市场风险。

“在特朗普‘美国优先’政策的持续干扰下，以美元、美股、美债为基础的传统投资组合正面临更大的风险敞口。随着人民币最近持续升值，中国上市公司的估值正在上升。在此背景下，中国城商行对科技企业的信贷投放进一步改善了资产负债结构，提升了营收效率，从而让自身股价和股息对外资机构产生了更强的吸引力。”石烁进一步分析道。

在当前低利率环境下，地方银行如何更好地发挥自身优势？

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出，城商行应发挥贴近地方政府、社区和客户的优势，用好决策链条短、决策程序优、决策效率高等特点，继续加大对实体经济特别是小微企业的支持力度，尤其是要优化金融资源配置，重点做好“五篇大文章”，挖掘新的增长点，通过以量补价的方式提升净利息收入。同时，要致力于提升核心存款的吸收能力，通过产品、服务等综合服务能力提升客户忠诚度，进而持续降低负债成本。除了拓展净利息收入外，还应积极发展中间业务，如拓展财富管理业务等高附加值中间业务，进一步提升中间业务收入占比，形成对营业收入的有力支撑。

“城商行具有‘因城而兴，因业而旺’的鲜明特征，其营收表现往往受所在区域、城市和产业发展态势的深刻影响。”石烁建议道，“城商行应当进一步破除‘规模为王’旧套路，坚持因地、因业制宜，通过科技赋能、轻资本运营和风险管理等经营创新，在区域一体化、城市群经济圈和产业带、跨境金融、科技信贷等方面精准发力，积极构建高质量的新发展模式。”

来源 | 国际金融报

作者 | 李若菡

排版 | 单佳镱