全球最大债权国易主，日德心态大不同

2024年，日本在经济总量上被德国反超。仅过一年，日本不得不再将“全球第一大债权国”拱手让给德国。

据新华社报道，德国取代日本成为全球第一大债权国。而这也是34年来，全球第一大债权国首次易主。

面对这一变化，日本财务大臣加藤胜信试图淡化其影响，德国方面似乎也并没有为“夺冠”而高兴。

日元贬值“作祟”

2024年，日本在经济总量上被德国反超。仅过一年，日本不得不再将“全球第一大债权国”拱手让给德国。

日本保持了34年的全球第一大债权国地位让位于德国。图源：GJ

根据日本财务省本周发布的数据，截至2024年年底，日本净对外资产总额达到533.05万亿日元，较上一年度增长约13%。尽管这一数字创了新高，但相比起德国的569.7万亿日元，还是略逊色了一些。

日本内阁官房长官林芳正表示，净对外资产由多种因素的累积决定，包括金融资产和债务价格的变化以及国际收支。而在上海市日本学会会长、上海对外经贸大学日本经济研究中心主任陈子雷看来，日本这两趟被德国“反超”的背后，是日元贬值“作祟”，导致“账面缩水”。

数据显示，德国“反超”背后，是强劲贸易表现带来的高达2487亿欧元的经常账户余额。相比之下，2024年日本经常账户余额为29.4万亿日元，相当于1800亿欧元。而考虑到欧元兑日元汇率去年上涨约5%的因素，德国同日本的净对外资产差距进一步扩大。

淡化影响vs“破防”

对于“痛失”已保有34年之久的全球第一大债权国地位，加藤胜信试图淡化其影响，称鉴于日本的净对外资产规模仍在稳步增长，排名变化“不应被视为日本地位发生重大变化的标志”。

陈子雷指出，日本将目标瞄准海外主要是因为受国内市场规模的限制。在经历了“产业立国”、“贸易立国”阶段后，日本进入“投资立国”阶段，并在过去这些年来从扩大海外资产规模中受益，靠海外投资收益分红促进国内福利的提升。这也为日本朝着“金融立国”方向发展奠定基础。

只是，这种经济增长模式也是一把“双刃剑”。有分析就认为，日本长期保有的最大债权国地位背后是“实体萎缩”和“账面繁荣”。瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅表示，日本扩大直接投资意味着，当风险出现时，迅速回流资产将变得更加困难。

未来，日本如何确保海外资产保值增值备受关注。按照日本财政部的说法，2024年日本企业继续对海外，尤其是美国和英国直接投资保持极大的兴趣。陈子雷指出，在当下本国经济增长乏力以及美国关税大棒的背景之下，随着对美投资风险的上升，日本在海外的投资也开始朝着“全球南方”国家流动。

相比之下，德国对于“夺冠”似乎有些“不淡定”。有德国专家认为，这意味着许多德国企业宁愿投资海外，而德国自身吸引投资不足。这一态度与德国此前因为“反超”日本成为世界第三大经济体而“破防”一脉相承。而这背后，的确有着德国本国经济增速放缓、产业发展困境突出的现实。

上海欧洲学会会长、复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯表示，德国“反超”得益于经常项目顺差和汇率变动。顺差盈余就会带来保值增值如对外投资等需要。德国企业在海外投资一般是出于投资海外可获相对高盈利回报、获取技术或贴近市场等动机。如德国车企近来加大对华投资等均属此类情况。而与此同时，德国国内面临汽车等行业转型阵痛、内忧外患的困境，导致国内舆论对海外投资有不同的看法。“但有盈余本身是好事，调解这对矛盾则需要补偿制度的设立和参与。普惠包容的经济全球化本身依然是增加福利的。”

出品 深海区工作室

撰稿 齐旭

编辑 深海盐