抛售48个万达广场，王思聪的接班梦碎了？

作者 | 李大为 来源 | 互联网品牌官

豪门少爷的冬天来了！

2025年5月，一则“48座万达广场500亿易主”的消息震动商界。王健林以近乎骨折价将北京、上海、广州等核心城市的商业综合体打包出售给腾讯、京东、太盟等“熟人团”，个人名下4.9亿股权接连被冻结。

这场交易既是万达断臂求生的无奈之举，也折射出商业地产从杠杆狂欢到理性回归的深刻转型。

而对于王思聪来说，"万达太子" 的光环正在逐渐褪色，能否捍卫企业荣耀是摆在他眼前的难题。

王健林，还撑得住吗？

大概从2017年开始，王健林和万达给人留下的印象大多是“卖卖卖”模式。

首富的皇冠不再闪亮，舆论场的那一句“一个亿小目标”逐渐沦为了一句调侃，活脱脱一个负面商业案例。

但回顾王健林的前半生，15岁参军，34岁下海创业，从负债企业到成为中国首富，再到负债千亿，充满了戏剧性和传奇色彩。

1988 年接手西岗区房屋开发公司时，企业负债 149 万元，员工仅 19 人，正值中国房地产市场化萌芽期（1987 年深圳首次土地拍卖）。

当时不少企业都盯着高端住宅，王健林反其道而行之，瞄准 “棚户区改造”，以 “拆旧建新 + 政府回购” 模式切入，既解决政府民生难题，又获得低成本土地（如大连北京街项目，1991 年竣工后利润超千万元）。

到了1922年，公司改制为民营股份制企业（大连万达实业公司），成为东北地区首批 “吃螃蟹” 的民营房企，打破国企效率桎梏，就此开始腾飞。

到了2006-2012年这段时间，“万达广场就是城市中心”口号被提出，从单一商业综合体向“城市综合体”进化，叠加酒店、写字楼、公寓等业态，单项目投资额突破 50 亿（如 2009 年开业的武汉汉街项目，总投资 500 亿，含商业、文旅、写字楼）。

最鼎盛时万达广场在全国开了513座，一时风光无限。

直到2017 年 6 月，银监会要求排查 “涉险企业”，万达被列入“海外投资激进、负债率过高”名单，境内外融资渠道全面收紧，境外发债利率飙升至9%（2016 年为 4.5%）。

直到现在，债务问题仍旧压得万达喘不过气，据界面新闻，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，万达还面临苏宁、融创、永辉超市等合作伙伴总计180亿元的债务仲裁。

眼看着困局缠身，万达还陷入了股权冻结的泥潭，今年以来，其名下多家公司部分股权先后被冻结，合计被冻结股权数额超4.9亿。目前，大连万达集团被执行总金额为74.2亿元，大连万达商业管理集团被执行总金额约1.39亿元。

熟人局，拯救万达

这次伸出援手选择接盘的公司，基本都是万达的老熟人。

如腾讯和京东，2018年腾讯联合苏宁、融创、京东以340亿元入股万达商业，持股14%，其中腾讯出资100亿元。

除此之外，腾讯还多次出手帮助万达缓解流动性危机，甚至有媒体介绍京东与万达的第一次合作是在腾讯的撮合下。

2018年的那次投资，让京东尝到了不少甜头，同时标志着京东正式切入线下商业生态。

到了2022年，双方签署 3C 全渠道协议，京东之家陆续入驻全国 48 个城市的万达广场，覆盖 18 个省份，3C 品类线下销量同比激增 30%。

2024年双方迎来了“蜜月期”，如京东物流与万达合作 “万物快闪计划”，在广东7城22 座广场试点即时配送；同年10月推出“年度营销合作”，为商户提供物流补贴及寄送服务台；11 月，京东超市与万达智慧商业在北京、上海落地 “线下空间站”，实现生鲜线上复购链路打通。

值得一提的是，据河南省许昌市东城区管委会官网消息，今年6月，胖东来商贸集团与京东物流集团联合打造的首个河南供应链产业基地——京东物流（许昌）供应链产业基地项目将正式投入运营，该项目投产后可实现年产值约25亿元，利税5000万元。

这意味着京东将会大力推进即时零售业务，外卖业务的爆火就是侧证之一。

有趣的是，万达虽然丧失了资产管理权，但保留了运营身份，通过管理费、租金分成方式分享后续收益，毕竟20多年的商业运营经验是其他投资者缺乏的。

当然了，接盘万达其实并不算无奈之举，对于投资者来说，万达广场是国内一线商业品牌，本身资产具有较高的区位优势及消费流量基础，所以算得上肥肉一块。

王健林还剩多少家底？

500亿元资产才迎来买家补救，又传来王健林名下4.9亿股权被冻结的消息，烦心事接二连三。

有个问题是，王健林目前手上到底还握有多少底牌？

先看2024年，26座万达广场被卖出，今年1-2月份，位于宣城、铜陵、安阳、四平、扬州的5座万达广场，被新华保险旗下的坤华股权投资收购。今年4月，万达酒店管理又被无情出售，这次等来的是同程旅行，成交价为24.97亿元。

但窟窿远不止这些，万达还面临苏宁、融创、永辉超市等合作伙伴总计180亿元的债务仲裁。

据界面新闻，公开数据显示，截至2024年6月末，发行人万达合并口径有息负债1375.61亿元，其中一年内到期的有息负债302.69亿元，有息负债存量较大，一年内到期规模较高，存在一定的债务压力。

此外，据合并资产负债表显示，截至2024年6月底，大连万达商业货币资金为115.77亿元，流动资产合计1306.68亿元。短期借款39.07亿元，合同负债30.27亿元，应付账款103.03亿元，流动负债合计1159.67亿元。

当然最要命的还是苏宁跟融创，如2024年二者向中国国际经济贸易仲裁委员会提起对万达集团的仲裁。其中，融创要求万达支付95亿元的股份回购款，苏宁要求万达支付50.41亿元股份回购款。

但目前仲裁结果并未落地。

到了今年，万达染上最多的是股权冻结消息。

这次生死存亡之战，目前看来万达仍旧没找到太好的办法，不停的资产出售只是缓兵之计！

或许当“小目标”的毒鸡汤掀起舆论风暴时，谁都没想过，王健林会成为房地产黄金时代的挽歌。

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