投资端女将徐永伟“转正”成合众资产总经理，母公司合众人寿经营谜团仍待解

合众资产营收及净利呈现“倒V”发展。

文/每日财报 栗佳

近日，作为合众人寿直接控股的旗下资产管理公司合众资产，在其官网“重大事项”一栏中披露了一则高管人事任命公告。公告信息显示，经合众资产第四届董事会第十九次会议决议，于2025年5月14日任命徐永伟担任合众资产总经理。

此前徐永伟曾两度以临时负责人头衔参与合众资产日常管理工作，直至如今职务进阶顺利成为合众资产第六任总经理，这位在保险行业展业多年的金融女将已经在合众资产任职超一年半时间。

此番上任，对于如今已经56岁的徐永伟而言，身上的重担不可谓不大，不仅需要应对合众资产业绩下行所带来的挑战，而且更要面对的严峻现实是，备受市场关注的母公司合众人寿已经连续三个季度未对外公开披露偿付能力报告，以及连续两年未公告年报。此外，合众人寿更是主动终止公司主体及债券信用评级，退出全国银行同业拆借系统。

在母公司信披仍是一片空白、经营压力犹存的背景下，这位拥有跨越多家中资和外资人寿险公司且在投资管理领域拥有丰富经验的女将，徐永伟能否给公司经营发展带来一些新变化，备受市场期待。

金融女将徐永伟升任合众资产总经理，

投资履历丰富

过去一年半时间以来，合众资产总经理一职人选始终未能落定，从最初的2023年11月9日，公司免去俞岱曦总经理职务，任命徐永伟为公司临时负责人；再到2024年5月13日合众资产决定免去徐永伟公司临时负责人，改由朱华龙“接棒”。随后过了不到半年的时间，2024年11月6日，合众资产第三次对临时负责人进行了换防，决定免去朱华龙相关职务，再次任命徐永伟为临时负责人。

从合众资产临时负责人历经三度更迭和徐永伟两度受命，以及这次总经理终于尘埃落定这一主线中，我们也不难发现徐永伟在合众资产的任职经历较为起伏，这背后或许能反映出合众资产董事会内部对于总经理人选存在一定分歧，但该职务最终花落徐永伟，也进一步彰显了董事会对徐永伟在出任临时负责人这段时间里给公司带来效益的高度认可。

根据履历，自2019年12月起，徐永伟开始担任三峡人寿副总经理，并于2020年1月起担任该公司首席投资官，兼任资产管理部总经理，随后自2021年8月30日起，徐永伟开始担任三峡人寿经营管理层临时负责人，代行总经理职权。不过这一临时安排未能长期维持，到2022年2月25日因履职期满，徐永伟卸任了临时负责人职务。仅过了不到一年时间，徐永伟于2023年一季度卸任三峡人寿副总经理及首席投资官职务，随后离职加入了合众资产。

在徐永伟担任三峡人寿副总经理及首席投资官职务的2020-2022年三个完整年度时间里，三峡人寿投资端表现还不错，投资收益分别为1.59亿元、1.61亿元、1.42亿元；该期间偿付能力报告口径下近三年平均投资收益率和平均综合投资收益率分别为6.17%、4.93%。

公开资料还显示，在来到三峡人寿履职之前，徐永伟在完成研究生就读并获得美国工商管理硕士之后，于1996年起先后在瑞士信贷银行上海分行、汇丰银行上海分行、渣打银行上海分行、花旗银行上海分行、荷兰安智银行上海分行从事投资工作。后曾于2011年至2013年底期间，在中德安联人寿担任资产管理部负责人、首席投资官，从事投资管理工作。直到2014年1月加入中宏人寿，同年2月被任命为资金运用部门负责人，担任首席投资官。直至2019年末离职加入三峡人寿，徐永伟在中宏人寿任职时间最长，已快6年时间之久。

《每日财报》翻阅徐永伟在担任中德安联人寿和中宏人寿首席投资官期间里所作出的成绩，发现这两家公司在其作为部门直接负责人的带领下，投资端业绩情况也都表现得比较亮眼。比如，徐永伟在中宏人寿任职首席投资官的2015年至2019年五年完整时间中，将中宏人寿投资收益从不足8亿一步步提升至超13亿，期间年度投资收益对应数值分别为7.89亿元、10.99亿元、9.57亿元、11.86亿元及13.42亿元。

由此，通过徐永伟过往在中外各寿险公司担任投资端负责人所取得不错成效角度来分析，可以想见，此次合众资产董事会对其任职总经理显然给予了厚望。

与徐永伟形成紧密搭档的是合众资产现任董事长“80后”李清。履历显示，李清1981年出生，曾任合众资产副总经理，合众人寿董事长办公室主任、董事会办公室主任、总监等职务。2021年12月，李清获批出任合众资产董事长。

业绩承压难拾往日荣光，

投资顾问费收入暴降成主因

作为合众人寿旗下直接参与管理的资管公司，合众人寿和中发实业（集团）有限公司对合众资产持股比例分别为95%、5%。因此合众资产职责重要性不言而喻。

然而，从历年业绩表现来看，合众资产营收及净利呈现“倒V”式发展态势。财报数据显示，2018年-2024年，合众资产实现营业收入分别为2.64亿元、4.18亿元、5.03亿元、3.91亿元、2.26亿元、2.1亿元及2.42亿元；净利润分别为0.85亿元、2亿元、2.86亿元、1.49亿元、0.51亿元、0.4亿元和0.71亿元。

可以明显看到，2020年算是一个分水岭，在这一年之前合众资产业绩每年保持上涨，而在此之后其营收和净利双双掉头而下且连降三年。2024年该公司取得了业绩双增，但较此前高点之位仍有不少距离尚待追赶。

根据利润表，合众资产的收入来源主要有两大类：资产管理费用收入、以投资顾问费收入为核心的其他业务收入。其中，该公司资产管理费收入近年来呈现出稳步上升的趋势，对业绩波动影响不大，反而是其他业务收入却呈现出断崖式下滑，是合众资产近几年净利润持续下滑最主要的原因。

历年财报数据显示，2020年-2024年，合众资产其他业务收入在逐年大幅下降，分别为3.35亿元、2.18亿元、0.12亿元、0.028亿元及0.015亿元，所占当期总营业收入的比重分别为66.5%、55.82%、5.47%、1.32%、0.63%，可见其他业务收入对总营收的拉动作用不仅愈发式微，而且增量也极其有限。

值得一提的是，为了给下行的业绩留出足够的盈利空间，近些年合众资产进行了大规模降本，不断压缩营业成本端费用支出，并取得了一定效果。数据显示，合众资产营业支出已从2021年末的1.9亿元逐年压降至了2024年末的1.48亿元，其中占据“大头”的业务及管理费也从1.66亿元高位缩减至了1.43亿元。

除了业绩承压外，合众资产的合规与内部管理问题也较为突出。根据其官网此前披露的信息显示，2023年11月22日，国家金融监督管理总局就2020年现场检查发现存在的保险资金运用未坚持独立运作、 股东方干预保险资金运用工作， 向监管部门报送的债权投资计划后续管理报告存在虚假陈述， 利用受托管理的保险资金为自己谋取利益，投资非主动管理的信托产品等问题，对合众资产处以高达430万元的罚款，同时对相关责任人进行警告并罚款。

母公司发展未知，

最新经营情况迷雾重重

此次合众资产总经理一职的落定，同样也将一直备受市场议论的母公司合众人寿推向聚光灯“舞台”。

今年四月末，该公司再次发布公告称，将推迟发布2024年度财务报告、审计报告及偿付能力报表，同步延期的还有2025年第一季度报告和偿付能力报表。这已是合众人寿继2022年、2023年年报延期披露后，连续第三年出现财报"难产"。

穿透表象看本质，审计疑云也始终笼罩着这家老牌险企。公开资料显示，审计机构已连续多年对合众人寿财务报表出具"保留意见"，特别针对其与恒大集团相关投资项目的资金回笼情况，多次在审计报告中强调"未能取得充分适当的审计证据"。

更值得玩味的是评级市场的异常动向。2023年9月，联合资信与中债资信同步发布公告称，宣布终止对合众人寿的主体及债项信用评级。公告披露的终止原因颇具深意：应发行人主动申请，且自申请日起，合众人寿既未提供后续评级所需资料，也停止支付相关服务费用。

回望合众人寿发展轨迹，这家成立二十载的险企正经历着戏剧性转折。从跻身行业前十的辉煌席位到如今财报披露的持续异常，从资本市场的积极融资到主动终止评级的非常规操作，合众人寿的境遇变迁实在让人惊讶不已。

根据此前财务数据披露，2021年至2023年，合众人寿合并口径下实现保险业务收入分别为282.63亿元、192.13亿元、171.92亿元，呈现逐年下滑趋势；录得净亏损分别为5.24亿元、29.38亿元、11.92亿元，三年累计亏损近47亿元。

在目前其停留最新对外公布的2024年第二季度偿付能力报告显示，截至2024年6月末，合众人寿实现保险业务收入121.54亿元，同比下降7.6%；净利润由上一年度同期的亏损1.73亿元，转为盈利2.11亿元。可见，2024年上半年合众人寿是“增利不增收”。

不过，值得一提的是，在衡量一家保险公司赚钱能力是否足够强大的净资产收益率指标上，合众人寿从2023年同期的-13.97%增长至2024年二季度末的5.43%，这说明其赚钱能力暂时重回正轨，正努力摆脱困境走向正常。

而在偿付能力水平方面，合众人寿表现依旧不容乐观，截至2024年二季度末，合众人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为102.78%、177.03%，虽然均较去年一季度末都有所提升，但根据该公司当时的预测，下一季度公司核心、综合偿付能力充足率将分别降至98.2%、169.73%，面临一定下行压力。此外，合众人寿更是60家非上市人身险企中偿付能力“不达标”时间最长的公司，要知道早从2020年四季度开始，合众人寿的风险评级已连续15个季度被评为C级。

当前，监管部门对保险业信息披露和经营发展的监管日趋严格，市场各方也在密切关注这家曾经的明星险企能否尽快走出审计迷局？合众人寿延期披露的财报将揭开自身怎样的如实经营概况？或许，随着此次子公司合众资产总经理徐永伟的上任，这些问题将在不久后会有些许答案。

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