创新免疫疗法风口已至，科望医药冲刺港市成为新晋稀缺标的

技术驱动、需求爆发、政策支持是免疫肿瘤学在近年来持续被市场追捧的三大推手。作为国内率先布局全球领先创新免疫疗法的龙头企业，科望医药已在技术研发和国际合作等多个维度形成了核心竞争优势。

以科望医药深耕的免疫肿瘤学为例，目前全球范围内，免疫细胞衔接器抗体平台赛道炙手可热，但港股投资者仅能在宽泛的自免相关标的中择优，却无法触及处在爆发前夕的创新研发标的。如今，科望医药冲刺港股市场，无疑将填补当前港市在免疫肿瘤学和免疫细胞衔接器平台技术研发标的上的投资空白。

“资本+技术”孕育创新免疫疗法赛道领头羊

放眼全球，髓系细胞衔接器尚处于早期开发阶段，布局者屈指可数。科望医药作为全球最早提出髓系细胞衔接器概念的创新药企之一，无疑已成为这一创新免疫疗法赛道领头羊。

而这一先发优势的确立离不开公司经验丰富、着眼全球的领导和研发团队，及备受推崇的科学顾问和知名投资者的大力支持。

智通财经APP了解到，公司共同创始人兼首席科学官卢宏韬在免疫学、肿瘤学和神经科学等多个治疗领域拥有超过25年经验;公司联合创始人兼CEO纪晓辉则历任P&G东亚生物技术BD总监、罗氏业务发展部全球负责人和副总裁，并曾在礼来基金任风险合伙人。

有强大创始人团队的扎实履历做背书，科望医药投资者阵容星光熠熠，包括LAV USD、上海礼轶、高瓴投资、大湾区基金、汇鼎投资、腾讯、鼎晖投资等知名机构和企业。其中，礼来亚洲基金通过LAV USD全程参与了公司A+轮、B轮、C轮融资。

值得一提的是，与众多港股18A企业面临大幅亏损情况不同，得益于全球产品授权合作带来的现金收入，2024年科望医药净亏损较上年同期实现90%的大幅收窄;与此同时，公司当期经营活动现金流也实现净流入，财务状况稳健，可持续能力强。

聚焦肿瘤微环境研究，创新自研与多元化国际合作双轮驱动

科望医药的稀缺性体现在，与一众扎堆于肿瘤细胞治疗研究的18A企业不同，科望医药差异化聚焦于肿瘤微环境(TME)研究，且还是全球范围内屈指可数的免疫肿瘤学和髓系细胞衔接器布局者。

近年来，辉瑞、安斯泰来、诺华和赛诺菲等MNC相继合作入局髓系细胞衔接器领域。今年3月，赛诺菲以19亿美元对价收购Dren Bio的髓系细胞双抗更是引全球业界关注。于此同时，越来越多的MNC正在加速入局，不难想象科望在该领域未来的价值实现空间将极为可观。

而在这一创新技术平台方面，科望医药的研发实力同样不容小觑。公司自研的BiME®(双特异性巨噬细胞衔接器)作为一种突破性的双特异性抗体平台，其差异化优势在于，与许多T细胞疗法不同，BiME®显著降低了细胞因子风暴的风险，而这正是T细胞活化疗法(如TCE、CAR-T等)常见的安全性挑战之一。

2023年末，科望医药与跨国制药巨头安斯泰来(Astellas)达成总额超过17亿美元的战略合作，围绕公司自主研发的BiME®平台及候选药物分子开展全球合作，充分说明科望医药的创新研发实力获得全球同行的高度认可，而这一里程碑合作也为全球肿瘤免疫治疗领域注入了全新动力，标志着科望医药迈出了“全球化”的坚实一步。

目前基于BiME®平台，科望医药正在推进多个项目，以充分发挥其创新潜力。在肿瘤领域，BiME®管线主要针对富含肿瘤相关巨噬细胞(TAMs)的肿瘤类型，包括肝细胞癌(HCC)、胃癌(GC)和结直肠癌(CRC)。

值得一提的是，科望医药也正在探索BiME®技术在自身免疫疾病领域的应用，通过靶向清除B细胞，有望实现免疫系统的重塑，为自免疾病的治愈提供一条极具前景的可行路径。

在科望医药官网看到，该公司已经建立起自免的管线，有多款候选药物，包括基于TL1A的双抗等，主要用于治疗炎症性肠病(IBD)、类风湿关节炎等疾病。

目前，公司研发管线包括6项主要资产，其中4款重要产品已进入临床开发阶段，核心品种ES102 II期临床已启动，正处于患者入组阶段;另外一款ES104(Tovecimig)VEGF/DLL4双抗，前不久在胆道癌的II/III期关键性临床试验中取得成功，达到主要终点，有望成为胆道癌二线治疗的新标准。此外，公司另有多项处于临床前阶段，展现出明确的矩阵化优势与商业化潜力。

综上所述，科望医药凭借优异的业务表现和行业资质已经获得了知名企业和机构投资者青睐，由此为公司提供了强有力的信任背书。科望医药凭借差异化创新产品在全球范围稳步推进临床研究，以及国际合作的落地，届时科望医药也将迎来全面的估值增长期，为投资者兑现丰厚的投资回报。