和讯投顾都业华：芒格思维模型59 红皇后效应

接下来，我们来探讨一个有趣的思维模型——红皇后效应。不知道大家是否看过《爱丽丝梦游奇境记》，小时候我读过这本书，后来国外还拍了一部电影。红皇后效应正是来源于电影中的一句台词：“只有努力奔跑，你才能停留在原地。如果你想走得更远，就必须以两倍的速度奔跑。如果你停止奔跑，你就会被甩在后面。” 这句话最初是由一位美国心理学家提出的。

这个效应对我们有什么启发呢？其实，中国古话“逆水行舟，不进则退”已经很好地概括了红皇后效应的一部分含义。用现代的话来说，它其实就是我们常说的行业内卷。举个例子，如今的新能源汽车行业，如果开过老式燃油车的同学应该会有所体会，过去燃油车的进化速度相对较慢。比如，过去人们会因为车辆配备了方向盘加热功能而觉得高档，后来又出现了电动吸门、空气悬挂、双层夹胶玻璃等功能，这些都曾被视为高端配置。然而，如今新能源汽车的进化速度之快令人惊叹。过去几十万的配置，现在20万的车也能拥有。竞争如此激烈，大家都在拼命奔跑，只有这样才能保住市场份额。如果你不努力奔跑，就会被竞争对手超越。这就是许多行业内的现状，就像豹子和羚羊的故事：羚羊为了躲避豹子的追捕，必须跑得更快；而豹子为了捕捉到羚羊，也必须更加努力地奔跑。双方都在不断努力，但最终的境遇却和之前差不多。这就是红皇后效应的典型体现。

那么，红皇后效应对我们投资有什么启发呢？投资界中是否存在类似红皇后效应的场景呢？我认为有两个典型的例子。

第一个是量化投资。在量化投资在国内还不太普遍的时候，一些团队从国外回来，他们的量化策略并不需要做得多么精巧，就已经能够取得不错的收益。然而，随着时间的推移，量化投资的竞争越来越激烈。大家就像红皇后效应中描述的那样，拼命奔跑，不断更新策略。到了后来，甚至对响应速度的要求都达到了毫秒、微秒级别。为了追求那一点点速度优势，量化团队甚至需要将服务器搬到交易所旁边的楼里，因为物理距离的差距可能会导致时间上的差异。这种不断更新设备、追求极致速度的现象，正是红皇后效应的典型体现。

第二个例子是所谓的“打板”策略。这种策略也在不断更迭。老的游资如果思路跟不上市场变化，就会被淘汰。现在大家经常提到某某营业部很厉害，比如呼家楼等。然而，与过去相比，像宁波解放南路、深圳红岭等曾经辉煌的营业部，如今已经不太被提及了。这就是不同时代下的不同玩法。营业部的人员也在不断更迭，跟不上的人逐渐被淘汰，而新人不断涌现。这种不断更迭的现象，同样体现了红皇后效应。

如果你身处这样的赛道，你别无选择，只能拼命奔跑。否则，你就会被淘汰。贝索斯曾经说过，虽然他也认同要不断适应变化，但亚马逊更关注的是在众多变化中，有没有什么是相对不变的。他强调要盯住那些不变的东西。如果想避免红皇后效应这种拼命奔跑、内卷的状态，我们需要思考一个问题：有什么东西是相对不怎么变化的，或者即便在变化，但别人很难与你竞争？

以巴菲特为例，他的投资策略也在变化，但变化不大。从格雷厄姆时代到他与芒格合作，他的核心策略依然稳定。为什么他可以不用像红皇后效应中那样拼命奔跑？按理说，全世界都知道巴菲特的投资方法，但为什么他依然能够悠然自得？我个人认为，这是因为他的时间跨度拉得很长，他看重的是长期效应。这一点就筛掉了很多竞争者，因为很少有人能够有如此稳健的心态，不急于在一年两年内取得巨大成功，而是着眼于更长远的未来。这种长期主义很难被复制，因为巴菲特已经占据了有利的位置。长期主义说起来容易，但做起来很难。

再比如，做技术分析的人，尤其是做趋势跟踪的人，我一直认为这是反人性的。人性在大时间尺度下是不会轻易改变的，我对这一点很有信心。如果你能盯住这一点，你的策略就不一定需要像红皇后效应中那样拼命奔跑。但我要强调的是，趋势跟踪是反人性的。它的成功率不会像你想象的那么高，达到70%到80%几乎是不可能的。因为人一旦犯错多了，就很难坚持下去。这是人性中刻在基因里的东西，很难避免。因此，趋势跟踪其实很难做好，但正是因为它的难度，才形成了壁垒。而且，你的方法必须有一定的弹性，不能过于简单。它应该能够根据不同情况演化出不同的应对方式。这样，别人就很难模仿你。

我想说的是，我们每个人都应该思考，我们是否也处于红皇后效应的过程中，每天都在拼命奔跑，但只能停留在原地。要想走得更远，就需要以两倍的速度奔跑，这意味着你会非常疲惫。然而，这正是许多行业的现状，也就是我们常说的“卷”。就像孩子们的学习一样，我们小时候的家长很少过问学习，我们自己努力学习，也没有人辅导。但如今的孩子们，每天都在拼命学习，因为别人都在这样做。考试考的是相对位置，大家都在拼命奔跑，但相对位置却很难改变。除非有些人停止奔跑，你才有可能往前挪一挪。这种局面暂时很难打破，你该怎么办？在你能力范围内，你可能真的需要继续奔跑。

如果你想要破局，要么你跑得比现在快得多，能力能够覆盖到两位数的增长，那你就厉害了；要么你思考一下，有什么东西可以尽量避免这种局面？就像我刚才提到的，巴菲特的长期主义很难被复制，而盯住人性这种相对在长时间框架中不怎么变的东西，虽然有点反人性，但正因为它的反人性，竞争者才没有那么激烈。你才可能避免像红皇后效应那样，拼命奔跑却只能停留在原地，不断改变策略，就像量化投资不断升级设备，只为追求那一点点速度优势。

希望大家都能从这个思维模型中得到一些启发，无论是在投资领域，还是在生活里。