养老金融助力中国式养老事业和银发经济发展 | 财富与资管

文/中国社会科学院中国式现代化研究院助理研究员康蕊

银发经济是积极应对人口老龄化的必然要求和培育经济新动能的重要内容。只有以服务于中国式养老事业和银发经济高质量发展为根本目标，才能做好养老金融大文章。未来应充分认识中国式养老事业和银发经济在中国式现代化进程中的重要地位作用，以及养老金融的服务定位。

2024年12月，中国人民银行等九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》，将养老金融定义为服务银发经济发展的一系列金融活动总和，并指出发展养老金融是促进中国特色金融和养老事业高质量发展良性循环的关键着力点。党的十八大以来，我国养老事业不断发展，一定程度上满足了老年人日益增长的多元需求；银发经济也被视为扩大内需，增强经济发展动能的重要举措之一。不过，在推进中国式现代化的进程中，养老事业和银发经济的发展仍面临一些突出问题。

养老金融能够较好地服务于养老事业和银发经济的高质量发展，不仅能够增强老年人的养老财富储备和消费能力，对企业提供融资和信贷支持，而且还能够通过探索创新养老服务和产品的供给模式来促进供需平衡。因此，未来应充分认识中国式养老事业和银发经济在中国式现代化进程中的重要地位作用，以及养老金融的服务定位，支持做好养老资金储备和财富规划，创新养老金融产品设计和投资管理，提升银发经济的金融支持度，推进面向市场主体的“适老化”改革，并不断强化政策制度保障。

我国养老事业和银发经济发展中面临的突出问题

供方：养老产品和服务供给体系不健全

一方面，从规模和体量上来看，养老产品和服务的供给仍需扩充。中国式现代化是人口规模巨大的现代化，老年人口规模同样巨大。我国的人口老龄化具有基数大、增速快等突出特征，因此对于养老产品和服务的需求规模是巨大的，且随着人口老龄化程度的不断加深，需求还在不断快速增长，但当前各类养老产品和服务资源未能跟得上老龄化背景下老年人口规模及其需求的增长。另一方面，从供需匹配的结构上来看，当前养老产品和服务供给的质量有待进一步提升。人口规模巨大还意味着养老需求的多元化、分层化，同时也带来了养老需求多元与供给方式单一之间的突出矛盾。随着经济社会发展和人民生活质量的提高，老年人对养老的需求从传统的生存依赖型转向更高质量的追求，特别对老年健康等给予了更高的期待，但相对应的是，目前我国医养结合等新型社会化养老产品和服务的供给却十分不足。

养老产品和服务供给体系发展滞后的原因包括以下三个方面：第一，相对发达国家而言，我国进入老龄社会的时间短、速度快，全社会的准备不足。第二，供给主体对老年人和备老群体的需求识别不准。市场主体的经营决策通常以经营盈利为导向，从投资收益角度进行的养老产品和服务供给与老年人的实际需求是相偏离的。例如，养老地产等模式的投资开发多，但是老年人急需的改善生活质量的各类服务却往往容易被忽视。第三，养老事业和银发经济相对其他公共服务和经济发展类别而言，是较为典型的“朝阳行业”。从市场主体来看，尽管具备发展潜力大的良好预期，但仍面临融资高等行业进入门槛，且后期面临收益慢等经营管理方面的障碍难题，一定程度上影响了其参与动力。

需方：老年群体的有效需求不足

从老年人个体对养老的社会支持需要本身来看，全社会的养老服务和产品的实际需求十分旺盛。不过，老年人的有效需求却仍显不足。所谓“有效需求”，指的是在老年人可支付能力条件下的需求。由于收入水平和消费水平的限制，当前我国老年人的有效需求滞后于实际需求的发展。

老年人有效需求不足的原因包括两个方面：一方面，我国社会整体呈现出“未富先老”的特征，老年人的养老财富储备不足。目前，我国老年人的整体收入对养老金收入的依赖程度较高，但其他养老金融方式的贡献不足。另一方面，进一步从我国养老保险体系的内部结构来看，不同层次养老金的发展不平衡。第一支柱基本养老保险“一家独大”但待遇水平较低。2023年，我国城镇职工平均基本养老金待遇水平约为3800元/月，城乡居民养老金多的1000多元，少的仅二三百元，在将有限的收入优先分配给生活必需品和求医问药后，可用于养老服务和产品的份额不多。第二、三支柱补充养老金的覆盖仍不充分，制度吸引力较弱，一定程度上影响了老年人的养老金收入水平和抗风险能力。因此，由于老年人的有效需求不足，“需求诱导供给”机制发挥的作用十分有限，难以实现通过扩大需求来刺激银发经济发展的目标......

付费¥5

阅读全文

来源 | 《清华金融评论》2025年5月刊总第138期

编辑丨周茗一

审核 | 丁开艳

责编丨兰银帆

Review of Past Articles -

01

02