北京
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【近期市场波动下的期权择时成果显著】近期关税事件致使市场波动较大。构建的 A 股主要指数 VIX 指标，利用 Spline 插值法构建不同指数期权隐含波动率曲面。该策略在三种指数上均有择时效果，中证 1000 指数多头择时效果最佳。VIX 指标在美国受关注，顶部常对应市场恐慌顶点和底部，而 A 股不具备此特点，因 A 股和美股涨跌节奏不同。期权隐含波动率择时测试逻辑为，看跌与看涨期权隐含波动率比值超阈值，意味期权市场悲观情绪达一定程度，未来大概率反转。上证 50ETF 期权择时策略绝对年化收益率 5%，超额收益率 8%；沪深 300ETF 期权择时策略绝对收益率 7%，超额收益率 9%；中证 1000 指数期权绝对收益率年化达 18%，超额收益 24%，信息比率 1.75。持有股指期货多头可获超额收益，中证 1000 股指期货提前 3 天换仓的 IM 多头策略，相对 ETF 实现的策略年化收益率增强 5.6ppt。
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