韵达悄然“升级”

伴随着一份业绩放量与提质并举的2024年答卷交付，韵达也用实际成绩向外界宣布了公司的能力。

近年来潜心深耕经营的韵达，正传递着“升级”的信号。

4月27日晚间，韵达股份正式发布2024年年度报告。内容显示，公司全年快递业务量完成237.83亿件，同比增长26.14%，高于行业增速4.6个百分点；取得营业收入485.43亿元，同比增长7.92%；归母净利润同比增长17.77%，至19.14亿元。

深入剖析发现，2024年的韵达不但完成了业绩放量，还展现出卓越的业绩提质特征。具体而言，公司毛利率、现金流同步上行，而单票成本与单票费用则一并下降。

值得一提的是，韵达亦于2024年持续加码“强网络”、“数智化”层面的工作，进一步提高快递网络与数智化水平的核心竞争力，为坐实快递业内“前三甲”的地位奠定了牢固基础。

放量提质并举的2024

回顾2024年，伴随着消费线上化加速以及退换货带动“逆向物流”兴起，国内快递消费潜力得以进一步激发。根据国家邮政局数据，2024年我国年人均快递使用量超过120件，相较2023年人均快递使用量超过90件的水平再增长约30%。

与此同时，国内快递行业一并迎来显著复苏。统计显示，2024年我国实现快递业务量达到1750.8亿件，同比增长21.5%，业务收入达1.4万亿元，同比增长13.8%。

正可谓“春江水暖鸭先知”，在行业升温时分，头部企业的上升动能亦释放紧随而来。着眼2024年，置身快递第一梯队的韵达凭借坚实经营数据，再次展现出“领跑”业内的姿态。

韵达2024年年报显示，公司全年快递业务量完成237.83亿件，同比增长26.14%，高于行业增速4.6个百分点，实现营业收入485.43亿元，同比增长7.92%，实现归母净利润19.14亿元，同比增长17.77%。

进一步拆分经营指标来看，除“量升”之外，韵达多项业务指标的质量进一步提高。2024年，公司录得快递业务毛利率9.3%，同比上升0.77个百分点，经营活动产生的现金流量净额50.87亿元，同比增长50.2%。

值得注意的是，2024年排名前八家快递与包裹服务品牌集中度指数上升至85.2，韵达市占率位居前三；但是，品牌之间的市占率也逐步拉近，激烈的竞争依旧正在进行。

因此，基于外部环境，以成本与效率为首的内生优化对于韵达意义重大。放眼2024年，公司顺利实现单票成本与单票费用“双降”。

韵达在2024年年报中披露，公司录得单票快递业务成本1.83元，同比下降13%，快递核心经营成本0.68元，单票下降0.19元，同比下降21.9%。与此同时，公司年内四项费用合计19.78亿元，同比下降3.18亿元，同比下降13.9%，其中单票费用0.08元，同比下降4分，下降比例为31.7%。

美国管理大师彼得·杜拉克在《新现实》中提到“在企业内部，只有成本”的观点，强调了成本之于企业的重要性不言而喻。立足长远发展视角，倘若韵达得以在未来不断实现“降本”，那么公司不仅有望实现经营质效的根本性改变，亦能够在快递竞争格局中构筑差异化个体优势。

强网络、数智化筑牢“韵达优势”

中国快递业已经焕然一新。

对于快递企业来说，当前快递网络的地位正变得越发突出；其高效与否，将成为决定快递品牌竞争力的核心要素。与此同时，快递行业的人力属性正持续下降，自动化操作以及数字化管理的要求，正处在不断提升的过程中。

更值得注意的是，当下消费者挑选快递品牌趋向精细，追求“服务更好、时效更快”。而这一“标准”的出现，也向快递网络稳定性以及数智化水平提出了更多考验。

现如今，面对快递业的“变革”大局，韵达选择了高度贴合行业趋势的发展路线。回溯2024年以来，除了实施“控成本”、“节费用”之外，公司也一并将经营工作重点倾向“强网络”、“数智化”。

针对“强门店”，韵达主要从多个方面加以发力。这其中，以自动化改造升级、网格仓、集包仓、驿站等为重点而开展的“基础设施能力建设”可谓是重中之重。

年报显示，到2024年年末，韵达正式投入运营的网格仓数量为939个，正式投入运营的集包仓数量为322个，各类门店驿站等末端资源同比增长2000余个至9.5万余个，干线自营车辆数量为6800余辆，并与全国50余家航空货运代理公司开展合作。

而“基础设施能力建设”进一步实施之余，韵达进一步扩大快递网络覆盖面。

2024年，韵达在全国优化设立73个转运中心，在全国优化拥有4775个一级加盟商。

同年，韵达麾下的网络已覆盖2843个县级单位，向西新增覆盖5个以上的县级单位，服务网络已覆盖全国31个省、自治区和直辖市，地级以上城市除海南三沙市外已实现100%全覆盖，公司全网快递员数量超过20万人。

另一方面，针对“数智化”，韵达正在构建“1+N+AI”科技战略，旨在基于数字化能力和全网全链路的业务场景，构建一个多层次的数据管理、分析、决策和应用体系，并拥抱嫁接人工智能技术。

纵观2024年至今，韵达“1+N+AI”科技战略工作持续收获进展。数字化底座成果方面，公司强化数字链路建设，增加无人车、无人机等新兴物流配送方式试点；数字化应用成果方面，公司完善了省区经营管家、客户管家、网点管家、快递员揽派四大数字化经营工具；而在人工智能技术运用方面，公司打造AI应用服务中心，在客服与仲裁环节率先研发应用了“微笑系统”、“小达机器人”等，2025年一季度也顺势部署应用DeepSeek大模型。

伴随着“强网络”、“数智化”工作的实施，韵达的“长处”也再度被夯实。目前，公司高密度的快递网络更具稳定性优势，而凭借“1+N+AI”科技战略加持，公司在智能设备、弹性运能等核心资产资源维度也更具先发先手优势。

2025年如何“前进”？

2024年顺利收官后，2025年韵达将走向何方？

数据显示，2025年一季报韵达的经营表现依然可圈可点。拆解首季来看，公司累计完成快递业务量约60.76亿票，同比增长达到22.9%；完成营业收入121.89亿元，同比增长9.3%，并实现扣非净利润3.08亿元。

韵达指出，开年以来网购需求和释放包裹增长能力均超出预期，公司也抓住机遇，一季度业务量平均增速高于行业平均水平。

与此同时，韵达的“提质”趋势仍在延续。一季度，公司四项费用合计4.87亿，同比下降7.7%，单票费用为0.08元，同比下降24.9%，核心成本处于可比同行中领先地位。

对此，韵达表示成本持续改善主要得益于公司资产利用率提高、“精益管理”推进和“数字化”工具运用等因素催化。未来，公司成本管控整体趋势保持稳中向下，核心成本还有继续挖潜空间。

值得注意的是，纵观2025年，韵达的资本开支将维持下降，支出结构将有分化。其中，公司会对设备、车辆、研发力量等存量能力进行维持，也会对个别地区进行产能投建、加强人工智能领域、数字化技术等核心科技在快递网络中的应用。

据韵达透露，从行业层面看，全年快递业务量预期会更乐观，虽然局部市场的价格竞争依旧存在，但监管引导和托底效应可以有力制约单票价格进一步下行，公司对行业快递价格的波动持谨慎乐观态度。

韵达还表示，年内公司将持续综合运用资产优势、科技优势和成本优势，巩固延续“成本费用红利时刻”，努力追求“量升利增”的双目标。

着眼市场反馈，多路机构对于韵达年内前景的展望相对正面。兴业证券在研报中提到，公司网络底盘稳固、单票成本费用持续改善，产能利用率仍有提升空间，在后续行业竞争环境波动中有望砥砺前行；而华创证券则给予公司2025年盈利预测13倍PE，对应目标市值约250亿，目标价8.63元，高出公司5月6日收盘价6.8元约27%。