热搜爆了，王健林又有大麻烦了？

来源：凤凰网财经《公司研究院》

核心提示：

1、从对赌上市失败后，王健林近年持续推进万达资产优化，包括出售78座万达广场、万达酒店及万达电影股权。与此同时，万达商管一直在加大“借钱”的力度，截至2024年前三季度，公司短期借款38.9亿元，同比增长190.47%，而长期借款达106 4.61亿元，同比增长近14%。

2、2024年以来，万达集团被执行总金额超75亿元，2025年再新增80亿元股权冻结。

3、万达广场规模扩张但效益下滑，较2021年同期，在新增上百座广场的情况下，2025年五一客流减少近千万人次，销售额锐减51亿元。

2017年，王健林在年会上高歌《一无所有》，被网友称是“顶级凡尔赛”，“除了钱一无所有”。

8年过去，当初的年会歌声早已消散，如今的王健林虽未到"一无所有"的境地，却不得不背负着沉重的债务艰难前行。

5月26日，一则“王健林再卖48座万达广场”的话题将王健林推向舆论中心。

曾经的商业帝国，如今正在以“卖卖卖”的方式收缩战线，连昔日的“心头肉”也不得不进行出售。

不禁想问，王健林怎么了？

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断臂求生，王健林又卖了48座万达广场

时隔一个多月，王健林又开始了卖卖卖模式！

据国家市场监管总局近日披露的信息，太盟（珠海）管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“太盟珠海”）、高和丰德（北京）企业管理服务有限公司（以下简称“高和丰德”）、腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯控股”）、北京市潘达商业管理有限公司（京东100持股，以下简称“京东潘达”）、阳光人寿保险股份有限公司（以下简称“阳光人寿”）直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，并通过合营企业收购大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“大连万达”）直接或间接持有的48家目标公司的100%股权。

48家目标公司均为万达广场项目，分布在北京、上海、广州、合肥、重庆、天津、武汉等共40个城市，包括北京万达广场企业管理有限公司、上海颛桥万达广场投资有限公司、广州万达广场投资有限公司、合肥天鹅湖万达广场投资有限公司等。

对于这一交易的具体金额等情况，公告信息中并未透露。

事实上，这已经不是王健林第一次卖万达广场了，据媒体不完全统计，最近两年多王健林已经卖超78座万达广场。

而根据万达的宣传资料，截至2024年底，全国共有513座万达广场。

不仅如此，就在上个月，王健林刚卖了万达酒店，当时拟以24.97亿元卖给同程旅行旗下公司。

万达酒店发展称，交易预期所获款项净额24亿港元，将建议以股息的方式向股东分派全部或大部分所得款项，而其控股股东穿透后正是大连万达，后者控股比例约为65.04%。按该控股比例测算，大连万达可回笼资金约15.6亿港元。

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豪赌失败

往前追溯，凤凰网财经《公司研究院》发现从2017年开始，王健林其实一直在卖资产。

究其原因还是2016年从港股退市后，想要在A股上市并签了对赌协议所致，当时根据万达商业与投资者签署的对赌协议，万达商业需在港股退市后满两年或于2018年8月31日前在内地主板上市。如若失败，万达将要支付高达400亿港币进行股权回购。

但直到2017年，万达仍在A股苦苦排队，再加上海外项目突遭停贷，2019万达的负债一度达到了近3000亿元。

当时，万达文化成为第一个变卖资产降负债的业务板块，旗下13个项目的91%股权，以438亿元卖给了融创，77家酒店以199亿元卖给了富力，万达文化的旅行社业务也转让给同程旅游。

2024年3月，万达商管成功引入太盟投资集团、阿布扎比投资局、穆巴达拉投资公司、中信资本及ARES等五家战略投资者，获得约600亿元战略注资。在资本市场运作方面，大连万达集团通过旗下莘县融智在2024年3月11日至18日期间，累计减持万达电影2511.77万股，按区间均价计算套现逾3亿元。

此前，王健林还通过“脱手”万达电影控制权，套现资金超过20亿元。

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80亿股权被冻结

各种卖卖卖之下，本以为王健林“轻舟已过万重山”，然而没想到的是，王健林的麻烦才刚刚开始。

2024年10月，永辉超市起诉大连御锦贸易有限公司，要求支付36.39亿元股权转让尾款及违约金，并追究王健林等担保方的连带责任，总金额达38.59亿元。同月，苏宁易购申请仲裁，要求万达集团支付50.4亿元回购款，并主张万达商管承担连带责任。

今年3月份，万达新增80亿元股权被冻结。爱企查风险信息显示，3月20日，北京万达文化产业集团有限公司新增1条股权冻结信息，被执行人为大连万达集团股份有限公司，冻结股权数额80亿元人民币，冻结期限自2025年3月18日至2028年3月17日，执行法院为河南省郑州市中级人民法院。

被执行人信息方面，2月25日，大连万达集团被上海金融法院执行超4775万元；2月24日，被甘肃矿区人民法院执行17.1亿元；2月20日，被北京市第二中级人民法院执行17.2亿元。截至目前，大连万达集团被执行总金额超75亿元。

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王健林“心头肉”背后的隐忧

值得一提的是，万达广场一直被视为王健林的心头肉。

对赌上市失败后，2019年初，他曾表示万达商管是万达的核心企业，“我什么企业都可以放，这个企业不能放”。

万达商管主要就两个项目，一是万达广场，二是酒店业务。

凤凰网财经《公司研究院》发现，截止2024年前三季度，公司营业收入399.26亿元，同比增长2.83%，上半年同比增长5.5%，净利润97.79亿元，较2023年同期的110.57亿元下滑11.55%。

此外，经营活动产生的现金流量净额约16 4.46亿元，投资活动产生的现金流量净额为-139.03亿元，筹资活动产生的现金流量净额为-11.6亿元。

从2024年上半年的数据来看，万达商管毛利率65.62%。其中，最核心的占总收入比重90.87%的投资物业租赁及管理业务，收入243.99亿元，同比增长5.6%，毛利率从69.4%提升到71.37%；

而酒店运营营业收入从7.8 9亿元下跌至5.98亿元，毛利率跌至36.32%。

因此，从业绩数据上来看，万达的业绩还是不错。

不过，万达商管一直在加大“借钱”的力度，截至2024年前三季度，公司短期借款38.9亿元，上年同期为13.39亿元，同比增长190.47%；长期借款106 4.61亿元，较2023年底增加了130.57亿元，同比增长近14%。

凤凰网财经《公司研究院》发现，万达商管账上最大的资产是固定资产—投资性房地产，为了减轻资金端的压力，出售资产成为一个最直接的途径。

不仅如此，万达广场的经营压力也逐渐显现。据据万达集团官网显示，2021年五一黄金周5天时间，全国369座万达广场累计客流1.4亿人次，累计销售总额111亿元。

而今年，万达在宣传口径中称，超1.3亿人次来到万达广场享受美好生活，累计销售超60亿。超200座万达广场五一期间到访客流超30万人次，同比2024年增长超10%。

尤其需要注意的是，截至2024年底，全国共有513座万达广场。

这也就意味着，同样的五天假期，比2021年多了上百座万达广场的情况下，2025年去万达的客流量少了近千万人次，累计销售额较2021年同期减少了51亿元。