何伟文：中美两国供应链交织互补，很难脱钩

经济观察报记者 邹永勤

2025年5月23日，在第十二届富国论坛上，中国国际贸易学会中美欧研究中心主任何伟文表示，中美两国的供应链交织互补，两国经济很难脱钩。

何伟文称，早在特朗普首任美国总统期间便曾对中国实施一篮子关税政策，这些政策也确实一度导致中国对美出口数据于2019年出现下降（下降幅度为12.50%），但从2020年第二季度起，这个出口数据就出现企稳回升态势，当年全年达到4518.10亿美元，同比增长了7.90%。

美国总统特朗普 资料图

“对美出口数据的这一回升势头在2021和2022年得到持续，并在2022年创下了5817.80亿美元的历史最高纪录，比加征关税前的2018年高出了21.60%。”何伟文认为，以此看，美国的关税政策带来的中国对美出口下行仅仅是短暂性现象。

到了拜登任职美国总统期间，美国政府对我国并没有新增关税政策，但采取了对高科技封禁和限制的手段，即俗称的“小院高墙”政策。“从数据来看，这个‘小院高墙’的杀伤力明显比关税政策更大。”何伟文介绍称，从2022年第三季度起我国对美出口数据再次下降，并于2023年下降到5002.90亿美元，这一数据比2022年的5817.80亿美元下降了13.15%。

他同时强调称，即使“小院高墙”的杀伤力更大，但其带来的中国对美出口数据的下降也是短暂的，因为从2023年第三季度起，这个出口数据又开始回升了，并在2024年12月当月达到488.30亿美元，折年率约为5859.60亿美元，比历史最高的2022年超出0.70%。

在何伟文看来，背后的原因其实很简单，就是中美两国紧密而复杂的供应链交织互补，使两国经济很难脱钩。

他同时表示，虽然中美经济深度互补，供应链交织决定“脱钩”不可行，但由于美国对中国产品和供应链的依赖程度超过特朗普团队认知，导致了特朗普弄出了“对等关税”这一闹剧。如果美国政府一意孤行，很有可能让1930年关税法的历史重演，结果无论是对美国经济还是全球经济，均将是一个灾难。

对于市场关注的美国关税风险相关问题，华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜亦在上述论坛上表示，中美经贸深度绑定，决定了“无损脱钩”不可行。另外，由于中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。

浙商证券首席经济学家李超则强调称，抢出口以及工业生产的韧性是中国经济当前的短期确定性抓手，在中长期视角下，货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部的不确定性。他同时认为，在当前大环境之下，资管行业最佳的应对策略是“中美对抗可关注红利，中美合作可关注科技”。

富国基金权益研究部总经理陈杰亦持同样观点。他表示，美国发起关税战存在逻辑硬伤，不构成A股中长期主要矛盾。A股市场正经历从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，标志着持续四年的下行周期终结，“新模式”下的盈利回升周期已经启动。

延伸阅读

美国宣布打压中国芯片后更改措辞 美媒：无法安抚北京

美国商务部13日发布意在打压中国人工智能（AI）的指南，受到中方强烈反对，指其为典型的单边霸凌行径，并敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性措施。

据彭博社报道，13日，美国商务部宣布废除拜登政府时期签署的“人工智能扩散规则”，并发布3项指南，以加强对中国AI相关的出口管制，并指出“在全球任何地方使用华为昇腾芯片均违反美国出口管制规定”。但美国商务部后来将上述措辞调整为“警告业界使用中国先进计算机芯片，包括特定华为昇腾芯片的风险”。

中国和美国国旗 资料图

中国商务部新闻发言人19日晚表示，中方注意到，近日美方对指南新闻稿相关表述进行了调整，但指南本身的歧视性措施和扭曲市场本质并没有改变。美方滥用出口管制措施，以莫须有的罪名对中国芯片产品加严管制，甚至干涉中国公司在中国境内使用中国自己生产的芯片，美方的手伸得太长，是典型的单边霸凌行径，中方坚决反对。

美国《新闻周刊》20日报道称，尽管美国试图将中国的高科技企业拒之门外，但华为等芯片制造商仍在不断发展壮大，并取得了令业内人士惊讶的进步。人工智能竞赛的胜负将取决于计算能力，美国似乎对中国科技的竞争力及其产品对仍在努力追赶的美国公司造成的影响感到担忧。

业内人士分析认为，根据美国商务部发布的指南，美国打击的重点目标是华为昇腾系列芯片，包括中国在内的全球企业若使用华为上述AI芯片将被视为违反美国的出口管制政策，可能会受到美商务部的处罚。

美国消费者新闻与商业频道（CNBC）称，该指南是美国与中国日内瓦会谈宣布达成“中美贸易协议”的两天后发布的，这意味着美国在AI芯片上的立场可能为与中方达成更进一步协议设置障碍。彭博社认为，美方更改措辞不足以安抚北京。尽管特朗普政府撤销了拜登政府时期一系列AI芯片出口管制措施，但其最新政策意图明确表示，美国将继续致力于阻止先进技术流向中国。

中国商务部新闻发言人19日说，美方发布有关指南后，中方通过中美经贸磋商机制，在各层级与美方进行交涉沟通，指出美方行为严重破坏中美日内瓦高层会谈共识，要求美方纠偏纠错。

美国芯片巨头英伟达首席执行官黄仁勋对拜登时期的AI出口管制措施一直持批评态度，虽然特朗普政府宣布废除上述管制，但是仍将坚持限制对中国AI的出口。

英伟达首席执行官黄仁勋 资料图

据美国《巴伦周刊》19日报道，黄仁勋称英伟达对华出口H20芯片遭受的禁令“令人深感痛苦”，他认为，限制英伟达AI芯片对中国出口，实际上将为中国本土芯片企业如华为创造成长空间。对于外界认为只要限制AI芯片出口中国，就能切断中国发展人工智能能力的想法，黄仁勋认为，过度限制AI芯片出口反而将在长远上帮助中国加速发展AI技术，称这样的政策是“短视行为”，无法有效阻止中国在AI领域的进步。美国“商业内幕”网站19日报道称，黄仁勋表示，国际竞争对手带来的挑战对美国AI公司的持续进步绝对至关重要。他还说，“应该让美国公司有机会在中国市场竞争。”

美国《新闻周刊》援引乔治敦大学安全与新兴技术中心19日发布的一份报告称，中国的新一代人工智能可能会超越美国。报告主要作者威廉·汉纳斯说，中国在AI方面的多种创新方法意味着美国可能被抛在后面，且美国采取行动可能已经太迟了。

商务部新闻发言人19日表示，美方行为严重损害中国企业正当权益，严重威胁全球半导体产供链安全稳定，严重冲击全球科技创新。给别人“下绊子”，不会让自己跑得更快。这种以单边保护主义手段，妄图围堵、孤立其他国家的做法，终将损害美自身产业竞争力，其结果只能是搬起石头砸自己的脚。

中方敦促美方立即纠正错误做法，停止对华歧视性措施。双方应共同维护日内瓦高层会谈共识，通过中美经贸磋商等机制，加强立场沟通，有效管控分歧，协商解决各自关切，推动构建可持续的、长期的、互利的双边经贸关系。倘若美方一意孤行，继续实质性损害中方利益，中方必将采取坚决措施，维护自身正当权益。

美方警告业界使用中国先进计算机芯片 资料图