央国企并购重组 “提速”！国资布局重塑背后的 “利益版图” 与 “终极野心”

随着国企改革深化提升行动的深入实施，国有经济布局优化和结构调整持续向纵深推进。近期，船舶、能源以及资源等领域央企并购重组迎来新进展，新兴领域央企新军加速组建；多省市陆续出台举措，加大对辖区内国有企业并购重组的支持力度。业内人士认为，在国企改革政策支持、产业转型升级、集团资产证券化与市值管理考核等多重因素的驱动下，央国企有望成为新一轮并购重组浪潮的主导力量。

央企重组整合纵深推进

从传统领域的存量优化到新兴赛道的增量开拓，一场深层次的国有资本布局调整正在上演。

资源、能源等板块重组动作频频。5月14日，中国稀土发布投资者关系活动记录表。中国稀土表示，现阶段，公司正积极配合中国稀土集团开展解决同业竞争问题的相关工作，择机开展并购重组。

近期，国家电投旗下电投能源拟收购内蒙古白音华煤电100%股权，电投产融、远达环保和中国电力3家上市公司也正在实施资产重组。此外，华电国际拟收购华电集团控股的8家公司的全部或部分股权。

机构数据显示，2025年一季度，五大电力央企已启动超千亿元规模的重组项目，涉及核电、新能源、煤电等核心资产优化配置。

“两船”合并迎来重要进展。中国船舶5月8日晚间公告，对于公司拟向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工，上交所决定予以受理并依法进行审核。

业内人士认为，此次重组有助于激活协同、抢占高端，新公司将成为中国高端装备“出海”的核心载体，并为国企改革提供“链主整合+创新驱动”的双重范式。

同时，新兴领域的央企新军正加速崛起。

4月22日，中国资环新能源科技公司在江苏南京揭牌成立。该公司将深耕风、光、储、热等新能源领域，开展新能源全生命周期运营管理及碳足迹溯源，积极探索构建源网荷储一体化运营产业链，力争成长为全球新能源器件循环利用产业引领者。

国务院国资委企业改革局局长林庆苗表示，今年将继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组，纵深推进专业化整合。

“一系列动作印证了国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中的战略导向，特别是通过多样化手段向新产业、新业态发力的趋势日益明显。”知本咨询公司董事合伙人兼国企综合改革研究院院长常砚军表示。

地方国企重组整合多点突破

淮河能源重大资产重组事项获安徽省国资委批复、华谊集团拟收购三爱富60%股权、海南机场拟收购美兰空港部分股权……地方国资重组整合近期呈现多点突破态势。

各地正以精准举措打开国资改革新局面。

5月12日上午，山东能源集团召开地勘产业、装备产业整合工作会，安排部署地勘产业第二阶段整合、高端装备制造板块整合工作。四川省国资委近日表示，要围绕国有资本“三个集中”，积极稳妥并购重组优质资产，拓展新的收入和利润增长点。广州市委全面深化改革委员会日前召开会议提出，要健全企业并购重组机制，加快出台支持国资并购政策措施。

一些地区通过细化任务目标、明确实施路径推动国企改革深化落地。

呼和浩特市出台《关于进一步明确市属国有企业主营业务和二三级企业重组整合的实施方案》，启动新一轮国有企业重组整合。呼和浩特市国资委介绍，对照调整优化后的主业，将按照整合、清退、划转、提级等方式，重组整合43户二三级企业，其中2025年完成31户，剩余12户按照“成熟一户推进一户”原则逐步完成。

知本咨询统计数据显示，2025年以来，国有上市公司积极推进并购重组，完成事件同比增长13.39%，其中地方国企同比增长14.78%，中央企业同比增长8.51%。

“市值管理制度的落地，促使国企通过并购重组优化资源配置，推动估值修复。”知本咨询国企改革数据中心研究员郝慧慧表示，政策东风下，地方国企正担当改革“先锋队”。

开源证券分析师周佳认为，“并购六条”落地以来，央国企整合与硬科技并购逐渐成为本轮并购重组浪潮的两大核心趋势，而央国企有望成为新一轮并购重组浪潮的主导力量。

来源：中国证券报，原文标题《重塑国资布局 央国企并购重组提速》

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