分档收取管理费！这类新基金获批，激励基金经理关注超额收益

继5月16日申报后，时隔近一周，首批26只新型浮动管理费率基金已正式获中国证监会注册。这也是5月7日中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）以来，首批上报并获批的新型浮动管理费率产品。据了解，首批基金拟设置三档费率，主要根据产品持有期间业绩表现与业绩比较基准的对比适用基准档、升档或降档。在业内人士看来，新品获批标志着公募基金在费率改革方面又迈出了实质性一步，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力。未来，更多新型浮动费率基金有望推出。

挂钩持有期和业绩表现

5月23日，首批26只新型浮动管理费率基金已正式获中国证监会注册。有公募内部人士表示，公募在批文拿到后将尽快申请代码并发布公告，明确产品的基金经理和结构，预计首批产品很快就会开启发行。

回顾5月16日，上述26只产品上报，这也是5月7日中国证监会印发《行动方案》后首批上报的新型浮动管理费率产品。据了解，首批产品多设置了1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）的三档费率水平，以及年化跑赢6个百分点、年化跑输3个百分点的业绩考察指标。

例如，天弘基金指出，此次获批的天弘品质价值混合是业内"首批支点阶梯浮动管理费率"基金，采用与持有期和基金业绩表现双重挂钩浮动管理费设计，管理费率可从最高1.5%/年降至0.6%/年。

招商基金也指出，首批基金拟设置三档费率，对符合持有期要求的投资者，赎回产品份额时，管理费率主要根据产品持有期间业绩表现与业绩比较基准的对比适用基准档、升档或降档。

华夏基金亦表示，华夏瑞享回报混合管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，分档收取。

具体而言，华夏基金进一步解读称："当投资者赎回、转出基金份额或基金合同终止的情形发生时，持有期限不足一年，则按1.2%年费率收取管理费；持有期限达到一年及以上，则根据持有期间年化收益率分为以下三种情况，分别确定对应的管理费率档位：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.5%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.6%年费率确认管理费；其他情形按1.2%年费率确认管理费。"

华夏基金表示，这种创新的收费模式，实现了基金管理人与投资者利益深度绑定，激励管理人提升投资能力，追求业绩稳定性与可持续性。

引导基金经理摆脱对贝塔收益的依赖

据了解，首批获批的包括易方达成长进取混合、富国均衡配置混合、广发价值稳进混合、中欧大盘智选混合、景顺长城成长同行混合、华夏瑞享回报混合、招商价值严选混合、天弘品质价值混合、华商致远回报混合等26只产品。

从产品类型看，除博时基金旗下获批的博时卓睿成长股票为股票型基金外，其余获批产品均为混合型基金。若从基金管理人角度看，首批产品分别来自25家公募以及1家券商资产管理公司，即东方红资管。

那么，首批产品正式获批有哪些深意，作为基金管理人后续又可能有哪些举措及行动？华商基金认为，此次新型浮动管理费率产品，充分提升投资者对投资体验的获得感。这不仅为投资者带来了新的选择，同时标志着公募基金在费率改革方面又迈出了实质性一步。

东方红资管表示，改革后的费率体系强化了业绩比较基准的"锚定作用"，将管理人与投资者利益深度绑定。激励基金管理人推出策略清晰、风险收益特征明确的产品。管理费与相对于业绩比较基准的超额收益挂钩，引导基金管理人和基金经理摆脱对市场贝塔收益的依赖，切实提升挖掘阿尔法超额收益的专业化投研能力，重塑行业的投资文化。

南方基金也指出，浮动管理费收取机制用优化的费率模式激励基金管理人提升投资能力和业绩，强化利益共担机制，重新定义基金管理人与投资者的关系，有望为行业带来多方面正面导向：一是强调长期投资，鼓励投资者长期持有；二是强调扶优限劣，以提升投资者获得感为核心，真正践行以投资者为中心的价值取向；三是强调超额收益，考验专业化投研能力；四是强调风格明晰，增强投资稳定性。

更多新型浮动费率基金有望推出

上述产品的面世与监管的发声与支持不无关系。中国证监会近日印发的《行动方案》明确要求优化主动权益类基金收费模式，推行与业绩挂钩的浮动费率机制。

事实上，伴随着公募基金行业费率改革的推进，市场已有不少存量浮动费率产品。回顾2023年7月，中国证监会明确，要在坚持以固定费率产品为主的基础上，研究推出更多浮动费率产品试点。2023年8月，首批浮动费率基金获批。具体来看，与基金规模挂钩、业绩挂钩、持有期挂钩的三类浮动费率基金均已获中国证监会准予注册。

Wind数据显示，截至2025年5月23日，全市场公募基金产品12750只公募基金中（份额合并计算，下同）采用浮动费率机制的产品已超130只。

前海开源首席经济学家、基金经理杨德龙表示，对比存量浮动费率产品，新型浮动费率基金产品费率分为三档，降低了投资者及渠道理解及认知相关产品的复杂程度。未来，基金经理可能会更加注重业绩回报，而非追求规模增长，预计会有更多新型浮动费率基金发行运作，对投资者而言，可以选择符合自己风险偏好的基金进行投资。

在财经评论员郭施亮看来，新型浮动费率基金的获批及后续落地有利于让投资者更加清晰地了解基金产品费率结构，提升产品费率透明性。未来更多新型浮动费率基金有望推出，有利于丰富投资品种，满足投资者的多元化投资需求。产品透明性强、费率清晰且分档明显是未来基金产品发展的趋势。

北京商报记者 郝彦