江苏
最近这段时间，银行股那表现，简直太亮眼了！多家银行股价频创2021年以来新高，部分城商行单月涨幅超过20%，这势头，真是让人忍不住多看两眼。
这银行股为啥突然就这么火了呢？现在去追高买银行股，到底值不值呢？咱今天就来好好唠唠。
短期资金配置是核心引擎
银行股这波上涨，背后其实是好多资金在暗地里较劲，短期资金的流动，就像是吹响了进攻的“冲锋号”，直接把股价给拉上去了。这里面有两股主力资金，它们的入场，那可是给银行股股价飙升添了不少“柴火”。
1、公募基金被动补仓
现在监管层对基金业绩基准对标要求越来越严格了，公募圈里正在进行一场没多少声张的“仓位保卫战”。
你看沪深300指数，里面银行股的权重可不低，高达13.67%。但主动管理型基金呢，持仓比例才3.49%，这差距可太大了，偏离度都快接近10个百分点了。这啥意思呢？打个比方，要是有一亿元规模的沪深300指数基金，按这个比例就得配置1367万元的银行股。
可主动基金要是持仓比例太低，业绩很容易就大幅跑输基准了。为了避免这种情况，这些主动基金只能被迫进行“纠偏式加仓”。有人测算过，就因为这制度性的要求，至少会带来130亿元的被动配置资金。这些资金一进来，银行股的股价自然就往上蹿了。
2、险资与理财资金的「资产荒」驱动
这两年“资产荒”越来越严重了，好多资金都在找安全又有收益的地方。这时候，银行股就成了低风险资金的“诺亚方舟”。
先说说险资，2024年的时候，险资持有银行股的市值都达到3666亿元了，占它实际持仓市值的70%。后来人身险预定利率下调到2.5%了，险资压力可就大了。为了覆盖负债成本，避免利差损风险，它们就得找高股息的资产。
国有大行的股息率都超过6%了，这对险资来说，吸引力可太大了。而且政策还要求，2025年新增保费的30%，大概1800亿元，都得投向A股。这么看，高股息的银行股肯定是首选。
再看看银行理财资金，现在银行理财规模都超过26万亿元了，可权益类资产占比还不到3%。现在存款利率一直在降，“固收+”产品要想提高收益，就只能加仓银行股。比如说2024年四季度，理财资金通过ETF增持银行股就超过了50亿份。
长期价值重估的三重支撑
短期行情就像水面上泛起的涟漪，看着热闹，但可能一会儿就没了。银行股能一直这么涨，主要还是因为它有长期价值，这就像水下的基石，稳稳地支撑着股价。
1、政策红利：给银行“松绑”又“助力”
政策对银行的影响可太大了，最近就有不少政策给银行带来了实实在在的好处。
先说降准降息这事儿，2025年5月，央行宣布降准0.5%，还下调了政策利率0.1%，一下子就释放了1万亿的流动性。这对银行来说，资金成本直接就降低了。再加上2024年两次降准，一共降了1个百分点，还引导LPR累计下降了0.35 - 0.6个百分点，银行的净息差压力一下子就缓解了不少。
