江苏
引言： 三生制药（3SBio）与辉瑞（Pfizer）围绕PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707，达成一项史无前例的授权合作，交易总额高达64.5亿美元，其中预付款高达12.5亿美元，创下同类交易纪录。
这不仅是中国创新药出海的新里程碑，也预示着全球大药企管线布局和BD策略正迎来新一轮升级。
跟此事件有关联的“吊诡”的一点是，早在今年2月，辉瑞就与Summit Therapeutics达成临床试验合作，共同开发PD-1/VEGF双抗依沃西与辉瑞多款ADC在多种实体瘤中的联合治疗应用。
辉瑞出此步棋，大有“脚踏两只船”之嫌！
人和人的悲欢，隔着山海与春秋，同样的管线，有人欢喜有人愁！
而在悲与喜背后提线的，还是财大气粗的大药企！
BD交易把中国的Biotech从无人问津的台下推向了台前，这是第一步！下一步，我们拭目以待，谁能成为背后提线的大金主！
从台前走到幕后，从幕后再成为班主！
1、交易超纪录
SSGJ-707是一款四价IgG-scFv融合蛋白，能够同时阻断PD-1和捕获VEGF-A，将免疫检查点抑制与抗血管生成机制结合。 该管线的适应症涵盖非小细胞肺癌、结直肠癌、妇科肿瘤等。
这一交易成为同类双抗领域的全球最高预付款，远超此前Akeso与Summit、Biotheus与BioNTech的类似合作。
2、辉瑞为何愿意支付更高的价格
在此前公布的II期临床数据中，SSGJ-707在PD-L1阳性的非小细胞肺癌患者（10 mg/kg剂量）中，客观缓解率（ORR）为70.8%，疾病控制率（DCR）为100%。
3级及以上不良事件发生率为23.5%。
SSGJ-707的III期临床剂量可能为10 mg/kg，低于依沃西单抗的20 mg/kg。
3SBio（即三生制药）良好的业绩表现、优势市场地位，再加上中国强大的临床试验基础，或许给这笔交易带来更强的背书、谈判以及估值能力。
而从买方来看，辉瑞与多家公司合作，不是简单的重复，而是多点布局+资源整合+风险对冲+区域细分的复合考量。这种模式在创新药领域非常常见。最终目标是提升创新成功率，加强全球和本地竞争力，尽快实现药品上市和患者获益。
3、PD-1 VEGF 大赛道 还有哪些会有交易？
其实现在说这个话就是马后炮了，之前我们的文章《 》预测在这个赛道会出现交易。
但是，咱还真没想到，随后的交易是这么的“炸裂”的存在！
4、全球Big Pharma都在找什么？
中国创新药企凭借本土临床资源“多”、临床快速推进能力“强”、成本优势和技术创新“卷”，正成为全球BD市场的“宠儿”。
更重要的是，随着中国创新药企在全球临床与注册路径上的经验积累，越来越多的国际药企开始以“高预付款+高分成”的模式提前锁定优质资产。
这不仅是对中国创新力的认可，也是全球医药创新竞争格局加速重构的缩影。
我们梳理了全球排名前50的大型制药企业名单，这些公司正成为中国创新药企出海的主要“买家”与合作对象：
美国/欧洲巨头（如辉瑞、强生、罗氏、诺华、默沙东、赛诺菲、阿斯利康、拜耳等）：管线丰富、全球商业化能力强、现金流充裕，对创新药和差异化资产需求旺盛。
日本/韩国药企（如武田、第一三共、卫材、韩美等）：近年来加大国际合作，尤其关注肿瘤、自免、罕见病等领域的创新。
中国本土龙头（如恒瑞医药、百济神州、复宏汉霖、君实生物等）：既是创新药“输出者”，也是全球合作的积极参与者。
这些Big Pharma正在全球范围内寻找新机制、差异化、FIC/BIC（First-in-class/Best-in-class）资产，尤其是在肿瘤、自免、罕见病和代谢疾病等高价值赛道。
来源：EvaluatePharma全球前50大药企名单
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