河北
自新陈小麦双双变脸下跌后，最近小麦市场又有了新动向，并且可以说，新麦行情马上就要呼之欲出了。
第一，市场情绪开始降温。
具体表现在新麦预采购之前大量流拍，但最近成交突然变好了。而陈麦拍卖之前还频频溢价，但现在成交率开始下跌。
说明什么？
说明市场对小麦的看涨预期在下降，所以转变了操作的方向。
为什么降温了呢？
原因很简单，一是从目前收获的新麦来看，质量超出预期，之前市场预期小麦减产减质，现在减没减产不知道，但是从质量来看，要好于预期。
所以使得市场预期发生改变，如果新麦质量较好，那么陈麦的位置就要动摇，那么陈麦可能就要走弱了。
这是一个情绪的转变。
二是面粉企业压价优质小麦，也给了市场致命一击。
本来市场预期今年小麦质量下降，所以陈麦需求增强，尤其是优质小麦行情看涨。
但是从目前已上市的小麦来看，质量较好，于是面粉企业当然要趁机压价优质小麦。
不过我们认为，这只是暂时的，因为从长远来看，优质小麦依然是抢手的，以质论价依然成立。
第二，直属库、面粉企业率先开价。
本来在这个阶段，大家的观望情绪都很浓，都不敢轻易出手，害怕后续会掉坑里。
但随着新麦陆续收获，面粉企业以及部分直属库率先开价了。
从价格来看，基本在1.22到1.25元/斤之间，基本符合我们之前的预期。
那么，我们可以粗略来判断一下新麦的行情：
第一，小麦开秤在2400元/吨以上是大概率事件。
虽然说小麦还没有大面积收获，但如果后续没有突发天气影响的情况下，新麦行情将围绕当前的价格范围展开，大面积启动托市收购的可能性不大。
一方面是从近两年收购政策来看，托市稳市的意味很浓，所以在小麦收获上市之时，政策会继续稳市。
另一方面，受干旱影响，小麦浇灌次数增多，成本增加，也意味着小麦要略高于之前预期的最低收购价。
而且从目前直属库以及面粉企业的报价来看，也基本符合这一预期。
第二，大涨有难度。
这个难度前面说了，不是政策方面的，问题出在小麦的供需上。
虽然说之前小麦减产风刮得很猛，但是只要不出现大面积性的减产，依然改变不了小麦供强需弱的格局。
小麦供应压力主要有几个方面：
一是新麦上市的压力；
二是贸易主体手中陈麦的压力；
三是各级储备轮换的压力。
第三，小麦必然流入饲用。
主要取决于两件事：
一是小麦本身的需求。
小麦三大供应压力当头，而面粉需求又表现平平，所以如果单靠面粉需求，根本消化不了这么庞大的供应。
所以饲用是小麦减轻压力的唯一出口。
二是玉米供需偏紧，小麦必然成为替代。
玉米小麦互为顶底，去年玉米减产，供需偏紧，再加上进口玉米大幅下降，以及政策容忍空间增高，玉米价格较为坚挺。
当前已有多个地区玉米价格与小麦价差明显缩小甚至持平，为小麦进入饲用提供了可能。
而后续来看，距离新玉米收获还有四五个月的时间，所以玉米有进一步上行的空间，那么就意味小麦替代要增加。
当然这是在没有极端天气的情况下，但根据预报，河南小麦收获时部分地区又将迎来暴雨天气，所以会不会影响小麦品质，这是需要观察的。
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