共享基经丨与AI一起读懂ETF（十五）：同样是有色主题，这三个指数有何不同？

今日，黄金主题的ETF再次迎来集体上涨，同样上涨的还包括与有色相关的主题ETF。

《每日经济新闻》记者注意到，这些有色主题的ETF，背后主要跟踪的是中证有色金属指数、中证细分有色金属产业主题指数和国证有色金属行业指数。

那么，同样是有色主题，这三个指数有什么不同？这期我们就来聊一聊。

一、四大不同点

1、成分股构成

中证有色金属指数是选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司作为样本，成分股较为广泛地覆盖了有色金属行业的各个领域。个股平均市值约为402亿元。

中证细分有色金属产业主题指数是中证细分产业主题指数系列的其中一条指数，主要从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，龙头属性更突出，行业分布几乎涵盖有色金属所有细分子行业。个股平均市值约为459亿元。

国证有色金属行业指数则是参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只证券作为样本。个股平均市值约为467亿元。

2、行业分布

按照申万三级行业划分，中证有色金属指数的前五大行业分别为铜业、黄金、铝、稀土和锂，整体分布相对比较均衡。

中证细分有色金属产业主题指数的前五大行业也是铜业、黄金、铝、稀土和锂，不过铜业的占比明显更突出，超过了30%。

再看国证有色金属行业指数，前五大行业同样也是铜业、黄金、铝、稀土和锂，其中铜业的占比也超过30%，主要的行业分布和中证细分有色金属产业主题指数比较接近。

3、前十大权重

从前十大权重来看，中证有色金属指数前十大权重的累计占比为45.91%；中证细分有色金属产业主题指数前十大权重的累计占比为51.22%；国证有色金属行业指数前十大权重的累计占比为52.1%。

三个指数的前十大权重股虽然有很多重合，但是个股权重占比有一些区别。比如，同样是第一大权重股，紫金矿业在中证有色金属指数中，权重占比不到11%，而在中证细分有色金属产业主题指数和国证有色金属行业指数的占比，均超过16%。

4、过往表现

从过往表现来看，在不同的市场环境下，三只指数的表现有一些差异，但差别不是很大。

在近一年的时间里，三个指数均是负收益，且收益比较接近；在近三年的时间维度，三个指数也都是负收益，中证细分有色金属产业主题指数表现略好一些；而从五年的时间维度看，三个指数不仅都实现了正收益，且年化收益均超过9%。

在波动率方面，三个指数在各个时间维度的差异也比较小。

二、三大相同点

1、行业指向性：均聚焦于有色金属领域，反映的是有色金属相关上市公司的表现，其走势与有色金属行业的整体发展趋势、市场供需关系、价格波动等因素密切相关。

2、成分股选取规则：都是从沪深市场（国证有色金属行业指数还包括北交所）中，选取有色金属行业内流动性较强且市值排名靠前的股票作为成分股，以保证指数能够较好地代表该行业的整体情况。

3、估值水平：三个指数的估值水平比较一致。Wind数据显示，截至目前，三个指数的市盈率TTM均在历史20%分位以下，属于历史较低水平。