三闯港交所，富友支付业绩增收不增利，四年累计被罚690万

日前，上海富友支付服务股份有限公司（以下简称“富友支付”）在港交所提交招股书，这已是在两度面临招股书失效后，其第三次尝试冲击港股IPO。 但从招股书发布的信息不难看出，富友支付要成功上市还面临着些许问题，诸如增收不增利、毛利率下滑、连年因合规问题被处罚、“清仓式”分红等。针对这些问题，南都记者尝试致电富友支付，其回应表示，“目前这个时间点，我们不方便回复。”

曾两度寻求港股IPO，业绩增收不增利

5月9日，富友支付在港交所提交招股书，中信证券、申万宏源香港为联席保荐人。公开资料介绍，2011年，富友支付由上海富友金融服务集团股份有限公司（以下简称“富友集团”）在上海成立，拥有互联网支付、银行卡收单、多用途预付卡、基金支付、跨境支付等5项支付业务牌照，是一家科技驱动型的全牌照支付公司。

从招股书来看，富友支付本次募资约35%将用于透过差异化的创新解决方案增强产品组合；约30%将用于投资技术平台及基础设施，以提升技术能力；约15%将用于进一步扩展支付网络及深化与生态系统合作伙伴的关系；约10%将用于拓展海外业务，以巩固市场地位及实施增长策略；约10%将用作营运资金及一般公司用途。

针对此次IPO情况，南都记者尝试致电富友支付，其回应表示，“目前这个时间点，我们不方便回复。”

南都记者梳理发现，这已是富友支付第三次寻求港交所IPO。其在去年4月和11月曾在港交所递表两次，但均因未在6个月内完成聆讯或上市，最终招股书失效。而在转战港股前，富友支付还曾于2018年5月和2021年9月签订A股上市辅导，寻求A股上市计划，最后也都终止。

屡次折戟IPO背后，富友支付的业绩情况并不理想。招股书显示，2022年至2024年，其营收分别为11.02亿元、11.42亿元、15.06亿元和16.34亿元；净利润分别为1.47亿元、0.71亿元、0.93亿元、0.84亿元，处于增收不增利的状态。针对去年净利润的减少，富友支付在招股书中解释称，主要原因在于偿还进项增值税盈余扣减产生的其他亏损增加，以及行政开支增加。

同时，其毛利率也不容乐观。2022年到2023年，富友支付的毛利率由28.4%下滑至25.2%，2024年小幅增长至25.9%。对于毛利率下滑，招股书介绍，一方面是交易量增加令收单服务的佣金增加，合作伙伴获得了更高的佣金率，这使得境内支付服务的毛利率由2022年的23.1%降至2023年的21.1%，另一方面，由于市场竞争导致服务费减少及佣金增加，跨境数字支付服务业务的毛利率由2022年的48.9%降至2023年36.3%，后续会通过调整业务策略来减轻高佣金率对毛利率的影响。

“清仓式”分红被质疑，屡次因合规问题被处罚

净利润未见增长的同时，富友支付在上市前的高比例分红也引发些许争议。据招股书显示，2021年至2025年期间，其共进行了5次派息分红，分别为1.4亿元、0.25亿元、1.2亿元、0.4亿元、0.4亿元，累计分红3.65亿元，均以现金派发，这一数额占期内净利润总额比例高达九成。

自去年开始，“清仓式”分红受到有关部门严格监管。去年3月，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，当中提到，要严密关注拟上市企业是否存在上市前突击“清仓式”分红等情形，严防严查，并实行负面清单式管理。同年6月，沪深交易所也明确了突击“清仓式”分红的具体标准：最近三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%；或者累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%。

目前，从股权结构来看，富友集团持有富友支付股份的61%，富友号持股3.66%，上海添资持股1.98%，其他65名股东持股33.36%，当中每名股东持有的股权占比在0.02%至2.93%之间。

整体上来看，富友支付背后股东较为分散。不过，富友支付创始人陈建及其亲属持有股份较多，陈建通过富友号间接持有富友支付0.62%的股份，其作为普通合伙人控制的上海添之富和上海添友，也分别通过富友号间接持股1.45%和1.39%。此外，陈建的配偶蔡美珍持富友支付2.33%的股份，蔡美珍母亲的姐妹王华则持股0.5%。

公开资料显示，富友支付创始人陈建是拥有近30年金融从业经验的行业老兵。1988年，陈建从厦门大学政治经济学专业毕业，并留校任教。8 年后，陈建又斩获了厦大政治经济学博士学位，并离校来到深圳。1996年，陈建进入银行系统，先后就职于深圳市城市合作银行、招商银行。 1997年-2002年间，陈建曾任招商银行总行办公室副主任，主导制定银行卡跨行交易标准。后又亲身参与组建中国银联，并历任中国银联风险管理部总经理、业务管理部总经理等职。这段经历让陈建看到了金融科技领域广阔的发展前景，也为其日后布局支付网络埋下伏笔。2008年，陈建离开银联，并着手创立综合性金融科技公司富友集团（富友支付的控股股东），担任其董事长、总裁。2011年，陈建在上海正式创立了富友支付，并担任执行董事。

值得一提的是，在此次冲击IPO前，富友支付长达七年的老股东上海擎仪、宁波哲富等均已撤出，对富友集团行使赎回权，自今年3月起不再为富友支付股东。此前，上海擎仪对富友支付持股为5.06%，高于富友号持有的股份。

另外，富友支付还曾多次因合规问题收到罚款。2020年，其就因涉嫌为非法平台提供支付通道被最高检点名。另据招股书数据，自2021年起，富友支付因未遵守相关法律法规而受到过四次行政处罚，总计690万元。2022年，因未全面遵守外汇相关法规被罚151.39万元；2023年因未按规定履行客户身份识别义务等被处以455万元罚款，其时任董事长张轶群也因此被罚8.5万元；2024年，再度因违反外汇规定被罚65万元。

针对连年受罚，富友支付在招股书中表示，截至最后实际可行日期，所有罚款均已缴清。被罚主要是由于负责人员在严格遵守法律法规时对法规的了解不足或监督不力，并不涉及任何董事的不诚实或诚信问题。对张轶群作出行政处罚仅仅是因为其担任主席兼董事，而非因个人行为或不诚实。此外，富友支付也已经采取了补救措施，并加强了内部控制措施。

采写：实习生 朱可轩 南都记者 马宁宁