5月信贷投放有望改善；外资配置人民币资产意愿持续向好丨金融早参

每经编辑：张益铭

丨2025年5月20日 星期二丨

NO.1央行开展1350亿元7天期逆回购操作

5月19日，据央行官网公告，为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了1350亿元逆回购操作，期限7天。操作利率1.40%，与前一交易日保持一致。数据显示，5月19日有430亿元逆回购到期，当日实现净投放920亿元。

点评：央行5月19日开展1350亿元7天期逆回购操作，净投放920亿元，操作利率维持1.40%。这一举措体现了央行维持银行体系流动性充裕的意图，向市场传递出稳定资金面的信号。在当前阶段，充裕的流动性有助于缓解短期资金压力，降低市场利率波动风险，可增强投资者信心，稳定市场预期，为市场提供较为宽松的资金环境。

NO.2国家外汇管理局：我国外贸呈现一定韧性 外资配置人民币资产意愿持续向好

日前，国家外汇管理局公布了2025年4月银行结售汇和银行代客涉外收付款数据。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌就2025年4月外汇收支形势回答了记者提问。李斌表示，跨境资金总体呈现净流入。4月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。从主要渠道看，一是我国外贸呈现一定韧性，货物贸易项下跨境资金净流入649亿美元，保持较高规模。二是外资配置人民币资产意愿持续向好。4月外资净增持境内债券109亿美元，处于较高水平。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

点评：国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌指出，近期金融管理部门实施降准降息等一揽子政策，进一步加大对实体经济的支持。随着有关政策落地见效，我国经济运行向好势头有望继续巩固，更好发挥稳定外汇市场的基本盘作用。

NO.3欧洲央行行长：美国政策反复无常欧洲迎来机遇

据央视新闻，当地时间18日，欧洲央行官网发文称，欧洲央行行长拉加德日前接受法国媒体采访时表示，近期欧元对美元走强是美国包括关税政策在内、反复无常的政策造成的，这对欧洲来说是一个机遇。拉加德表示，美国新一届政府上任后，被视作国际合作三大支柱的经济、政治和国防领域局势立即发生改变。这与其说是威胁，不如说是机遇。

点评：欧洲央行行长拉加德认为欧元对美元走强源于美国政策的反复无常，且这对欧洲是机遇。从股市角度看，欧元走强可能引发资金流向欧洲市场，提升欧洲股市吸引力，对欧洲出口企业而言，强势欧元虽可能削弱竞争力，但拉加德强调的“机遇”或暗示欧洲央行将采取相应政策支持经济，这将稳定市场预期，推动欧洲股市整体估值提升。

NO.45月信贷投放有望改善

据上海证券报，经历4月信贷“小月”后，5月信贷投放有望改善。记者近日从业内了解到，伴随一揽子政策落地，5月信贷增长可能明显好于4月，并且银行信贷投放节奏更注重均衡和质效提升。投向上，银行加大了科技金融、普惠金融等领域的投放力度；零售方面，消费贷仍是各家银行发力的主战场。一些银行近期披露的机构投资者调研纪要还“剧透”了经营动向。面对净息差收窄、竞争加剧的市场环境，银行正在想方设法推进业务，稳住经营业绩。

点评：光大证券首席固收分析师张旭判断，5月出台了大量支持性政策，信贷增长情况很可能明显好于4月。“5月我国外贸环境出现了积极变化，这有助于企业有效信贷需求的恢复甚至进一步激发。”

NO.5苏州银行行长王强：2025年个人经营贷风控仍有压力，但不会造成冲击

在5月19日下午举行的苏州银行2024年度业绩说明会上，该行行长王强对资产质量进行展望时表示，2025年全球经济和产业链发展仍存在不确定性，短期内经济环境无明显好转趋势，小微企业生产经营压力仍存在，个人经营贷款的不良风险管控仍有一定压力，但不会对该行的资产质量造成显著冲击。为积极应对该情况，该行制定了风险管控机制，将通过数字化风控技术、日常风险监测，完善预警体系，加强贷后管理等手段，进一步强化个人经营贷款和消费贷款的风险管理。

点评：苏州银行在2024年度业绩说明会上表示，尽管2025年全球经济和产业链不确定性仍存，小微企业和个人经营贷面临一定压力，但不会显著冲击资产质量。银行通过数字化风控、日常监测和强化贷后管理等手段应对风险。这一表态对市场信心有积极影响，显示银行在复杂经济环境下具备较强风险管控能力，有助于稳定投资者预期。同时，这也反映出银行在金融科技应用和精细化管理方面的进步，对行业整体风险管理具有示范效应。