行研精选丨国内首个脑机接口临床病房成立；并购重组迎利好

2025.05.19

导读：国内首个脑机接口临床病房成立；并购重组迎利好；解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。

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1、国内首个脑机接口临床病房成立，三主线布局投资机会

2、资本市场又一重磅新规落地，并购重组迎利好

1、国内首个脑机接口临床病房成立，三主线布局投资机会

5月17日，北京天坛医院脑机接口临床与转化病房成立。据北京日报，该病房由天坛医院联合国内多家科研机构共建，是我国首个将脑机接口技术应用于临床的病房。未来，该病房将开展科研及临床试验，为偏瘫等神经系统疾病患者提供创新治疗。

脑机接口领域好消息近日接二连三。国家医保局及上海、北京、四川、湖北等地，今年以来均出台了针对脑机接口的政策。麦肯锡预计，2030年至2040年，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望从400亿美元增至1450亿美元。

中信建投表示，脑机接口产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。国家和地方均推出多项政策利好行业加速发展，在技术革新和政策红利催化下，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用。

方正证券表示，脑机接口有望成为下一代人机交互的核心技术，在短期内，脑机接口技术的应用将主要集中在医疗康复领域；中期来看，输出式脑机接口技术将拓展至教育、娱乐、军事和工业等领域。基于核心技术突破与临床验证能力、产业链上下游协同优势及规模化应用前景，建议沿以下三条核心主线布局：（1）耗材供应商；（2）布局相关硬件与解决方案的厂商；（3）技术落地与场景渗透企业。

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风险提示：技术发展不及预期；政策推进不及预期；行业竞争加剧；伦理和隐私问题。

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2、资本市场又一重磅新规落地，并购重组迎利好

5月16日，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出优化。

修订后的重组办法创多个“首次”：首次建立简易审核程序；首次调整发行股份购买资产的监管要求；首次建立分期支付机制；首次引入私募基金“反向挂钩”安排。

平安证券指出，并购重组改革持续升级进一步激发市场活力，推动新质生产力的发展。建议关注并购重组升级及产业逻辑共振下的资本市场机遇，一是受益于创新资产整合的新质生产力企业（科技/高端制造），二是受益于产业整合或转型升级的大型企业，例如传统产业中的周期、制造、金融的大型龙头企业。

东吴证券表示，随着新规落地，并购重组项目有望增加，配套融资业务也有望增长，券商作为并购重组的财务顾问，将有更多机会参与其中，弥补投行收入的下滑，也能带动券商其他业务线的协同发展。此外，并购重组政策的放松也有利于一级市场私募基金的退出，券商直投业务有望释放业绩。

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风险提示：监管政策趋严；行业竞争加剧；全球地缘及经贸风险变化超预期；海外资本市场波动加大。

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