不惧史上最猛烈“抛售潮”，日本英国成最大美债“接盘侠”

一

真正摆烂，或者铁了心跟随美国的，毕竟是极少数国家。像海地、墨西哥这样的国家，要么榨不出钱来，要么麻烦一堆，太耽误特朗普搞钱了，对他们发难都没啥心情。

中美于5月11日在瑞士敲定新的关税协议，然后发布联合声明，把每一个细节都公开，是做给所有人看的，因为大家都在眼巴巴地看着。

有了这份，大家也就有了参照，为各国如何应对特朗普政府的关税大战，指明了斗争和发展方向。

大多数国家还是希望能够被公平对待，在与美国和北美、与中国和东盟、与欧洲和中东等各种经济组织的全球贸易，谁不希望挣到钱，买到价格合理的商品？

所以，自从中美达成共识后，与美国关税谈判时腰杆子硬起来的国家，越来越多了，也知道该怎么谈了，这就是中国样板所给他们的底气，

新的协议签完不是说就万事大吉了，顶多算中美“斗法”的重要节点而已，接下来就是我们对老美的考察期，如果特朗普政府违反协议约定，还要胡搞，那后面中方就会上强度，双方继续斗。

今早的外交部例行记者会上，路透社记者问，中美双方是否已经确定下一次的会谈？

发言人毛宁说，我们已经多次阐明中方在关税和贸易问题上的立场。

意思是说，瑞士会谈才谈完，很多问题既然谈妥了，协议也签了，那就去做好，你不去问老美，跑中国来反复问，是几个意思？

短期内来看，不太会举行副总理、财长级等高级别会谈了，老美最好照着共识去做，中方也会按照协议约定不会为难特朗普政府。

不过，我是希望特朗普最好继续胡闹，不要遵守协议的，那么很多事情也就有了师出有名的理由，加速破解美国霸权，同时推进中国的全球性战略布局，这样大家损失都会少一些。

二

另一个不太起眼的消息是，15日美国财政部公布了3月的国际资本流动报告TIC。

网上能搜到，报告废话特别多，主要是说一季度美债价格大跌，海外债主纷纷增持了美债。

今天才有官媒作了简要的报道，看来我们这边确实没太把美债当回事。

老美的报告多少有点丧事喜办的味道，跟印度一样，比如说印巴冲突3天，损失一塌糊涂，结果搞出了个10天庆祝，向70多个国家通报了印军行动，硬说印军用6架战机拦截了巴基的PL-15飞弹，攻击巴基本土的5枚导弹掉在自己境内炸了，还有一枚不知道飞哪儿去了......反正印度认为自己大赢特赢。

只要自己不尴尬，尴尬的就是那70多个国家。

昨天更逗，印度发射运载卫星，升空后第三节发动机点火失败，然后整个火箭掉下来找不着了，印度也不反思哪里出问题导致发射的。

人家不认为失败了，而是对外宣称成功了66％。

至于火箭掉哪儿了，这个问题重要吗？以后慢慢找嘛，能不能找到，随缘，也别管成功率66％是怎么算出来的，总之就是赢了。

美国这边也是，美债价格为啥会大跌？注意，美国财政部用的词就是大跌。

真相是只有抛售的人，比买进的人多出很多，有可能是好几倍的差距，才会造成美债价格大跌。

比如说，面值100美元的3年期美债，年利息是4.75％，有人想尽快收回本金，就折价98美元，接盘的人在到期后不光能拿到利息，还有2元的额外折现。

问题是，想收回本金的人太多了，大家为了早点脱手，有人出98，就有人出95，甚至会甩出9折。

美债买卖的本质，就是投资者的信心博弈。

特朗普从1月20日上台后，他的折腾就没完没了，把跟踪报道的新闻记者累够呛。

太能折腾，不确定性就大，不能预判价值走向，国际资本就会害怕，证券、期货和债券等投资市场就会遭受信心上的打击。原因也不复杂，动荡的社会是不可能有良好发展的嘛，这个浅显的道理三岁小孩都懂，资本财团和热钱就更懂了。

所以，海外投资者就会宁可损失一部分本金，利息也不要了，争相卖出美债，也会尽快拿回本金。

“留得青山在，不愁没柴烧”就是这个道理。

如果真是老美说得那么乐观，美债价格大涨才是，想买美债要贴钱才对，而是卖的人宁可亏掉一些本金，也要卖出去。

那么美国财政部的表态，在哪里出了问题呢？

问题就出在“丧事喜办”的讲话艺术上，不承认贱卖、大批抛售的事实，而是强调增持的力度，粉饰市场信心。

因为，谁也不清楚3月份各国甩卖美债时，到底是其他海外接盘侠增持的，还是美联储自己偷偷接盘的。

不是没有数据可查，而是美国政府部门向来有数据造假的“习惯”。比如，其财政部和美联储这几年就疯狂制造假数据，搞得大家不太相信了，历来喜欢对农作物、天气预判、临时工就业人数、贸易等领域的数据进行虚报，从而操作美元、美债、期货走势。

就跟美国防部和军工复合体对F22发动机、核潜艇钢材等数据造假一样，拼命拔高，等瞒不住了，才说真话，美名其曰“数据修正”。

三

大家最关心的，就是中国持有美债的情况，很多小伙伴问中国为啥不一把梭哈，全抛了呢？

如果我们也这么感情用事，那不是跟特朗普和莫迪拼“赢学”了吗，我们不能这么干。

美债不仅有收益，也是一张重要的牌，适合小打，就跟紧箍咒一样，平时看着伤害值不高，惹急了念几句，老美也感觉疼。

这种感觉才是最不爽的，还没啥好办法，定海神针也撬不动。

据美国财政部这次公布，中国已降为第三，目前持有没有7674亿美元，3月份抛售了76亿，英国变成美债的第二大海外“债主”。

从短期来看，中国连续三个月都在减持美债，仓位降到了15年来的新低，据说5月份还在坚持。

你让我不爽，我就抛点美债压压惊；你老美要是好好说话，我就增持点美债给美元压压称。

目前美债利息高，收益固然重要，但国家利益从来不是用利息来衡量的，利息为负数的国家也不少，像德国、法国、荷兰、瑞士、日本等都是负利率的国家，他们的债券照样卖得飞起，照样大把的机构买进。

卖的是一个信心，美债大跌，就是海外投资者的信心被打了，大家预判到了特朗普所带来的混乱和经济伤害，也预判到了今后这货还要继续折腾，指不定捅出多大的窟窿。

这个时候，割点肉卖出美债，拿回本金保命要紧。

本金安全了，才有今后赚钱、翻盘的机会。

像中国这样拥有巨量现金的国家，其实很多，大家卖了美债，为了避险，不会空拿着美元，会大幅买入黄金，作为本国货币的压舱石。

买黄金的国家多了，各国央行今年总共吃进大约1000顿黄金，排名前八的买家有波兰、中国、哈萨克斯坦、捷克、土耳其、印度、卡塔尔、埃及。

一波“囤金潮”就是这么形成的，把特朗普制造的乱世，表现得淋漓尽致。没钱买黄金的国家，只能硬着头皮硬扛关税战的冲击，趁美元加息还在高位横盘，美债利率也不低，就顺势买入美债，也算不错的投资。

报告披露，2月份海外投资者持有美债的规模还在攀升，达到了8.091万亿美元。

比如日本，外界报道日本这次硬起来了，竟敢带头抛售大笔美债。报告却显示，日本3月增持了199亿美元，把仓位推高到11878亿美元，稳坐第一大海外债主宝座。

日本人买进美债，是为了稳住日元汇率，他们怕日元继续，4月29日一度跌到160.24的历史新低点。因为，日本是一个出口型国家，日元贬值的确有利于出口，但过于离谱的贬值速度，会导致贸易摩擦，还推高了大幅进口，增加日本国内的通胀压力。

在美债市场，日元大幅贬值也会造成日本央行的投资损失。

越是这样，那些经济不好的国家，越是拼命买入美债来稳定本国货币。这也是日本政府拼命买入美债，干预日元汇率的原因。

以我浅薄的看法，也可以作为衡量一个国家的尺度——大幅买入美债的国家，基本没啥力气给我们制造麻烦，顶多嘴上喊几句。

比较麻烦的是那些卖出美债的国家，博弈难度比较大。比如，法国、德国。

德法都是经常性减持美债的国家，又是欧盟经济的火车头。

中欧之间的摩擦，很大程度都是这两货搞出来的，一方面同中国经贸关系紧密，另一方面对我们的戒备心特别重。尤其是法国，去年的中欧贸易战，就是法国带头搞出来的，等到我们对干邑白兰地领域对等反制时，马克龙政府又软了，担心240家法国酒企组成的产业链崩溃，又火速派人过来协商。

德国政府也差不多，只是委婉一些，只要不涉及到德国产业领域，他们是支持对中国搞事情的。

大体来说，没啥大局观，这帮政客都非常短视。

所以，从美债的增持和减持来定论，谁会给我们制造不痛快，谁会加紧与中国合作，不一定对，但可以作为国家博弈的参考之一。

兜里有多少钱，能折腾多少事，对大部分国家来说，都适用。