国货崛起，珀莱雅准备出海反向收购

珀莱雅预备通过海外并购来填补其细分赛道的空白。

在5月19日举行的珀莱雅（603605.SH）2024年度股东大会上，公司董事长侯军呈表示，公司考虑通过巴黎分公司进行并购，填补公司在婴童、香水、男士护肤等赛道的空白，并购后会将新品牌引入国内。

具体会收购哪些品牌？珀莱雅方面表示，这是未来规划，目前暂时还没有具体的细节。

从营收规模来看，珀莱雅在国内的美妆企业已经坐稳第一，去年成为首个收入破百亿的本土美妆公司。该公司去年的营业收入为107.78亿元，同比增长21.04%；归母净利润15.52亿元，同比增长30.00%。2025第一季度，公司营收23.59亿元，同比增长8.13%，归母净利润同比增长28.87%至3.9亿元。

近年来，珀莱雅通过品牌升级和矩阵化战略，持续拓展产品线。除了同名品牌，旗下还有多个品牌，比如2019年收购的彩妆品牌彩棠，2021年收购的日本洗护品牌Off&Relax等。不过，公司目前的主力还是同名珀莱雅，其余品牌在公司内部占比并不高。

有分析人士认为，国内本土美妆公司如果要做到一定规模并不能只靠单个品牌，而是需要有多元化矩阵才能做大做强。“‘投资并购’一定是头部上市企业持续发展的‘最优路径’”。美妆评论人、美云空间电商创始人白云虎向记者表示。

记者注意到，十几二十年前，不少发展势头较好的国产品牌曾被外资收入囊中，比如2010年科蒂集团宣布与丁家宜达成股份购买协议，将获其大多数股份，据当时的行业的猜测，该项收购估值约为4亿美元。更早些时候，欧莱雅则收购了羽西和小护士。

如今，在美妆国货崛起的背景下，本土企业站到了买家的位置，开始反向收购。

完美日记母公司逸仙电商曾在2020年、2021年收购了科兰黎（Galénic）及伊芙珑（Eve Lom）；水羊股份则于2022年收购伊菲丹。作为小众高端品牌，目前，伊菲丹、科兰黎的主要产品售价都在千元左右。这也在一定程度上代表了前几年本土美妆企业收购海外品牌的一个趋势：对于这些企业来说，内部孵化的品牌多偏向大众、平价，想要往上探一探通常只能靠收购现有的国际品牌。

不过，白云虎也指出，国内消费市场的“高端主流”的打法，和国货打法，还是不同的，此外小众品牌或者高端品牌，对于目前的中国市场而言，运营成本太高。