又一个大佬跑路！卷走30亿，掏空上市公司，6万人巨亏78亿！

前言

通过不正当手段侵吞上市公司30亿元后移民美国，让6万名股民陷入困境。

从一无所有奋斗成为商业巨擘的人并不少见，但有这么一位人物，十年间三次创业，凭借空手起家的方式掌控了两家上市公司。

将近6万人因此失去了所有的投资本金，而他却在事后带着巨额资金移居海外，过上了逍遥自在的生活。

那么，到底是什么原因，让曾经的商界精英走上了这条无法回头的道路呢？

商业帝国的崛起

1968年徐茂栋出生在山东日照，他的家庭条件还算不错，头脑也很灵活，顺利考入武汉理工大学学习当时热门的计算机专业。

然而，大学里那些复杂的编程知识并没有引起他的兴趣。相反，他对经营管理表现出极大的热情，研究沃尔玛模式和松下幸之助的经营理念，思考如何更好地销售商品比写代码更让他兴奋。

毕业后，他也曾进入港务局工作，拥有许多人羡慕的“铁饭碗”。但这种一眼望到头的安稳生活，并不能满足他那颗渴望挑战的心。

机会总是垂青于有准备的人，1991年，港务局计划创建一家民营购物中心，并进行内部选拔管理人。徐茂栋将大学所学的管理知识充分运用，成功争取到了这个宝贵的机会。

在购物中心工作的三年时间里，徐茂栋对零售行业有了深刻的理解。九十年代初，大多数商店仍然采用传统的柜台销售方式，顾客只能隔着玻璃挑选商品。他认为这种方式已经过时，缺乏吸引力。

于是，在1994年，他做出了一个令人震惊的决定：辞去公职，自己创办齐鲁超市。在那个追求稳定的时代，这样的举动被许多人视为疯狂，背后议论纷纷。

然而，这个看似“愚蠢”的决定却带来了意想不到的成功。他的齐鲁超市一开业就与众不同，允许顾客自由选择商品。为了吸引更多顾客，他延长营业时间至晚上九点甚至更晚。

他还率先推出了满减活动和积分促销策略。最巧妙的是“引流鸡蛋”战术，把鸡蛋的价格压得比市场还低，吸引大量顾客前来购买，顺便带动其他商品的销售。

在管理方面，作为计算机专业的毕业生，他亲自带领团队开发了一套条形码管理系统，实现了库存和销售的实时监控。这套系统不仅用于自家十七家分店，还成功销售给十几家百货公司，IT部门最终独立发展为凯威科技。

到1996年，齐鲁超市每月销售额突破八百万元，在某些地区创造了每十平米月销售额二十万的奇迹。徐茂栋通过这家超市积累了人生的第一桶金，也证明了自己在实体经营方面的卓越才能。

进军互联网

如果徐茂栋继续专注于零售业，或许今天我们会看到一位备受尊敬的零售业巨头。但他显然并不满足于此。

1999年，随着互联网浪潮的到来，他抓住机遇创立了凯威广告，投身移动互联网广告领域。他巧妙地避开了与门户网站的正面竞争，专注于B2B模式，一年便能赚取六百多万美元。

2005年，星河集团成立，专注于互联网服务技术。次年，凯威广告被如日中天的分众传媒以三千万美元收购，徐茂栋也因此担任分众无线高级执行副总裁。

然而，给别人打工并不是他的风格。不久之后，他辞职创办了百分通联，继续深耕移动营销领域。2009年，星河互联的诞生标志着他开始系统性地孵化互联网项目并进行风险投资，采取了大胆的国际化战略——在全球范围内寻找有潜力的项目，带回国内复制并创业。

2010年，团购市场的竞争异常激烈。徐茂栋再次嗅到了商机，携资金加入窝窝团，并展开一系列疯狂并购，迅速扩大规模。五年后，窝窝团成功在美国纳斯达克上市。

遗憾的是，这次IPO仅募集四千多万美元，与A轮融资金额相比简直像是“割肉流血”上市。团购热潮退去后，窝窝团的声音也逐渐消失。

这次不太成功的上市经历，似乎让他更加深刻地认识到资本市场的运作规则：辛苦经营实业远不如在资本市场中投机取巧来钱快。一个危险的想法在他心中悄然萌芽。

昔日的商业建设者，目光逐渐转向资本市场的“提款机”。2016年，他旗下的百余家公司，包括星河互联、喀什星河、食乐淘等，共同构建了一个庞大的资本网络——“星河系”正式形成，他的狩猎行动也随之展开。

他将目光锁定在A股市场上那些主营业务濒临崩溃、面临退市风险的公司，天马股份和步森股份正是他眼中理想的“壳”资源。

短短不到三个月，他就迅速掌控了这两家上市公司。在收购天马股份时，他信誓旦旦地表示自己有能力让公司焕然一新。但实际上，收购资金大部分并非来自他个人。

一部分资金是从旧公司拆借而来，另一部分则采用了高杠杆操作。例如，收购天马股份所需的四十亿元中，十五亿五千万是信托借款，近十四亿是短期高利贷。更惊人的是，天马股份竟然为星河互联的这笔信托借款提供了担保！这意味着，徐茂栋几乎没花自己的钱就控制了上市公司。

掌控上市公司后，徐茂栋并未将心思放在主业发展上，而是开始了眼花缭乱的资本“表演”。

他高调宣布，要将天马股份从轴承制造转型为云计算高科技企业，将步森股份从男装销售转型为金融科技公司，同时打造互联网金融平台并与知名金融机构合作。这些故事迎合了市场上最热门的概念，两家公司的股价随即飙升，天马股份从不足十元一度涨至三十多元！

携款逃往海外

股价飞涨之际，徐茂栋开始了真正的“收割”行动。他迅速抛售部分股票，仅从天马股份早期就套现近十亿元。这仅仅是开始。

他更狠的一招是通过关联交易，像抽水机一样将上市公司的资金源源不断地转移到自己控制的企业中。例如，天马股份账面上的大笔资金名义上用于购买理财产品，实际上最终流入了徐茂栋的口袋。

他还利用上市公司的信用，为自己的其他业务疯狂融资担保，甚至以超过十六亿元的高价将手中不值钱的资产卖给上市公司。

这样一来，上市公司彻底沦为他的私人提款机。天马股份的董事后来透露，许多决议是在被迫或被误导的情况下签署的，董事会基本成了他掏空公司的橡皮图章。

那几年，徐茂栋将天马股份和步森股份包装得光鲜亮丽，股价节节攀升，吸引了无数不明真相的股民跟风买入。2017年，他顶着“行业创新人物”的光环，以七十一亿的身家登上福布斯中国富豪榜。讽刺的是，他所谓的“商业奇才”形象更多建立在对投资者的欺骗之上。

然而，纸终究包不住火。持续的资金抽离使上市公司元气大伤，很快连员工工资都发不出来。2017年底，危机终于爆发：天马股份的年报被会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计报告，高达十亿二千一百万的资金被徐茂栋关联方占用，二亿六千万的违规担保相继曝光。

自2018年5月14日起，天马股份的股价如同断线风筝般暴跌，一个月内从九块五毛七一路跌至一块八毛二，市值从一百零一亿直接缩水至不足二十三亿，超过七十八亿的财富瞬间蒸发。

近六万三千名投资者深陷其中，其中七成是中小散户。河南一位姓李的退休教师，将毕生积蓄五十万养老钱全投进去，最后只剩九万多，每天对着跌停板发呆，吃不下饭睡不着觉。

杭州一位张先生，五十万股持仓直接腰斩，原本以为跟随资本大佬能有所收获，没想到掉进了无底洞。

股价崩盘后，徐茂栋控制的喀什星河所持股份被强制平仓，天马股份半年内新增三十四起诉讼，涉案金额超十五亿。后来天马股份公告显示，徐茂栋给公司造成的实际损失高达二十三点七九亿元，还有八个多亿的潜在损失，总计接近三十二亿！

而这位始作俑者徐茂栋呢？他在公司彻底爆雷之前早已察觉危险，悄悄将超过三十亿人民币的资产转移至国外，随后举家迁往美国，从此销声匿迹。

2018年底，徐茂栋因涉嫌非法集资被立案调查。2019年，证监会对他处以九十万罚款，并终身禁止进入证券市场。但对于已经携巨款逍遥海外的徐茂栋来说，这点惩罚不过是挠痒痒。

可怜的是数万名投资者，不仅血本无归，甚至连申诉对象都难以找到。维权之路本就困难重重，再加上精心设计的套壳和跨境问题，更是雪上加霜。

2022年，尽管有249名投资者通过调解拿回2372万元，但这还不足他们总损失的十分之一。更多的人，比如杭州中院判决的一位杨姓投资者获赔338万，但由于徐茂栋的钱早已转移干净，三年下来只追回了40万。

结语

如今，天马股份的股价依旧徘徊在谷底，仅为巅峰时期的七分之一左右。

这场由资本贪婪引发的悲剧留下的伤痕，至今仍在资本市场上隐隐作痛，时刻警示着每一个参与者，投资道路上既有机遇，也可能隐藏着吞噬一切的陷阱。

信息源：

1.重蹈覆辙？时隔7年汇洲智能再被立案 频繁关联交易曝出业绩造假，财联社2025-05-09。2.臭名昭著？齐鲁超市创始人徐茂栋被监证会处罚，现已逃往美国，广联财经2021-07-15。3.酿成A股最大“血案”的始作俑者，掏空公司携30亿巨款外逃！华商韬略2023-08-09。